Viele Hongkonger Broker beginnen mit der Umstrukturierung ihrer Geschäftsaktivitäten auf dem chinesischen Festland – Was wird mit den grenzüberschreitenden Vermögenswerten in Höhe von 20 Milliarden Hongkong-Dollar?

Zusammenfassung der Kerninhalte

In letzter Zeit haben acht chinesische Behörden gemeinsam gegen illegale grenzüberschreitende Wertpapiergeschäfte vorgegangen. Drei Broker, Tiger International, Futu und Changqiao, wurden wegen illegaler Geschäftstätigkeiten bestraft. Tiger International und Changqiao haben bereits Korrekturmaßnahmen veröffentlicht: Inlandskunden dürfen nur noch verkaufen, aber keine neuen Positionen eröffnen oder aufstocken; außerdem ist der Einzug von Geldern in ihre Konten eingeschränkt – es werden ausschließlich Verkäufe und Schließungen sowie der Abfluss von Mitteln ermöglicht. Futu hat zwar noch keine konkreten Maßnahmen bekannt gegeben, teilt jedoch mit, dass es die Vorgaben der Behörden umsetzt. Diese Korrekturmaßnahmen haben kurzfristige finanzielle Auswirkungen auf die Broker (z. B. durch Strafen, die zu Verlusten führen), aber der Einfluss auf den Hongkonger Aktienmarkt ist beherrschbar. Normalen Investoren wird geraten, sich auf legale Kanäle wie den „Hong Kong Stock Connect“, QDII oder den „Cross-Border Financial Management Channel“ zu verlassen – allerdings haben alle diese Kanäle ihre eigenen Hürden und Beschränkungen.

Was wurde eigentlich korrigiert? Tiger International und Changqiao verbieten Inlandskunden das Kaufen

Nach den Maßnahmen der acht Behörden sind die Korrekturmaßnahmen von Tiger International und Changqiao klar definiert:

• Tiger International: Ab dem 12. Juni 2026 dürfen Inlandskunden keine neuen Aktien kaufen oder ihre Bestände aufstocken; sie können nur ihre bestehenden Positionen verkaufen. Gelder können weiterhin in die Konten eingezahlt werden, aber nicht mehr hinzugefügt. Die Sicherheit der Vermögenswerte bleibt unberührt.
• Changqiao Securities: Sie haben bereits am 12. Juni mit denselben Beschränkungen begonnen; der Einzug von Geldern ist ausgesetzt, der Abfluss jedoch weiterhin möglich.
• Futu: Noch gibt es keine konkreten Pläne, aber das Kundenservice teilt mit, dass die Vorgaben der Behörden umgesetzt werden und Kunden rechtzeitig informiert werden.

Kurz gesagt: Inlandskunden können durch diese ausländischen Broker keine neuen Investitionen mehr tätigen; sie müssen ihre bestehenden Positionen schrittweise liquidieren oder weiterhin halten, während neue Mittel nur noch abgeführt werden dürfen.

Wie viel haben die Broker verloren? Doppelte Belastung durch Strafen und Geschäftsrückgang

Die Maßnahmen haben die Finanzen der drei Broker erheblich beeinträchtigt:

• Tiger International: Das Quartalsumsatz betrug 155 Millionen US-Dollar (ein Anstieg von 26 %), aber aufgrund einer einmaligen Strafe in Höhe von 410 Millionen Yuan wurde das Ergebnis um 26,9 Millionen US-Dollar negativ beeinflusst. Inlandskunden machen etwa 10 % des Geschäfts aus und tragen 20–25 % zum Umsatz bei; der langfristige Gewinn wird dadurch beeinträchtigt.
• Futu: Das Quartalsnettoergebnis sank um 61 % (aufgrund einer Strafe in Höhe von 1,85 Milliarden Yuan); ohne die Strafe wäre es jedoch um 36 % gestiegen. Inlandskunden machen ebenfalls 17 % des Geschäfts aus und tragen 20 % zum Umsatz bei; auch hier besteht langfristiger Druck auf das Geschäft.

Beide Broker betonen jedoch, dass ihre Jahresziele hinsichtlich Neukundengewinnung nicht stark beeinträchtigt werden – schließlich verfügen sie weiterhin über Kunden im Ausland.

