**아침 햇살이 ‘구목잡화사’를 지탱한다… 손실이 나도 계속 운영해야 한다** (“The morning sun supports the ‘Jiumu Miscellaneous Goods Company’; they must continue operating despite losses.”)

핵심 내용 요약

챈그라운드 주식(Chenguang Co., Ltd.)은 세 번째로 5억에서 10억 위안을 투자하여 자사 주식을 재매입했으며, 이는 회사의 현금 흐름이 충분함을 보여줍니다. 한편, 새로 추진하는 사업인 ‘구무잡화점(Jiumu Miscellaneous Store)’은 860개 이상의 매장을 오픈했지만(매년 100개씩 증가) 여전히 손실 상태에 있습니다. 구무잡화점은 전통적인 문구 사업의 하락에 대응하고 젊은 층을 타겟으로 한 고급화 전략의 일환입니다. 그러나 제품 카테고리의 정체성 혼란과 치열한 경쟁 등의 문제에 직면해 있어, 새로운 성장 동력을 찾아야 합니다.

1. 챈그라운드의 자신감 있는 주식 재매입

이번 재매입 금액은 이전 두 번(각 1억 5천만 위안)보다 훨씬 많습니다. 왜 그럴 수 있을까요? 회사는 실제로 자금에 부족하지 않기 때문입니다. 2026년 1분기 기준으로, 회사가 보유한 현금과 빠르게 현금화할 수 있는 자산은 약 70억 위안에 달하며, 부채는 5억 위안 미만입니다. 이는 14개 채권자의 돈을 모두 쉽게 갚을 수 있음을 의미합니다. 지난 15년 동안 챈그라운드가 문구를 판매하여 얻은 현금(영업 현금 흐름)은 항상 긍정적이었으며, 최근 3년간 매년 20억 위안을 초과했습니다. 마치 집에 예금이 많고 주택 대출이 없는 상황과 같아서, 주주에게 배당금을 지급하고 주식을 재매입하여 신뢰를 유지할 수 있으며, 새로운 사업인 구무잡화점에도 자금을 투자할 수 있는 것입니다.

2. 구무잡화점: 챈그라운드의 젊은 층 타겟팅 전략

구무잡화점은 학교 근처에 위치한 전통적인 문구 가게가 아니라, 쇼핑몰 내에 있는 ‘문화창작 잡화점’으로 15세에서 29세 여성을 주 고객층으로 합니다. 문구, 블라인드 박스, 플러시 장난감, 악세서리 등을 판매합니다. 왜 이런 사업을 시작했을까요? 전통적인 문구 사업이 부진하기 때문입니다. 2025년에는 전통 문구 매출이 5% 감소했고, 2026년 1분기에도 3% 더 감소했습니다. 반면 새로운 사업(구무잡화점 포함)은 성장하고 있습니다(2025년에는 9% 증가). 구무잡화점의 전략적 의미는 챈그라운드가 직접 젊은 층과 소통하여 그들이 무엇을 좋아하는지 파악하고, IP와 협력하거나 플래시몹 이벤트를 개최할 수 있게 해주는 것입니다. 전통적인 가게들은 딜러와 캠퍼스 환경에 의존해야 하지만, 구무잡화점은 그러한 제약이 없습니다.

3. 구무잡화점의 손실 원인

구무잡화점의 2025년 매출은 15억 위안(9% 증가)이었지만, 8,400만 위안 이상의 손실을 기록했습니다. 그 이유는 무엇일까요? 첫째, 확장 비용이 높습니다. 매년 100개의 매장을 오픈하는데 임대료, 인테리어, 인건비 등에 많은 돈이 소요됩니다. 둘째, 제품 카테고리의 정체성 문제가 있습니다. 문구는 구무잡화점의 핵심 사업이지만, 젊은 층은 트렌디한 상품과 블라인드 박스 같은 성장 잠재력이 큰 제품을 더 선호합니다. 문구만 판매하면 ‘고급 챈그라운드 가게’로 인식될 수 있지만, 트렌디한 상품도 함께 판매하면 명창우펑(Mingchuangyoupin)이나 KKV(KTV)와 경쟁하게 됩니다. 이들은 이미 해당 분야에서 성공적인 기업입니다.

4. 구무잡화점의 경쟁 상황

쇼핑몰 내에는 명창우펑, KKV, 카유(Kayou)와 같은 경쟁자들이 많습니다. 모두 IP를 활용하여 고객을 유치하고 있습니다. IP와 협력한 블라인드 박스나 인형을 가장 눈에 띄는 곳에 배치하며, 2차원 포스터도 사용합니다. 구무잡화점이 판매하는 많은 상품(플러시 장난감, 악세서리 등)은 제3자로부터 조달하므로 다른 가게들과의 차별성이 줄어듭니다. 소비자들은 “왜 굳이 구무잡화점에서 쇼핑해야 할까?”라고 생각할 수 있습니다. 더 큰 문제는 명창우펑입니다. 명창우펑은 8,500개 이상의 매장을 보유하고 있어 규모가 커 비용이 저렴하며 인기 상품도 많아서, 구무잡화점은 문구가 아닌 다른 제품에서 경쟁력이 없습니다.

5. 챈그라운드의 인내심과 구무잡화점의 독자적인 경쟁 전략

챈그라운드는 자금이 충분하기 때문에 구무잡화점에 계속 투자할 수 있습니다. 하지만 구무잡화점은 단순히 확장에 의존할 수 없으며, 실제로 수익을 창출할 수 있음을 증명해야 합니다. 현재 구무잡화점의 조정 방향은 매장 운영 최적화(매 평방미터당 수익 증대), 핵심 제품에 집중(잡다한 상품 판매 줄이기), 독점 IP 상품 확보입니다. 예를 들어 스누비(Snoopy)나 랑랑산(Langlangshan)과 같은 장기적인 IP와 협력하여 회원 데이터를 활용해 제품을 선정하고 재고 과잉을 방지합니다. 하지만 플래시몹이나 IP 협력만으로는 충분하지 않습니다. 구무잡화점은 소비자들이 “특별히 찾아오게 만드는 요소”가 필요합니다. 예를 들어, 다른 곳에서는 찾을 수 없는 독점 IP 제품이나 특별한 경험 등입니다. 그렇지 않으면 결국 쇼핑몰 내의 평범한 잡화점에 머물게 될 것입니다.

결론: 챈그라운드는 전통적인 문구 사업을 통해 충분한 자금을 축적했으며, 구무잡화점은 회사의 변혁을 위한 희망입니다. 하지만 성공하려면 “우리는 다르다”는 것을 증명해야 합니다. 인내심은 시간을 줄 수 있지만, 결국 차별화를 통해 생존해야 합니다.