Résumé des principaux points
Cette nouvelle porte essentiellement sur la façon dont les gouvernements locaux, face à une diminution des recettes fiscales provenant de la vente de terrains et à un marché immobilier en baisse, peuvent développer de nouvelles forces productives et résoudre les problèmes liés à leur transformation. En interrogeant la professeure Zhao Yanjing, elle répond aux questions pratiques telles que la dépendance financière aux ventes de terrains, l'homogénéisation industrielle, le déséquilibre des critères d'évaluation des performances et le manque de dynamisme dans le développement. Elle propose des solutions concrètes allant de la réduction des investissements inefficaces à la revitalisation des actifs existants, en passant par l'ajustement des mécanismes d'évaluation et l'imitation du modèle de Hefei. L'objectif principal est de faire passer les villes d'une expansion basée sur l'augmentation de la superficie à une amélioration de la qualité des actifs, ainsi que d'établir un système d'investissement industriel et d'évaluation des performances axé sur le long terme.
Analyse détaillée
#### 1. Se libérer de la dépendance aux ventes de terrains : réduire d'abord l'offre, puis utiliser les actifs existants pour générer des revenus
Problème : Les gouvernements locaux doivent financer des dépenses essentielles telles que l'éducation et les infrastructures tout en évitant de stimuler le marché immobilier, ce qui crée un dilemme.
Solution proposée par la professeure Zhao :
- Réduire les investissements inefficaces : À l'ère de la transformation urbaine, la croissance démographique ralentit, et construire davantage de routes ou de zones industrielles peut ne pas être rentable, voire nécessiter des subventions financières. Il faut donc arrêter ces projets inutiles.
- Réduire l'offre de terrains pour augmenter leurs prix : Comme dans les marchés, lorsque l'offre diminue, les prix augmentent. Si les propriétaires réalisent que leurs maisons ont de la valeur, ils seront plus disposés à investir dans des rénovations ou des améliorations (par exemple, l'installation d'ascenseurs dans les vieux quartiers), ce qui peut compenser le manque de croissance économique causé par ces projets supprimés.
- Créer des marchés pour les revenus futurs : Permettre aux actifs existants (bureaux, zones industrielles) de générer des revenus à long terme. Par exemple, vendre les droits de location d'un centre commercial sur 10 ans pour rembourser la dette ou améliorer les installations. La dette reste constante, mais si les actifs prennent de la valeur, le taux d'endettement peut baisser. Si on vend plus de terrains juste pour rembourser la dette, cela peut au contraire faire chuter les prix des propriétés existantes et augmenter encore davantage la dette.
- L'aide du gouvernement central : Pendant la période de transition, le déficit budgétaire est important. Le gouvernement central devrait éviter de presser les autorités locales à vendre des terrains pour rembourser la dette, et plutôt coordonner l'allongement des délais de remboursement ou le remplacement des dettes à haut taux par des dettes à bas taux, voire acheter directement les mauvaises dettes pour aider les régions en difficulté.
#### 2. Éviter la concurrence excessive dans l'industrie : ne pas se précipiter sur les mêmes secteurs, mais jouer un rôle de soutien spécialisé
Problème : Toutes les régions se lancent dans des secteurs tels que les énergies renouvelables ou les semi-conducteurs, entraînant une surcapacité et un gaspillage des ressources.
Solution proposée par la professeure Zhao :
- L'investissement est inévitable : Les recettes fiscales et l'emploi des villes dépendent des entreprises. Se concentrer sur les secteurs populaires est une étape nécessaire pour passer d'une économie basée sur la vente de terrains à une économie basée sur les impôts. Cependant, le gaspillage est inévitable ; il faut donc améliorer la capacité à choisir les bons projets, comme le fait Hefei.
- Ne pas compter uniquement sur l'impôt foncier : Certains proposent de remplacer les ventes de terrains par un impôt foncier, mais sans entreprises, même si les propriétés deviennent chères, il sera difficile de collecter des revenus.
- Devenir des villes complémentaires pour d'autres métropoles : Par exemple, tandis que Shenzhen se spécialise dans la conception de puces, les villes environnantes peuvent se concentrer sur l'emballage de ces puces ; tandis que Shanghai s'oriente vers le secteur financier, ses villes voisines peuvent se spécialiser dans le logistique. Une division verticale des tâches crée des villes plus efficaces que la construction aveugle de parcs industriels dédiés au « métaverse ».
#### 3. Éviter le développement basé sur les concepts : il s'agit moins d'une question de vision des performances que de mauvais contrôles des risques
Problème : Les régions économiquement faibles construisent des projets coûteux sans tenir compte des conditions réelles, comme des « petites villes quantiques » ou des zones pilotes pour l'aviation à basse altitude, sans résultat concret.