Wird der Hongkonger Aktienmarkt zusammenbrechen? Kurzfristiger Einfluss ist beherrschbar, keine Panik

Viele befürchten, dass das Abverkaufen von Inlandskunden zu einem starken Rückgang des Hongkonger Marktes führen könnte. Analysten sind jedoch beruhigend:

• CITIC Securities: Schätzungen zufolge beträgt der betroffene Vermögenswert etwa 20–25 Milliarden Hongkong-Dollar – allerdings umfasst dieser Wert nicht nur Aktien, sondern auch Bargeld, Fonds und Optionen. Zudem erfolgt der Abfluss der Mittel über einen Zeitraum von zwei Jahren, es handelt sich nicht um einen einmaligen Verkauf aller Vermögenswerte. Einige Kunden könnten ihre Positionen sogar durch rechtliche Anpassungen (z. B. durch die Umwandlung in ausländische Residenten) weiterhin halten, daher ist der kurzfristige Einfluss begrenzt.
• Soochow Securities: Der Kern der Maßnahmen besteht darin, illegale Kanäle zu schließen und auf legale Wege umzusteigen; es wird daher nicht zu plötzlichen Markteinbrüchen kommen.

Wie können normale Investoren ausländische Vermögenswerte erwerben? Vergleich der drei legalen Optionen

Nach dem Schließen der illegalen Kanäle stehen den normalen Investoren folgende drei legale Wege zur Verfügung:

1. Hong Kong Stock Connect:

• Vorteile: Kann mit einem A-Aktien-Konto genutzt werden; die Mittel bleiben im Inland (es wird kein Devisenvolumen benötigt); der Handel ist bequem; das Angebot umfasst mehr als 500 Hongkonger Aktien und über 30 ETFs.
• Nachteile: Es gibt eine Mindesteinlage von 500.000 Yuan; es sind keine Neuemissionen möglich (man kann daher nicht an den Dividenden der neuen Aktien teilnehmen); das Angebot an Aktien ist begrenzt.

2. QDII-Fonds:

• Vorteile: Es ist möglich, US- und Hongkonger Fonds zu kaufen; die Einlagehürde ist niedrig (ab 10 Yuan).
• Nachteile: Beliebte Fonds sind oft limitiert (z. B. nur 10 Yuan pro Tag); die Auswahl an Produkten ist begrenzt; die Renditen werden durch Wechselkurse beeinflusst.

3. Cross-Border Financial Management Channel:

• Vorteile: Exklusiv für die Großregion Guangdong-Hong Kong-Macao; die Einlagehürde beträgt 3 Millionen Yuan (flexibler als QDII); es ist möglich, Finanzprodukte aus Hongkong und Macao zu kaufen.
• Nachteile: Hohe Einlagehürden (es müssen mindestens 1 Million Yuan an Nettovermögen, 2 Millionen Yuan an finanziellen Vermögenswerten oder ein Jahreseinkommen von 400.000 Yuan erfüllt werden); es ist erforderlich, Devisen umzutauschen; bei einer Aufwertung des Yuan entstehen Verluste; einige Produkte sind ebenfalls limitiert.

Was sollte man beim Investieren im Ausland beachten? Hürden, Limits und versteckte Kosten

Beim Auswahl eines legalen Weges sollten folgende Aspekte berücksichtigt werden:

• Einlagehürden: Einlage von 500.000 Yuan für den Hong Kong Stock Connect bzw. 3 Millionen Yuan für den Cross-Border Financial Management Channel; nicht jeder kann diese Bedingungen erfüllen.
• Wechselkursverluste: Beide Optionen erfordern den Devisenumtausch; bei einer Aufwertung des Yuan entstehen Verluste beim Umtausch in US-Dollar (z. B. von 1 US-Dollar auf 7 Yuan, später auf 6,8 Yuan – das führt zu einem Verlust von 2.000 Yuan pro 10.000 US-Dollar).
• Produktbeschränkungen: Der Hong Kong Stock Connect bietet keine Möglichkeit zur Teilnahme an Neuemissionen; beliebte Produkte des Cross-Border Financial Management Channels sind oft limitiert; es ist wichtig, diese Beschränkungen im Voraus zu kennen.

Zusammenfassend: Die Ära der illegalen grenzüberschreitenden Investitionen ist vorbei. Wer ausländische Vermögenswerte investieren möchte, muss nun legale Wege nutzen – allerdings sollte man die eigenen finanziellen Möglichkeiten und Anforderungen berücksichtigen und nicht blind anderen folgen.