Краткое содержание анализа
Акции компании “Зайшэн Цзице” (Zaisheng Technology) взлетели более чем на 300% за полгода из-за ложных слухов о поставках продукции для SpaceX, а затем резко упали на почти 30%. После того как компания неоднократно предупреждала инвесторов о рисках, связанных с этими слухами, она решила использовать юридические средства для привлечения виновных к ответственности. В последние годы показатели деятельности компании постоянно ухудшаются, высшее руководство продает свои акции, а на рынок вливается большое количество нерегулярных инвесторов.
I. Слухи о поставках для SpaceX привели к резкому росту цен на акции, но их доля в общем объеме бизнеса незначительна
Некоторые инвесторы считают компанию “лидером рынка по поставкам для SpaceX”, однако сама компания уже разъяснила, что с 2020 года она поставляет высокосиликатные волокна (используемые для теплоизоляции космических аппаратов) одной международной космической компании. В 2025 году доход от этого направления составил всего 0,66% от общего объема продаж; к тому же в настоящее время у компании нет заказов на эти товары, поэтому они практически не влияют на её финансовые результаты.
Тем не менее цена акций выросла с примерно 5 юаней в декабре прошлого года до 23,53 юаня в мае этого года, что составляет рост на 368%. Это похоже на ситуацию из сказки “Новая одежда императора”: все инвесторы покупали акции, не обращая внимания на реальные финансовые показатели компании.
II. Компания достигла предела терпения: от предупреждений к юридическим мерам
Ранее компания опубликовала 10 объявлений о необычных изменениях цен на акции, в которых указывала, что данный бизнес невыгоден с финансовой точки зрения и призывала инвесторов не участвовать в спекуляциях. Однако рынок продолжал разгораться. 28 мая компания наконец выразила свое недовольство, заявив, что цены на акции могут упасть в любой момент, после чего последовали три дня подряд снижения их котировок.
2 июня компания заявила, что уже собрала достаточно доказательств ложности слухов и готова при необходимости обратиться в полицию и к регулирующим органам для привлечения виновных к ответственности. Такое решение является редким проявлением жесткой позиции со стороны компании, что свидетельствует о серьезных последствиях распространения ложной информации.
III. Показатели деятельности ухудшаются из года в год; рост цен на акции обусловлен исключительно спекуляциями
Сам бизнес компании развивается не очень успешно:
- Чистая прибыль за последние 5 лет сократилась с 249 миллионов юаней до 56 миллионов юаней; в 2025 году чистая прибыль без учета неоперационных расходов составила всего 15 миллионов юаней (снижение на 73%).
- Маржа от продаж “эффективных энергосберегающих материалов” сократилась с 24% в 2021 году до 12,8% в 2025 году.
- В первом квартале 2026 года как доходы, так и чистая прибыль компании снова упали, а денежные потоки оставляют желать лучшего.
Короче говоря, рост цен на акции был полностью обусловлен спекуляциями без поддержки реальных финансовых показателей компании; их падение было лишь вопросом времени.
IV. Разные действия высшего руководства: кто-то пытался продать акции, но безуспешно, кто-то сделал прибыль на высоких ценах
Во время колебаний цен на акции действия руководства компании различались:
- Контролирующий акционер Го Мао планировал продать 6% своих акций за 344 миллиона юаней, но в итоге отказался от этого решения.
- Три заместителя генерального директора объявили о намерении продать свои акции в конце апреля и завершили сделку 27 мая, получив в общей сложности около 6 миллионов юаней. Инвесторы высказали сомнения относительно времени их действий; компания заявила, что все действия были законными, но выбор момента продажи оказался довольно удачным.
V. Нерегулярные инвесторы вливаются на рынок
В период роста цен на акции большое количество нерегулярных инвесторов присоединилось к торгам: число акционеров увеличилось с 59,5 тысяч в декабре прошлого года до 219,4 тысяч в первом квартале этого года (более чем втрое). Большинство из них вложили средства на высоких ценах; теперь, когда цены упали на почти 30%, многие из них оказались в затруднительном положении.
Это типичный пример ситуации, когда небольшая группа людей использует слухи для повышения цен на акции, а последствия понесут обычные инвесторы.
Вывод: Вся эта ситуация с ростом и падением цен на акции была вызвана распространением ложной информации. Финансовые показатели компании неудовлетворительны, но благодаря спекуляциям её акции стали очень дорогими; в итоге больше всего пострадают инвесторы, следующие за слухами. Компания, используя юридические средства, хочет дать понять рынку: распространение ложной информации влечет за собой ответственность.