Résumé des principaux points
Grâce à la position de monopole absolue d’NVIDIA dans le domaine de la puissance de calcul pour l’intelligence artificielle, Jeff Huang a réussi, par des discours publics et des investissements stratégiques, à faire exploser la valeur boursière ou les estimations de nombreuses entreprises impliquées dans la chaîne industrielle de l’IA (allant des IP de puces aux services de calcul en nuage, en passant par le logiciel d’entreprise et les robots), tant sur le marché américain que chinois ainsi que sur le marché des startups. Il a ainsi créé une sorte de “magie pour augmenter la valeur boursière dans l’IA”, qui s’applique à différents secteurs et marchés. Derrière cette stratégie se cachent des effets de levier dus au monopole sur la puissance de calcul, à un lien étroit entre les capitaux et à des coûts marginaux bas. Cependant, cela soulève également des risques tels que des bulles de valorisation, une dépendance écologique, des pressions réglementaires et des concurrents qui se rapprochent.
Analyse détaillée
#### 1. À quel point la “magie” de Jeff Huang est-elle efficace ? – Un seul discours peut faire grimper la valeur boursière de plusieurs milliards
L’efficacité de Jeff Huang est immédiate, comme en témoignent ces exemples :
- Marvell : Lors de son discours à Taipei, il a parlé de “la prochaine entreprise à une valeur de un trillion de dollars” ; le cours de l’action de Marvell a augmenté de 32 % le même jour, portant sa valeur boursière à 40 milliards de dollars.
- Arm : La valeur de l’entreprise a bondi à deux reprises suite à ses déclarations, avec une augmentation totale de 274 % au cours de l’année, dépassant les 300 milliards de dollars.
- Zhongji Xuchuang : Désignée comme fournisseur clé de NVLink par Jeff Huang, l’action a connu trois hausses consécutives, ajoutant ainsi 28 milliards de yuans à sa valeur boursière.
- Nokia : NVIDIA a investi 1 milliard de dollars dans le domaine de l’IA et des réseaux 6G ; le cours de l’action de Nokia a augmenté de 21 % en une journée, ce qui représente la plus forte hausse des dix dernières années.
- Lenovo : Il a déclaré que “cette année serait celle de Lenovo” ; le cours de l’action de Lenovo à Hong Kong est passé de 9 dollars à 27 yuans en six mois, avec une hausse maximale de 200 %.
- Sur le marché des startups, les effets sont encore plus spectaculaires : L’IPO d’Ustech a été accéléré grâce à sa collaboration avec NVIDIA, faisant bondir la valeur boursière de Wayve de 1,2 milliard à 4,5 milliards de dollars.
En somme, un simple discours ou une action de Jeff Huang peut faire exploser la valeur boursière d’une entreprise, comme s’il était le véritable “dieu de l’argent”.
#### 2. Pourquoi seulement Jeff Huang peut-il être considéré comme le “dieu de l’IA” ? – Trois facteurs clés
Ce n’est pas n’importe qui peut augmenter la valeur boursière en parlant ; les atouts de Jeff Huang résident dans trois points :
- Monopole sur la puissance de calcul : NVIDIA détient plus de 90 % du marché mondial des puces destinées à l’entraînement des modèles d’IA, ce qui en fait le fournisseur essentiel pour l’industrie. Sans ses GPU, les entreprises spécialisées en IA ne peuvent pas fonctionner. Les investisseurs lui font confiance car ses jugements reflètent les tendances majeures de l’industrie.
- Liens étroits avec les capitaux : NVIDIA a investi 14,5 milliards de dollars dans 145 entreprises au cours des deux dernières années, principalement des sociétés qu’il soutient. Par exemple, trois mois avant la hausse du cours de l’action de Marvell, NVIDIA avait récemment investi 2 milliards de dollars dans cette entreprise ; CoreWeave est également un important partenaire financier de NVIDIA. Le soutien financier n’est pas gratuit : il sert à augmenter la valeur de ses actions.
- Effet de levier à faible coût : Les entreprises traditionnelles doivent souvent racheter des actions ou publier de bonnes nouvelles pour augmenter leur valeur boursière, ce qui est coûteux. Un discours de Jeff Huang peut générer une augmentation de la valeur boursière plusieurs fois supérieure à ces efforts, grâce à un effet de levier très puissant.
#### 3. Le cercle vertueux de cette “magie”
La stratégie de Jeff Huang crée un cycle parfait :
- **Investissements de NVIDIA → Soutien de Jeff Huang → Augmentation de la valeur boursière des entreprises → Expansion de la capacité de production → Achat de plus de puces NVIDIA → Bonnes performances financières d’NVIDIA → Hausses du cours de l’action → Nouveaux investissements dans d’autres entreprises → Plus de soutien”
Par exemple, avec OpenAI : NVIDIA investit, OpenAI achète des GPU, Jeff Huang soutient OpenAI, la valeur boursière augmente, OpenAI finance à nouveau, achète davantage de GPU, les performances financières d’OpenAI s’améliorent, et le cours de son action atteint de nouveaux sommets. Ce cycle est bénéfique pour both NVIDIA et les entreprises soutenues, mais il lie également toute l’écologie industrielle au succès de NVIDIA.
#### 4. Les inquiétudes cachées derrière cette prospérité : bulles de valorisation, dépendance, réglementations et concurrence
Cette stratégie n’est pas sans faille et des risques se cumulent :
- Bulles de valorisation : La valeur boursière de Marvell s’élève à 250 milliards de dollars, mais elle est encore loin d’un trillion de dollars ; les dépenses dans l’IA augmentent rapidement, ce qui pourrait poser des problèmes à court terme.
- Dépendance écologique : Toutes les entreprises sont dépendantes de NVIDIA, utilisant ses technologies et achetant ses produits, ce qui limite l’innovation indépendante. Si NVIDIA rencontre des difficultés, toute l’industrie en sera affectée.
- Reglementations : La SEC américaine et les autorités antimonopole européennes ont commencé à se méfier de ces pratiques, car elles pourraient constituer une manipulation du marché ou un abus de monopole. Des sanctions pourraient mettre fin à cette stratégie.
- Concurrence : Le chipset MI300 d’AMD peut déjà concurrencer NVIDIA sur le marché, et les puces de calcul d’Intel ainsi que celles produites en Chine commencent également à se développer. Si l’offre de puissance de calcul augmente, le monopole de NVIDIA pourrait s’éroder, rendant cette stratégie moins efficace.
En conclusion
La “magie” de Jeff Huang est un avantage dans l’ère de l’IA, mais elle n’est pas un privilège permanent. L’industrie de l’IA doit finalement se baser sur la technologie et les performances réelles ; les bulles créées par le soutien externe finiront par éclater tôt ou tard.