Краткое содержание анализа
Когда такие отрасли, как ресторанное дело и производство одежды, жалуются на сложности в бизнесе, количество отелей продолжает расти: к 2025 году количество сетевых отелей достигнет 106 300 единиц, при этом будет добавлено 1,09 миллиона новых номеров. Однако это не результат взрывного спроса, а проявление парадоксальной экспансии: с одной стороны, доходы от единичных номеров снижаются, отрасль в целом работает с небольшой прибылью или даже убытками; с другой стороны, сетевые бренды активно привлекают новых партнеров, а коммерческая недвижимость преобразуется в отели для продолжения своей деятельности. По сути, это попытка найти выход для неиспользуемой недвижимости, низкозатратное расширение сетевых брендов и концентрация рынка на среднем и высоком уровнях. Все стороны рискуют, надеясь, что не окажутся последними, кто будет заниматься этим бизнесом.
1. Отели открываются все чаще, но не все из них успешны
Отели, которые вы видите на улицах, — это результат смены старых на новые: большинство закрылись (это маленькие отели без бренда), а новые — это сетевые отели среднего и высокого класса.
Данные на 2025 год показывают, что количество номеров в высококлассных отелях увеличилось на 14,96%, а в среднеклассных — на 10,91% (это быстрее, чем рост на 9,35% в экономических отелях). Доля отелей среднего и высокого класса выросла с 29% до 38%. Например, на одной и той же улице закрылись маленькие отели, а вместо них появились отели сетей, таких как All Seasons или Vienna. Потребители предпочитают известные бренды; отели без бренда не могут привлечь клиентов и не имеют эффективного управления, поэтому они выходят из рынка, а сетевые бренды заполняют эту нишу.
2. Зачем открывать отели, даже если они не приносят прибыли? У коммерческих застройщиков нет другого выбора
Застройщики преобразуют неиспользуемые офисные здания и магазины в отели не потому, что это выгодно с финансовой точки зрения, а чтобы использовать имеющиеся ресурсы:
- Активизация неиспользуемых активов: за последние 20 лет было построено слишком много коммерческой недвижимости; офисы и магазины не продаются или не сдаются в аренду, что приводит к убыткам. Преобразование в отели позволяет получать денежный поток (доходы от проживания клиентов выплачиваются ежедневно) и повысить оценку активов, что упрощает получение кредитов в банках.
- Денежный поток важнее прибыли: общая прибыль 1613 отелей в Пекине за полгода составила всего 59,8 миллиона юаней, что соответствует среднему доходу в 37 тысяч юаней на отель в год (то есть чуть более 6000 юаней в месяц). Однако застройщикам это не важно; главное — получить кредит для оборота средств, чтобы не оставлять недвижимость без использования.
3. Сетевые бренды находят свой шанс: золотой период для низкозатратного расширения
Для сетей, таких как All Seasons и Huazhu, сейчас идеальное время для роста:
- Покупка неудачных отелей: многие отели не могут продолжать свою деятельность и готовы перейти в сеть за низкую цену или стать ее частью (после присоединения они получают доступ к системам бронирования и опыту управления).
- Низкие арендные ставки: из-за большого количества неиспользуемой коммерческой недвижимости арендная плата снижается, что снижает затраты на открытие новых отелей.
- Безопасный способ получения дохода: бренды не вкладывают средства в открытие отелей, а зарабатывают на комиссиях и плате за управление. Например, в прошлом году доходы Huazhu от присоединений и управления выросли на 23,1%; риск несут партнеры, а бренды получают стабильный доход.
4. Серьезный дисбаланс между спросом и предложением: дело не в том, что люди любят отели, а в том, что недвижимости нет места для размещения
Количество отелей растет не из-за увеличения спроса, а из-за избытка предложения: к 2025 году объем предложения отелей увеличится на 3,2%, в то время как спрос — всего на 0,4%. Это означает, что большинство новых номеров так и останутся не занятыми, а доходы от единичных номеров продолжат снижаться (например, у брендов, таких как Marriott и Huazhu, доходы снизились на 2–5,7%). Не рынок нуждается в столь большом количестве отелей, а застройщики хотят превратить недвижимость в отели для продолжения своей деятельности.
5. Суть этого явления: все стороны рискуют, надеясь быть последними, кто продолжит эту практику
За ростом числа отелей стоит игра в «передачу эстафеты»:
- Застройщики: надеются получить деньги от преобразования недвижимости и использовать их для других проектов.
- Сетевые бренды: стремятся расширить свою деятельность, чтобы укрепить свое положение на рынке и получать больше доходов от комиссий.
- Партнеры: верят, что с помощью бренда смогут привлечь клиентов и восстановить свои затраты.
Однако на фоне дисбаланса между спросом и предложением кто-то обязательно проиграет; последними окажутся те, кто платит высокую арендную плату за участие в сети, но сталкивается с высоким уровнем неиспользованности отелей.
В конце концов, это не процветание отельной индустрии, а коллективная попытка спасти неиспользуемую коммерческую недвижимость под маской отелей, а также продолжение инерции капитального расширения.