Краткое содержание анализа
Компания YuShu Technology получила разрешение на проведение IPO и остался лишь последний шаг до статуса первой публичной компании, занимающейся производством антропоидных роботов. Эта компания, известная своими механическими собаками, антропоидными роботами и технологиями управления движениями, объединяется с Nvidia для решения проблем, связанных с развитием искусственного интеллекта. За компанией стоят такие крупные инвесторы, как Lei Jun (Shunwei Capital), Meituan, Tencent и Sequoia Capital. Благодаря правильному выбору технологического пути (батареи, электродвигатели, системы управления) удалось значительно снизить стоимость роботов и создать коммерческий цикл. Однако в будущем компании предстоит конкурировать с такими сильными игроками, как Tesla (серия Optimus) и OpenAI, а также решить проблему нехватки данных для обучения больших моделей искусственного интеллекта.
I. Разрешение получено! А сотрудники сохраняют спокойствие? Десятилетний путь от 100 квадратных метров до целого здания
В день получения разрешения сотрудники штаб-квартиры в Ханчжоу продолжали работать, а некоторые тестировали механических собак. По словам самих сотрудников, все прошло нормально и естественно. Это результат десятилетнего роста компании: в 2016 году уставной капитал составлял всего 100 тысяч юаней, первоначально они не смогли арендовать даже 100 квадратных метров пространства в JinXiu International, позже переехали в целое здание в креативном парке FengDa. Сейчас компания производит 11 тысяч единиц антропоидных роботов и обладает 262 патентами.
В преддверии выхода на биржу первоначальные инвесторы вели себя скромно, ограничившись объявлениями в социальных сетях. Сотрудники также не были информированы о планах по стимулированию их участия в доходах компании, что свидетельствует о практическом подходе руководства — сначала нужно добиться успеха в бизнесе, а затем уже думать о вознаграждении.
II. От сильного “тела” к развитию “мозга”: Сотрудничество с Nvidia и привлечение 4,2 миллиарда юаней
Ранее компания выделялась качеством своих роботов (прочными конструкциями и гибкостью движений), но имела проблемы с искусственным интеллектом. Сейчас она планирует устранить этот недостаток:
- Цель финансирования: 4,2 миллиарда юаней планируется направить на разработку моделей искусственного интеллекта для роботов;
- Сотрудничество с Nvidia: Nvidia предоставит технологии для развития искусственного интеллекта, а YuShu — физическую часть роботов;
- Сбор данных и вычислительные мощности: планируется создать систему обработки данных на уровне “облачных → периферийных → клиентских” устройств для сбора реальных данных (например, из фабрик и домов), чтобы модели могли самостоятельно выполнять задачи.
III. Крупные инвесторы ставят на успех компании: Lei Jun благодарит за возможность инвестировать, Meituan — крупнейший внешний акционер
Среди инвесторов YuShu — такие известные компании и личности:
- Lei Jun (Shunwei Capital): инвестировал в 2021 году; Lei Jun публично выразил благодарность за возможность инвестирования пять лет назад на презентации Xiaomi SU7;
- Meituan: владеет 9,65% акций через компанию Hanhai Information и является крупнейшим внешним инвестором;
- Tencent, Sequoia Capital, Shenzhen Venture Capital: также входят в список инвесторов;
- Ранние инвесторы: компания XiangFeng Investment вложила средства в 2020 году на фоне неопределенности перспектив рынка; основатель компании Wang Xingxing рискнул продемонстрировать работу механической собаки, что побудило инвесторов к действиям.
Эти инвесторы не только предоставляют финансирование, но и ресурсы (например, возможности Meituan для применения роботов в своих услугах или технологии Tencent).
IV. Правильный выбор технологического пути: Три основных направления снижения стоимости роботов
Зарубежные роботы (например, Atlas от Boston Dynamics) работают на гидравлических системах и стоят миллионы долларов, что делает их недоступными для широкой публики. YuShu выбрала технологию с использованием батарей, электродвигателей и систем управления:
- Снижение стоимости: стоимость четырехногих роботов сократилась с 22,3 тысяч юаней в 2022 году до 12,1 тысячи юаней в 2025 году; стоимость антропоидных роботов — с 73,2 тысяч юаней до 62,2 тысяч юаней;
- Коммерциализация: компания зарабатывает на продажах роботов для научных исследований и образовательных учреждений, а также на развлекательных представлениях;
- Технологическое обновление: с помощью глубокого обучения роботы могут самостоятельно осваивать новые навыки (например, подъем по лестнице или выполнение акробатических трюков).
Эти шаги позволили YuShu выжить на ранних этапах развития и собрать большое количество данных о пользовательских потребностях.
V. Будущие вызовы: Производственные масштабы Tesla Optimus и конкуренция от OpenAI
Конкуренты YuShu становятся все сильнее:
- Tesla Optimus: запуск производства планируется на конец 2026 года; производственная мощность составит 1 миллион единиц в год; используется система автопилота FSD и вычислительные ресурсы Dojo для обучения моделей искусственного интеллекта;
- OpenAI: создает отдел по разработке роботов, охватывающий весь процесс от алгоритмов до физической реализации продукции;
- Китайские компании: технологические предприятия и автопроизводители также вступают на рынок антропоидных роботов;
- Проблемы отрасли: нехватка данных для обучения моделей искусственного интеллекта (например, роботы не используются на производстве, поэтому нет достаточных данных для их совершенствования).
YuShu планирует решить эти проблемы следующим образом: открытие исходного кода моделей для совместной работы с разработчиками, создание производственных баз для снижения затрат, а также расширение спектра продуктов (например, использование технологий роботов в производстве фитнес-оборудования).
Заключение
Получение разрешения на IPO является важной вехой в развитии YuShu Technology, но для успешной конкуренции на глобальном рынке необходимо дальнейшее совершенствование технологий, снижение стоимости продукции и поиск новых областей применения роботов. Путь впереди еще долгий.