**"광 상호연결", AI의 새로운 전장이 되다: 황인훈, '광 상호연결'의 가치 평가 공간을 재구성하다"** (“Optical Interconnection” Becomes a New Battlefield for AI; Hwang In-hoon Reshapes the Valuation Framework of Optical Interconnection.)

핵심 내용 요약

이 기사는 AI 인프라의 “다음 전장”에 초점을 맞추고 있습니다. AI 발전의 병목 현상은 이제 연산 능력에서 연결 기술으로 옮겨갔으며, 특히 “공동 패키징 광학(CPO)”이 필수적인 요소가 되었습니다. 통신 부문의 평가 논리도 “주기적 제품”(데이터 센터의 주기 변동에 따라 움직임)에서 “AI 핵심 구성 요소”(장기 성장)로 전환되고 있습니다. CPO 시장은 향후 큰 성장 잠재력을 가지고 있으며, 2030년에는 배포되는 포트 수가 3천만 개를 초과할 것으로 예상됩니다. 관련 통신 ETF(국태 515880)는 광 모듈 등 핵심 요소에 집중하여 최근 크게 상승하며 자금을 끌어들였으며, 일반 투자자가 이 분야에 진출하기에 효과적인 도구가 되었습니다.

구체적인 해석

1. AI의 “치명적 약점”이 변했다: 연산 능력 부족에서 연결 문제로

이전에는 AI 발전의 병목 현상이 연산 능력(예: GPU 부족)으로 여겨졌지만, 이제 엔디어 헝(Huang Renxun)은 “AI 공장의 병목 현상이 연결 기술로 옮겨갔다”고 말합니다.

왜냐하면 AI 모델이 점점 더 커지고 있으며(예: 수조 개의 파라미터), 클러스터 내 GPU 간에 교환해야 할 데이터 양이 기하급수적으로 증가하기 때문입니다. 기존의 “플러그 앤 플레이 가능한 광 모듈”(USB 메모리처럼 사용하는 광학 장치)은 전력 소비, 속도, 밀도 측면에서 한계에 도달했습니다. CPO 기술은 이 문제를 해결합니다: 광 모듈과 칩을 직접 함께 패키징하여 신호 손실을 줄이고 전력 소비도 낮춥니다. 엔디어 헝은 엔비디아의 스위치가 이미 CPO를 전면적으로 사용하고 있음을 언급했으며, 마이크로소프트의 CEO도 연결 장치에 대한 주문이 급증하고 있어 연결 장치가 “조연”에서 “주연”으로 변했다고 덧붙였습니다.

2. 통신 부문의 가치가 두 배로 상승했다: 주기적 주식에서 장기 성장 주식으로

이전에는 시장이 광 모듈과 광학 장치를 데이터 센터의 “보조 부품”으로 간주하여 “주기적 주식”으로 평가했습니다(즉, 데이터 센터 건설의 호황과 불황에 따라 가격이 변동함). 하지만 엔디어 헝의 발언 이후 상황이 바뀌었습니다: 고속 연결이 GPU와 동등하게 중요한 전략적 자원이 되었습니다.

예를 들어, 이전에는 데이터 센터가 많이 건설되면 광 모듈도 많이 팔렸지만, 이제는 AI가 발전함에 따라 연결 수요가 지속적으로 증가합니다. 완란증권은 AI 데이터 센터의 수요가 연결 쪽으로 이동하고 있으며, 광 모듈, 스위치 등 제품이 직접 혜택을 받을 것이라고 말합니다. 평가 체계도 “주기적 변동”에서 “장기 성장”으로 전환될 것입니다(GPU 회사처럼 가치가 더 높아질 것입니다).

3. CPO 시장이 폭발할 것이다: 2030년에는 포트 수가 3천만 개를 초과할 것이다

전문 기관인 Cignal AI는 CPO가 기술 검증 단계를 넘어 대규모 상용화 단계에 접어들었다고 예상합니다:

• ELSFP 시장: 2026년에 1억 달러를 돌파하고, 2030년에는 15억 달러를 초과할 것입니다.
• CPO 포트: 보수적으로 추정해도 2030년에는 매년 3천만 개 이상이 배포될 것이며, 2027년부터 성장이 가속화될 것입니다.

왜 이렇게 낙관적일까요? 엔비디아와 보드컴이 CPO를 적극적으로 추진하고 있기 때문입니다: 엔비디아는 이미 대량으로 CPO를 사용하고 있으며, 보드컴도 자체 플랫폼을 출시할 준비를 하고 있습니다. 특히 “스케일업”(단일 기기의 성능 향상) 시나리오에서 CPO는 구리 케이블을 대체하여 새로운 시장을 열 것입니다. 이것이 바로 엔디어 헝이 말한 “필수적인 수요”입니다.

4. 일반 투자자는 어떻게 참여할 수 있을까? 통신 ETF가 좋은 선택입니다

AI 연결 분야의 기술 업데이트가 빠르고 개별 주식의 변동이 크기 때문에 일반 투자자는 적절한 주식을 선택하기 어렵습니다. 이런 상황에서 국태 515880과 같은 통신 ETF가 좋은 선택입니다:

• 순도가 높다: 50% 이상의 비중이 광 모듈에 있으며, 서버, 광섬유 등 핵심 요소를 포함하여 총 비중이 80%를 초과합니다. 이는 AI 연산 능력의 호황과 직접 연결됩니다.
• 규모가 크고 유동성이 좋다: 규모가 337억 원으로 동종 제품 중 최대이며, 매매가 편리하고 대규모 자금도 쉽게 들어올 수 있습니다.
• 위험을 분산한다: 특정 주식에만 투자하지 않아 기술 업데이트나 회사 문제로 인한 손실을 피할 수 있습니다.

이 ETF는 최근 6% 상승했으며, 지난 20일 동안 45억 원 이상의 자금을 끌어들였습니다. 이는 시장이 이미 이 분야에 관심을 보이고 있음을 나타냅니다.

한 마디로 요약

AI가 빠르게 발전하려면 연결 기술이 따라잡아야 합니다. CPO는 새로운 “연결 엔진”이며, 통신 부문의 평가 체계도 재구성되어야 합니다. 일반 투자자가 이 분야에서 수익을 얻고 싶다면 통신 ETF가 편리한 선택입니다. (투자에는 위험이 따르므로 신중하게 결정해야 합니다.)