核心要約
追觅（もともとは掃除ロボットを製造していた会社）は新エネルギー自動車の分野に進出し、約1年半後の量産を計画しており、海外市場への展開を優先しています。同社は小米（シャオミ）が採用した「自社で工場を建設し、全ての技術を自社で開発する」という資本集約的なアプローチを取らず、代わりに华为（ファーウェイ）のモデルを参考にしています。すなわち、「自動車メーカーとの協力による製造委託と核心技術の自社開発」を組み合わせた戦略で、百万円級の超高級車の製造を目指し、さらには1秒以内に時速100キロメートルまで加速できる「ロケットカー」の研究も進めています。しかし、3つの大きな課題に直面しています：自動車メーカーが同社の技術を採用するかどうか、長期的な資金投入の圧力、量産後のシステム統合の難しさです。また、乐视（レッシ）のように資金繰りが破綻することはないと断言しています。
1. 追觅の「华为モデル」：工場を建設せず、技術で協力関係を築く
追觅の自動車製造戦略の核心は「軽資産化と技術提供」です。数十億円をかけて工場を建設する代わりに、成熟した自動車メーカーに製造を委託します（例えば华为や赛力斯（サイリス）との協力による问界（ウェンジエ）の製造など）。ただし、核心技術は自社で開発する必要があります。同社は「電動化関連技術を全て自社で開発している」と主張しており、スマートシャーシ、車載モーター、固体電池、コックピットチップなどの重要部品についても自社で研究を行っています。このアプローチの利点は時間と初期投資の削減ですが、問題は自動車メーカーがなぜ自社の技術や他のパートナーを選ばずに追觅の技術を採用するかということです。これは同社が解決しなければならない課題です。
2. なぜ百万円級の超高級車を目指すのか？国内の価格競争を避けるため
国内では20万円以下の新エネルギー自動車市場が激しい価格競争に陥っており、一部のメーカーでは1台あたりの粗利益がマイナス31％にもなっています（10万円で売っても3万円以上損をする）。追觅はこのような損失を伴うビジネスを避け、超高級車市場をターゲットにしています：
- 定価を百万円級以上に設定し、海外ではさらに高値で販売する。
- 国内の価格競争を避け、中国の自動車メーカーがまだ参入していない海外の超高級車市場（例えばオーストラリア）を狙う。
- 「N+1」の戦略を採用する：世界最高の製品が「N」であれば、追觅はそれを超える「N+1」を目指し、差別化によって高い利益を得てキャッシュフローを確保する。
3. クロスオーバーへの自信：事前の準備があるものの、資金投入の圧力は大きい
追觅は2021年から2022年にかけて自動車製造の準備を秘密裏に進め、小米と同時に始動しましたが、小米はすでに2つのモデルを成功させています。追觅はまだ1年半後の量産を待っています。その自信の根拠は以下の通りです：
- 固体電池やチップなどの技術を事前に準備していること。
- グループ内で資源が自動車製造に集中していること（俞浩氏によると「自動車は最も重要な戦略であり、必ず成功させなければならない」）。
しかし、自動車製造は資金を大量に消費する事業です。業界では少なくとも200億～300億円の起動資金が必要だとされており、利益を上げるまでに5～8年かかると考えられています（蔚来（ニューロ）は10年かけてようやく黒字に転じました）。追觅の2025年の収益目標は400億円ですが、継続的な投資が必要であり、その後の資金調達が確実かどうかは不透明です。
4. 最も大きな論争点：「ロケットカー」は宣伝効果か、本当の技術か？
追觅はシリコンバレーで開催された発表会で「ロケットカー」Nebula NEXT 01 JET Editionを披露し、「1秒以内に時速100キロメートルまで加速できる車を製造する」と宣言しました。マスク（イーロン・マスク）でさえ実現できなかったことを自社が達成すると述べています。
これは非常に大胆な発言です。現在、最も速い量産車でも1秒以内の加速には約2秒かかります。1秒以内の加速にはロケットエンジン並みのパワーが必要であり、コストや安全性の問題が大きいです。外部からはこれが単なる宣伝効果ではないかと疑問視されていますが、本当に技術的な裏付けがあるのかどうかは不明です。自動車製造は掃除ロボットとは異なり、車両規格の認証や安全基準など厳しい要件を満たさなければならないため、「ロケットカー」が実現可能かどうかは未知数です。
5. 莱乐视（レッシ）との違い：しかし、資金繰りへの懸念は残る
以前、俞浩氏は「事業を分割して複数回に分けてIPOを行う」と発言しており、これは乐视がかつて採用した資金調達方法に似ています。追觅は「次のレッシにならない」と急いで否定し、「十分な資金準備がある」と述べましたが、具体的な数字は明かしていません。
問題は、自動車製造は長期的に資金を消費する事業であり、たとえ現在資金があったとしても、量産後のサプライチェーンやマーケティング、アフターサービスにも継続的な投資が必要です。もし今後の資金調達がうまくいかなかったり、量産車の販売が思わしくなかったりすれば、資金繰りに問題が生じる可能性があります。これこそが追觅にとって本当の試練です。
総括
追觅の自動車製造戦略は明確です：価格競争を避け、高級市場である海外市場をターゲットにし、軽資産化によってリスクを低減する。しかし、クロスオーバーへのハードルは想像以上に高く、技術協力から継続的な資金投入、量産まで、各段階に不確実性が伴います。1年半後の量産が本当の試練の始まりとなるでしょう。