Zusammenfassung der Kerninhalte
Dieser Artikel beschreibt einen beispielloseren Wohlstandstrend in der Technologiebranche, der durch AI-Technologien angetrieben wird: Die Vorteile von AI verwandeln sich schnell in Kapitalgewinne, was zu einer Welle von Unternehmen führt, die sich auf den Börsengang vorbereiten, zu einem Comeback traditioneller Technologieunternehmen sowie zu massiven Investitionen weltweiter Giganten in Rechenkapazitäten. Dies markiert einen Wechsel der Technologiebranche vom Rückgang der letzten zehn Jahre hin zu einer Phase des „wütenden Wachstums“.
1. Die Welle von IPOs im Wert von Billionen: AI öffnet die „Ausstiegsklappen“ des Kapitalmarktes endgültig
Wenn man sagt, dass 2023 das Jahr der Erweckung von AI war und 2024 das Jahr des Wettrüstens, dann ist 2026 das „Jahr des Reichtums“ durch AI – denn die Technologie ist endlich zu Kapital geworden, das Geld einbringt.
In den letzten zwanzig Jahren gab es in der amerikanischen Technologiebranche noch nie gleichzeitig drei Unternehmen im Wert von Billionen, die sich auf ihren Börsengang vorbereiteten; jetzt gibt es sie: OpenAI ist mit einem Bewertungswert von 852 Milliarden US-Dollar (bald auf dem Markt), Anthropic mit einem Wert von fast einer Billion (hat gerade sein Prospekt eingereicht) und SpaceX mit einem Wert von 1,75–2 Billionen (ist im Juni an die NASDAQ gegangen). Auch China holt auf: Unternehmen wie Yushu Technology, das humanoide Roboter entwickelt, benötigten nur 73 Tage von der Genehmigung bis zum Börsengang (am schnellsten auf dem Sci-Tech Innovation Board), und es gibt noch viele weitere Unternehmen in der Warteschlange.
Früher war die größte Sorge im Early-Stage-Markt, dass große Unternehmen Schwierigkeiten hatten, sich am Markt zu platzieren; jetzt hat AI diese Hürde beseitigt: Man spricht nicht mehr über technische Grenzen, sondern darüber, wer auf den Markt kommt, wer Finanzierung erhält und wer sein Kapital um das Zehnfache steigert – der bisher stille Kapitalmarkt erwacht plötzlich zum Leben.
2. Alte Unternehmen blühen auf: Traditionelle Technologieunternehmen erlangen durch AI neues Leben – es ist keine Zerstörung, sondern ein Wachstum
Frühere technologische Revolutionen wurden von „Neuen“ gegen „Alte“ geführt (Google gegen Yahoo, iPhone gegen Nokia); aber diesmal ist es anders: AI zerstört nicht die alte Welt, sondern baut darauf eine neue auf.
Beispielsweise stieg der Marktwert von Intel Ende 2024 auf über 550 Milliarden US-Dollar (von zuvor etwas mehr als 80 Milliarden); der Gründer von Oracle (einem führenden Datenbankhersteller) hat sein Vermögen von 130 Milliarden auf 270 Milliarden erhöht; Dell verzeichnete einen Umsatzanstieg von 88% in einem Quartal und seine Aktienkurse verdreifachten sich innerhalb von sechs Monaten; der Umsatz mit AI-PCs bei Lenovo hat die Hälfte des Gesamtumsatzes mit herkömmlichen PCs erreicht, und die Aktienkurse stiegen im Hongkonger Markt um 187%.
Diese Unternehmen haben nichts Neues erfunden, sondern sich an der AI-Value Chain positioniert – beispielsweise durch die Herstellung von AI-Servern und AI-PCs – und wurden dadurch neu bewertet. Sogar ganze Länder werden neu definiert: Der Marktwert von Samsung in Südkorea hat die 2000 Billionen Won überschritten, und SK Hynix (ein Hersteller von Speicherschaltkreisen) hat seinen Aktienkurs in den letzten zwölf Monaten um 1044% gesteigert; sein Gewinn margin liegt über dem von Nvidia, und das Unternehmen gehört nun zusammen mit Samsung und Micron zu den Unternehmen mit einem Marktwert von mehr als einer Billion.
