Resumen del contenido principal
El informe financiero del primer trimestre de 2026 de Meituan incluye por primera vez los ingresos provenientes de la venta de productos de manera separada, y el supermercado XiaoXiang es la principal fuente de estos ingresos (con una contribución del 86% al nuevo negocio), con un aumento superior al 40% en comparación con el mismo período del año anterior, superando así al sector. No obstante, el nuevo negocio sigue registrando pérdidas (2100 millones de yuanes), aunque la tasa de pérdida ha disminuido. Actualmente, XiaoXiang Supermarket está pasando de una estrategia de expansión agresiva a una orientada al beneficio, mediante la ampliación de sus centros de distribución, el desarrollo de marcas propias para aumentar las ganancias brutas y la apertura de tiendas físicas. También ha adquirido DingDong Maicai (aunque la transacción aún no se ha completado). Sin embargo, enfrenta desafíos como los altos costos de operación de estos centros y una competencia feroz; su objetivo a largo plazo es alcanzar una tasa de beneficio del orden de un dígito.
I. ¿Por qué de repente XiaoXiang Supermarket se ha convertido en el foco de atención de Meituan?
El crecimiento de los negocios principales de Meituan (como el servicio de entrega a domicilio y las tiendas físicas) se ha desacelerado, por lo que necesitan nuevos negocios para soportar la presión financiera. Por eso, la importancia estratégica de XiaoXiang Supermarket está en aumento; el hecho de que los ingresos provenientes de la venta de productos se hayan presentado de manera separada en el informe financiero es una evidencia clara de ello. En el primer trimestre de 2026, los ingresos generados por este nuevo negocio ascendieron a 17989 millones de yuanes, representando el 86% del total de ingresos de productos, provenientes principalmente de XiaoXiang Supermarket. La dirección afirma que “el crecimiento de XiaoXiang es más rápido que el de sus competidores”, con el objetivo de demostrar al mercado que Meituan tiene potencial en el sector minorista y puede generar nuevo crecimiento para el grupo.
II. Los tres factores clave del rápido crecimiento de XiaoXiang Supermarket
1. Ampliación de los centros de distribución: A finales del primer trimestre, ya cubrían 55 ciudades, 16 más que a finales de 2025, lo que ha aumentado el alcance de la entrega y, por ende, ha atraído a más usuarios.
2. Marcas propias más rentables: XiaoXiang cuenta con tres marcas propias: “XiaoXiang”, “Xiang DaChu” y “Xiang HuaSu”. Estas marcas representan una mayor parte del volumen total de transacciones (GTV). Los productos de estas marcas, como la leche de marca propia o los platos semi-elaborados de Xiang DaChu, tienen una tasa de ganancia bruta 10-15 puntos porcentuales más alta que las marcas comerciales, lo que atrae a los consumidores y aumenta las ganancias.
3. Aumento del valor promedio de compra en ciudades maduras: En mercados establecidos como Pekín y Shanghái, el valor promedio de compra por usuario ha aumentado debido a la oferta de productos de mayor calidad y a mejor relación calidad-precio. Además, la temporada alta del Año Nuevo chino (con un aumento en las ventas de productos frescos y artículos festivos) ha contribuido al crecimiento.
III. El cambio de estrategia de XiaoXiang Supermarket: de “gastar dinero” a “generar beneficios”
Meituan está apresurando el paso hacia la rentabilidad de XiaoXiang, ya que sus negocios principales no pueden soportar la presión financiera por sí solos. Los cambios en la estrategia de XiaoXiang son evidentes:
- Aumento de los requisitos para realizar pedidos: La gratuidad del envío se ha reducido a un monto mínimo de 35-39 yuanes, y se ha establecido un gasto mínimo de 20 yuanes para recoger los productos en las tiendas físicas. Algunos consumidores han criticado este cambio, pero sirve para eliminar pedidos que no generan ganancias.
- Apertura de tiendas físicas: A finales de 2025, se abrió la primera tienda física en Pekín (con una superficie de 4500 metros cuadrados y un volumen de ventas diario superior al millón de yuanes); para 2026, se planea abrir 20 tiendas más. La razón de esta expansión es que los consumidores necesitan ver y seleccionar personalmente los productos frescos, y las tiendas físicas también ayudan a mejorar la notoriedad de la marca, además de vender productos de mayor valor como filetes de buey y cangrejos imperial.
- Rentabilidad en ciudades clave: En ciudades clave como Pekín y Shanghái, cada pedido ya es rentable (según el modelo económico UE, que indica que los costos por pedido son menores que los ingresos). Este modelo se pretende extender a más ciudades.
IV. Los grandes desafíos que enfrenta XiaoXiang Supermarket
1. Costos elevados de los centros de distribución: Estos centros, ubicados cerca de las residencias de los usuarios, ofrecen una entrega rápida, pero implican costos altos en alquileres y mano de obra. Si el volumen de pedidos no es suficiente, no se podrán cubrir estos costos. Aún está en proceso de expansión, por lo que queda por ver si será capaz de equilibrar los gastos.
2. Feroz competencia: Competidores como Hema y Hema NB ya han logrado la rentabilidad gracias a una combinación de tiendas físicas y servicios de entrega en línea. XiaoXiang, que depende únicamente de sus centros de distribución en línea, podría verse superado en términos de marca y perder clientes.
3. Integración de DingDong Maicai: Meituan invirtió más de 700 millones de dólares en la adquisición de DingDong Maicai, pero la integración aún no se ha completado. Aunque DingDong Maicai es rentable, cómo se fusionarán sus sistemas (como las cadenas de suministro y los usuarios) sigue siendo un desafío que podría afectar los resultados.
4. Éxito de las tiendas físicas: El modelo de Hema, que combina productos frescos, comida y servicios de entrega, ha tenido éxito. Sin embargo, el éxito de las tiendas físicas de XiaoXiang aún está por ver; dependerá de su capacidad para retener a los clientes y generar ganancias en la operación diaria.
V. ¿Cuál es el futuro de XiaoXiang Supermarket?
XiaoXiang está pasando de un enfoque basado en la velocidad y la escala a uno enfocado en la calidad y la rentabilidad, lo cual es un camino necesario para su desarrollo. Para alcanzar una tasa de beneficio del orden de un dígito, debe:
- Controlar los costos de los centros de distribución y lograr que los modelos económicos por pedido sean rentables en más ciudades.
- Fortalecer sus marcas propias para aumentar las ganancias brutas.
- Diferenciar sus tiendas físicas para no copiar simplemente el modelo de Hema.
- Integrar con éxito a DingDong Maicai y aprovechar sus ventajas (como la cadena de suministro).
El éxito de XiaoXiang dependerá de su capacidad para equilibrar adecuadamente los aspectos de expansión y rentabilidad. Después de todo, el sector de productos frescos tiene márgenes de beneficio reducidos, por lo que cualquier error podría llevar a pérdidas significativas.