Résumé des points clés :
Cet article porte essentiellement sur les émotions extrêmes du marché dans le contexte de la vague mondiale de l’IA : en Corée du Sud, l’avènement des puces IA (HBM) a provoqué une véritable folie chez les entreprises, sur les marchés boursiers et au sein de la population. Le gouvernement a même mis en place des ETF à effet de levier pour encourager les citoyens à parier sur les géants de l’IA. À l’échelle mondiale, des géants américains aux riches Saoudiens, tout le monde investit follement dans l’IA, tandis que les secteurs non liés à l’IA sont ignorés par le marché, créant un contraste marqué entre une forte enthousiasme pour l’IA et un désintérêt total pour les autres domaines. L’article conclut en utilisant l’exemple de Li Zeke (Lee Zekai), qui a acquis Hong Kong Telecom avec presque rien en 2000, pour souligner l’état actuel du marché, caractérisé par une optimisme absolu pour l’IA et un pessimisme absolu pour les autres secteurs, ce qui pourrait cacher des risques de bulle.
I. La Corée est folle : des entreprises aux citoyens, tout le monde parie sur les puces IA
La “folie” en Corée est une réaction en chaîne provoquée par les puces IA :
- Les entreprises gagnent de l’argent à foison : Samsung et SK Hynix, grâce aux puces HBM (nécessaires pour les grands modèles d’IA et actuellement en pénurie mondiale), ont vu leur valeur boursière dépasser le trillion de dollars américains, avec des bénéfices nets attendus à hauteur de centaines de milliards de yuans cette année.
- Le marché boursier s’envole : L’indice composite coréen a doublé en six mois (augmentation de 108,85 %), principalement grâce à ces deux géants des puces IA, atteignant des records historiques.
- Les primes pour les employés sont exorbitantes : Les salariés de SK Hynix reçoivent plus de 5 millions de yuans en primes cette année, et ceux de Samsung, plus de 3 millions, ce qui équivaut à plusieurs années de revenus pour la plupart des gens.
- Le gouvernement joue gros : Afin que les citoyens n’ayant pas d’actions puissent également profiter de la croissance, la bourse coréenne a approuvé 18 ETF à effet de levier sur Samsung et SK Hynix (permettant d’acheter deux actions pour un yuan, doublant ainsi les gains et les pertes). En deux jours, la taille des ETF a dépassé 500 billions de wons coréens, ce qui signifie que tout le pays parie sur l’avenir de ces entreprises grâce à l’effet de levier.
II. Le monde entier se bat pour un billet sur le navire de l’IA : des géants américains aux riches Saoudiens
L’IA est devenue une opportunité incontournable à l’échelle mondiale :
- Les 10 premières entreprises du S&P 500 sont liées à l’IA : Nvidia (puces IA), Microsoft (ChatGPT), Apple (téléphones intelligents basés sur l’IA), Google (grands modèles d’IA), etc., dont la valeur boursière repose entièrement sur l’IA.
- Les gestionnaires de fonds en Chine changent de stratégie : Les fonds qui investissaient auparavant dans le secteur de la consommation et des ressources achètent maintenant secrètement des puces et des modules optiques (nécessaires pour le transfert de données IA).
- Les pays s’unissent pour l’IA : Le Japon a regroupé des entreprises comme SoftBank et Sony pour développer des modèles d’IA ; les Saoudiens ont investi 30 milliards de dollars dans l’IA ; Masayoshi Son a vendu ses parts d’Alibaba et Deutsche Telekom pour tout investir dans l’IA, redevenant ainsi le plus riche homme d’Asie ; même Buffett a cédé à la tendance en achetant des actions de Google et en participant à un financement de 10 milliards de dollars pour des capacités de calcul IA.
En bref : Ne pas investir dans l’IA, aujourd’hui, serait comme ne pas investir dans l’internet il y a 20 ans… on risquerait de se laisser distancer par le marché.
III. Les secteurs non liés à l’IA sont complètement ignorés : les actifs traditionnels deviennent des “actifs obsolètes”
La prospérité de l’IA met en évidence la déchéance des domaines non IA :
- Le concept de “HALO” est éphémère : Au début de l’année, Wall Street a suggéré que les actifs rares et tangibles (comme les ports et l’électricité) méritaient d’être réévalués, mais ce sujet a rapidement été abandonné, les rendant des “actifs obsolètes”.
- La valeur boursière des géants traditionnels est inversée : La valeur boursière de Ping An en Chine (bénéfices annuels de 130 milliards, actifs de 14 billions) est inférieure au trillion, tandis que celle d’une entreprise peu connue spécialisée dans les modules optiques (liés à l’IA) dépasse le trillion.
Les fonds du marché se dirigent tous vers l’IA, laissant les secteurs non IA pour compte – tout comme pendant la bulle Internet.
IV. Un miroir de l’histoire : L’acquisition de Hong Kong Telecom par Li Zeke et la bulle actuelle de l’IA ?
L’article utilise l’exemple de Li Zeke en 2000 pour illustrer les émotions extrêmes du marché actuel :
- L’“affaire du siècle” : Li Zeke a acquis Hong Kong Telecom avec une entreprise Internet presque vide, utilisant un effet de levier de 30 milliards de dollars hongkongais. La raison en était l’optimisme absolu du marché pour l’Internet et le pessimisme total pour les entreprises de télécommunications traditionnelles à l’époque ; il a profité de cette différence d’attentes.
- La bulle actuelle de l’IA ? Aujourd’hui, l’IA est considérée avec un optimisme absolu, tandis que les autres secteurs sont perçus avec un pessimisme total : la valeur boursière des entreprises de modules optiques dépasse celle des géants financiers, et des millions de personnes parient sur Samsung et SK Hynix grâce à l’effet de levier. Ces émotions extrêmes rappellent celles de la bulle Internet.
Yuan Tianfan (partenaire de Li Zeke) a déclaré : “Seuls un optimisme et un pessimisme absolus peuvent ensemble engendrer de tels événements extraordinaires, et cela ne se produit qu’une fois tous les cent ans.” La folie actuelle pour l’IA pourrait-elle être le début d’une nouvelle bulle ?
Conclusion finale :
L’IA est actuellement une tendance forte, mais derrière cet optimisme extrême se cachent peut-être des risques similaires à ceux de la bulle Internet. Après tout, il n’y a pas de marché qui monte indéfiniment, ni de secteur qui reste ignoré pour toujours. Alors que le grand public profite de la situation, il doit également être vigilant face à la folie des investissements à effet de levier dans l’IA.