3. Die Giganten geben unbegrenzt Geld aus: Die ganze Welt setzt auf die „Infrastruktur“ von AI
Die Welle der Börsengänge zeigt, dass der Kapitalmarkt wieder aktiv ist; das „Erblühen“ alter Unternehmen bedeutet eine Neubewertung der Industrieketten – und das wilde Ausgeben der Giganten ist ein Zeichen dafür, dass die ganze Welt auf die Zukunft von AI setzt.
Die Kapitalausgaben der Silicon-Valley-Giganten (für den Bau von Rechenzentren, den Kauf von Chips usw.) belaufen sich auf insgesamt fast 800 Milliarden US-Dollar: Google gibt 180–190 Milliarden aus, Amazon 200 Milliarden und Microsoft 190 Milliarden. Auch chinesische Internetunternehmen haben sich verändert: In den letzten Jahren ging es um Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen; jetzt sind sie bereit, auch auf Kosten von Gewinnen und fallenden Aktienkursen in AI zu investieren – AI zieht sie wie ein Schwarzes Loch an, denn Rechenkapazität ist der „Kraftstoff“ für AI. Wer zuerst die richtige Infrastruktur aufbaut, wird in der Zukunft einen Vorteil haben.
4. Eine einmalige Umverteilung des Reichtums: AI verändert die globalen Reichtumsverhältnisse
Im Vergleich zu den technologischen Ereignissen der letzten zwanzig Jahre ist diesmal alles anders: Die Internetblase von 2000 wurde durch Konzepte angetrieben (die meisten Unternehmen hatten keinen Umsatz), das iPhone veränderte nur die Unterhaltungselektronik, und die Geldflut von 2020 führte dazu, dass alles zum Handel kam. Diesmal gibt es echten Gewinn: Nvidia erzielte im Quartal einen Nettogewinn von 58,3 Milliarden US-Dollar (nicht nur ein Konzept, sondern Cashflow); der Wachstumsgeschwindigkeit ist extrem hoch – während die Industrialisierung des Internets fünf Jahre dauerte, hat diesmal alles in zwei Jahren stattgefunden; und der Einfluss ist tiefgreifend: Es wird nicht nur Unternehmen, sondern auch die Positionen der Länder in den Industrieketten verändert (z. B. Südkorea durch Speicherschaltkreise).
Niemand wagt zu behaupten, dass es sich um eine Blase handelt – denn Gewinne und Investitionen in Höhe von 800 Milliarden US-Dollar sind offensichtlich; alle glauben, dass dies eine echte Umverteilung des Reichtums ist.
5. Das Vertrauen kehrt zurück: Die Technologiebranche glaubt wieder an die „Zukunft“
In den letzten zehn Jahren fragte sich die Technologiebranche ständig: „Ist das Wachstum zu Ende?“ Diese Entwicklung gibt die Antwort: Das Wachstum hat nur eine neue, intensivere Form angenommen.
Kapitalgeber vertrauen wieder auf Wachstum (sie sind bereit zu investieren), Unternehmer glauben wieder daran, die Welt zu verändern (ihre Vermögenswerte steigen monatlich), Giganten beginnen erneut, Geld auszugeben – und junge Menschen gründen Unternehmen. Die gesamte Technologiebranche ist endlich von einem Zustand des Zweifels an die Zukunft zurück zu einer Phase des Risikoscheinsens übergegangen.
Vielleicht werden sich die Menschen in vielen Jahren nicht mehr an die genauen Börsengangstermine der einzelnen Unternehmen erinnern, aber sie werden sich daran erinnern, dass 2026 die Technologiebranche wieder an die Zukunft geglaubt hat.