Solution proposée par la professeure Zhao :
- Les gouvernements font également partie du marché : Lorsque de nouveaux secteurs émergent, les entreprises se précipitent. Il est normal que les gouvernements suivent le mouvement, mais il faut contrôler les risques :
- imiter le mécanisme d'évaluation de Hefei : Utiliser des fonds d'investissement (plutôt que d'utiliser directement l'argent public) pour éviter que les échecs n'affectent les dépenses essentielles telles que l'éducation et la santé.
- Arrêter les pertes en temps opportun : En cas d'échec des investissements, il faut liquider rapidement pour ne pas continuer à gaspiller de ressources.
- Financer avec des actifs existants : Si les terrains ne se vendent pas, mais que les propriétés prennent de la valeur, le gouvernement peut utiliser ces actifs (bureaux, terrains) comme garantie pour obtenir des fonds et investir dans d'autres projets sans affecter ses dépenses quotidiennes.
#### 4. Les échecs de l'imitation du modèle de Hefei : il faut avoir du capital avant de prendre des risques
Problème : Certaines régions moins développées tentent d'imiter le modèle de Hefei, mais cela se traduit par une imitation aveugle et une perte de ressources publiques.
Solution proposée par la professeure Zhao :
- Le cœur du modèle de Hefei est la création de capital : Hefei n'a pas investi directement dans BOE Technology ; elle a d'abord démoli l'ancien centre-ville pour construire la nouvelle ville de Binhu, déplaçant le gouvernement et augmentant ainsi la valeur des terrains. Sans cette augmentation de valeur, il n'y aurait pas eu de capital disponible pour investir dans les entreprises.
- Les régions moins développées manquent de « bulles d'actifs » : Les actifs des villes développées (comme les propriétés) sont plus valorisés et permettent des financements à moindre coût, ce qui supporte davantage d'échecs. Dans les régions moins développées, un seul échec peut entraîner une catastrophe financière. Il faut donc d'abord améliorer les infrastructures locales pour attirer la population et augmenter la valeur des actifs avant de prendre des risques.
- Ne pas avoir peur d'échouer : L'investissement est comme forer un puits : tous ne donnent pas de résultat immédiat, mais avec suffisamment d'essais, on finit par trouver de l'eau. Hefei a investi dans ChangXin pendant 9 ans sans succès, mais grâce à la forte demande en IA, elle a récupéré toutes ses pertes en seulement un trimestre. Sans une vision à long terme, on abandonnerait rapidement.
#### 5. Corriger le déséquilibre des critères d'évaluation : utiliser un cycle de 10 ans au lieu d'un PIB à court terme
Problème : Les jugements sur les performances des fonctionnaires se basent sur le PIB et le nombre de projets réalisés sur 2-3 ans, alors que la maturation industrielle prend 5-10 ans, entraînant des projets inachevés ou inefficaces.
Solution proposée par la professeure Zhao : En s'inspirant du modèle de Temasek à Singapour, il faut modifier les mécanismes d'évaluation :
- Séparation des pouvoirs publics et privés : Séparer les fonds industriels des sociétés de développement urbain pour en faire des entreprises commerciales qui ne sont pas responsables de la dette du gouvernement.
- Évaluation sur un cycle plus long : Utiliser le rendement total sur 10 ans (augmentation de la valeur des actifs + dividendes) au lieu du PIB annuel, afin de découpler les évaluations des périodes de mandat des fonctionnaires (par exemple, une évaluation à mi-parcours après 5 ans et une évaluation finale après 10 ans).
- Prise en compte des erreurs + incitations : Ne pas tenir responsable les responsables en cas d'échec des projets tant que la procédure d'investissement est conforme et qu'il n'y a pas de corruption ; verser les bonus sur 3-5 ans après l'investissement, et récupérer les sommes en cas de perte ; permettre aux salaires de suivre le marché pour retenir les talents.
- Supervision marketisée : Publier des rapports annuels et soumettre les activités à la surveillance du public et du parlement, afin d'éviter toute interférence politique dans l'évaluation des performances.
Conclusion
La clé de la transformation des gouvernements locaux réside dans le passage d'une économie basée sur la vente de terrains pour des revenus rapides à une économie axée sur l'augmentation de la valeur des actifs et les investissements industriels pour des revenus plus stables. Les suggestions de la professeure Zhao mettent l'accent sur une approche à long terme, qui permet de éviter les impulsions à court terme et de développer réellement de nouvelles industries capables de générer des revenus.