Warum hat Forbes die Welle des Markteintritts von Haustierprodukten verpasst?

Zusammenfassung der Kerninhalte

Die „Pet Economy“ ist einer der wenigen Wachstumssektoren im Konsumbereich – mit einem Marktvolumen von 312,6 Milliarden Yuan im Jahr 2025 und einer Prognose auf 400 Milliarden Yuan bis 2028. Dennoch befindet sich das Unternehmen Fubei Pet, das hauptsächlich auf Tierfutter spezialisiert ist, in Schwierigkeiten: Die Umsätze stagnieren seit drei Jahren (von 1,046 Milliarden Yuan auf 1,021 Milliarden Yuan), und der Gewinn ist um 40 Prozent gefallen (von 164 Millionen Yuan auf 98,23 Millionen Yuan). Der Grund liegt in einer unklaren Strategie – Fubei möchte sowohl als OEM-Lieferant (Original Design Manufacturing) als auch als Hersteller eigener Marken (Own Brand Manufacturing) tätig sein, was jedoch beide Bereiche nicht erfolgreich macht. Die OEM-Aktivitäten wachsen nur langsam, und die eigenen Marken haben es nicht geschafft, an der Spitze des Marktes zu stehen. Zudem war der Börsengang von Fubei schwierig (Fehlschlag an der A-Börse, Wechsel zur Hongkonger Börse), und vor dem IPO erfolgte eine überraschende Dividendenauszahlung in Höhe von 100 Millionen Yuan, was das Vertrauen der Marktteilnehmer in das Unternehmen erschüttert.

Detaillierte Analyse

#### Warum verdient Fubei im Gegensatz zum wachsenden Pet-Markt weniger Geld?

Die „Pet Economy“ ist derzeit ein sehr attraktiver Markt: Im Jahr 2025 gab es in Städten und Gemeinden 126 Millionen Hunde und Katzen, was einem Marktvolumen von 312,6 Milliarden Yuan entspricht – ein Anstieg um 4,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Konkurrenten wie Gaibao Pet (Marken wie Maifudi) und Tianyuan Pet verzeichnen steigende Umsätze und Gewinne, und neue Marken profitieren vom schnellen Wachstum im E-Commerce. Fubei hingegen entwickelt sich rückwärts: Die Umsätze sind in den letzten drei Jahren kaum gestiegen, und der Gewinn ist um 40 Prozent gesunken. Der Grund liegt darin, dass Fubei nicht den richtigen Zeitpunkt erwischt hat – während andere Unternehmen auf lokale Marken und den E-Commerce setzen, schwankt Fubei zwischen OEM-Dienstleistungen und eigenen Marken hin und her und verpasst so beide Chancen.

#### Sowohl OEM als auch eigene Marken – Fubei schafft es nicht, Erfolg zu erzielen

Fubes Geschäft ist in zwei Bereiche unterteilt: OEM und Own Brand Manufacturing:

• OEM-Dienstleistungen: Fubei entwickelt Produkte für andere Unternehmen und vermarktet diese unter deren Marken. Es verfügt über starke Forschungs- und Entwicklungsfähigkeiten sowie die größte Forschungsanlage in Asien und das einzige Zertifikat für den Umgang mit Versuchstieren. Doch die Einnahmen aus diesem Bereich sind in den letzten drei Jahren nur von 613 Millionen Yuan auf 630 Millionen Yuan gestiegen – es wurden offenbar keine größeren Kundenverträge abgeschlossen oder die Preise nicht erhöht.
• Eigene Marken: Fubei hat Marken wie Bile und Aibei lanciert, doch deren Entwicklung verläuft schlecht. Die Marke Bile belegte im Jahr 2025 nur den zehnten Platz unter den lokalen Marken und ist weit davon entfernt, an der Spitze zu stehen. Die Einnahmen aus diesen Marken sind sogar von 432 Millionen Yuan auf 350 Millionen Yuan gesunken.

#### Warum verdient Fubei trotz starker Forschungs- und Produktionskapazitäten weniger Geld?

Fubes technische Stärken sind nicht schlecht – es verfügt über 132 Patente, leitet 12 Branchenstandards und besitzt automatisierte Fabriken. Das Problem ist jedoch, dass diese Vorteile nicht in wirtschaftlichen Erfolg umgewandelt werden:

• Im OEM-Bereich liegt Fubei zwar auf dem zweiten Platz (Markanteil von 5,3 %), konnte seinen Marktanteil jedoch nicht ausbauen – möglicherweise aufgrund fester Kundenbeziehungen oder mangelnder Fähigkeit, hochwertigere Aufträge zu erhalten.
• Im Bereich der eigenen Marken mangelt es an Vertriebsstrategien und Marketingfähigkeiten. Während Konkurrenten wie Gaibao durch erfolgreiche Produkte (z. B. die beliebte Trockennahrung „Freigate“) erfolgreich sind, konnten Fubes Marken keine ähnlichen Hits erzielen. Ohne ein klares Vertriebskonzept und Marketing ist Technologie nutzlos.

#### Schwierige Börsengang – was bedeutet die überraschende Dividendenauszahlung?

Fubes Bemühungen, an der Börse zu notieren, verliefen nicht erfolgreich:

• 2019 wurde das Unternehmen von Zhongchong Pet Shares übernommen, was jedoch nicht klappte; anschließend versuchte Fubei ein eigenständiges IPO.
• 2021 versuchte es zusammen mit anderen Konkurrenten, an der A-Börse zu notieren, doch nur einige Unternehmen schafften es.
• Der Wechsel zur Hongkonger Börse verlief ebenfalls nicht erfolgreich – Fubei hat unter mehr als 400 wartenden Unternehmen kaum Vorteile.

Besonders verwirrend ist die Dividendenauszahlung von 100 Millionen Yuan vor dem IPO: Entweder sind die Aktionäre unsicher bezüglich des Börsengangs und möchten ihr Geld so schnell wie möglich erhalten, oder das Unternehmen verfügt über ausreichende Cashflows, hat jedoch kein Vertrauen in zukünftiges Wachstum und möchte daher den Aktionären Geld zurückgeben. Beides sind keine guten Zeichen.

#### Die Lektion für Fubei: Eine klare Strategie ist entscheidend

Der aktuelle Trend in der Pet-Economy lautet „Markenorientierung, Lokalisierung und E-Commerce“ – Gaibao hat genau diesen Weg eingeschlagen und damit Erfolg gehabt. Fubei sollte sich entweder auf OEM-Dienstleistungen konzentrieren (wie Foxconn im Bereich der Tierfutterherstellung) oder voll und ganz auf die Entwicklung eigener Marken setzen. Wenn es versucht, beides zu kombinieren, wird es in beiden Bereichen schwach bleiben. In einem schnell wachsenden Markt ist eine klare Strategie entscheidend – starke Technologien allein reichen nicht aus.

Fazit

Fubes Probleme resultieren aus einer unklaren und unsicheren Strategie, die zu einer Ressourcenverschwendung führt. Obwohl die Pet-Economy viel Potenzial bietet, können nicht alle Unternehmen davon profitieren. Entweder sollte Fubei sich auf OEM-Dienstleistungen spezialisieren oder seine eigenen Marken erfolgreich entwickeln; Schwankungen zwischen verschiedenen Ansätzen werden dazu führen, dass es von Konkurrenten überholt wird. Die überraschende Dividendenauszahlung vor dem IPO wirft weitere Fragen bezüglich der Zukunftsfähigkeit des Unternehmens auf. Um sich zu erholen, muss Fubei erst einmal klarstellen, welchen Weg es einschlagen will.