핵심 내용 요약
국내 유아용 분유 시장의 선두 기업이었던 베이인메이가 곧 새로운 소유주를 맞이할 예정입니다. 금화시 국유자산관리위원회(Jinhua State-owned Assets Supervision and Administration Commission)는 자회사 두 곳을 통해 베이인메이의 지분 13.35%를 보유하게 되어 실질적인 최대 주주가 됩니다. 이번 변화는 베이인메이의 주요 사업 부문이 지속적으로 침체되고 경영이 혼란스러워지며, 창립자도 상황을 타개할 수 없게 되자 국유 자본이 회사를 구제하기 위해 개입한 결과입니다.
1. 국유자본은 어떻게 베이인메이를 인수했나?
국유자본의 인수는 갑작스러운 일이 아니라 단계적으로 이루어졌습니다:
- 원래의 최대 주주가 문제에 직면하다: 2023년 말, 베이인메이의 원래 최대 주주(이후 ‘샤오베다메이홀딩’으로 이름 변경)는 자금 조달에 어려움을 겪어 1억 3200만 위안의 자산이 법원에 의해 동결되었습니다.
- 재정비를 위한 조치: 2025년 7월, 채무 상환 능력이 없어 금화시 법원에 ‘예비 재정비’를 신청했습니다.
- 회사명 변경 및 본사 이전: 2024년 5월, 최대 주주는 회사 이름을 ‘베이인메이그룹’에서 ‘샤오베다메이홀딩’으로 변경하고 본사를 항저우에서 금화로 이전하여 현지 국유자본의 투자를 유치하기 위한 준비를 했습니다.
- 국유자본의 최종 인수: 2026년 1월, 예비 재정비 계획이 승인되면서 금화시 국유자산관리위원회 산하의 ‘금화진허’가 유일한 투자자로 선정되었습니다. 금화진허는 8억 5600만 위안을 투자하여 최대 주주의 지분 100%를 인수했으며, 추가로 3000만 위안을 채무 상환에 사용했습니다. 또 다른 자회사인 ‘금화위엔헝’도 베이인메이의 지분 1.07%를 인수하여 국유자본의 지분 비율은 총 13.35%가 되었습니다.
지분 이전이 완료되면서 베이인메이는 공식적으로 국유자본의 관리하에 들어갔습니다.
2. 베이인메이가 왜 ‘도움’을 필요로 했나?
베이인메이는 한때 국내 유아용 분유 시장의 선두 주자였지만, 현재는 업계 3위권으로 떨어졌습니다:
- 시장 점유율 하락: 정점 시절에는 시장 점유율이 1위였으나, 이제는 이리, 몽니우, 페이허 등의 경쟁업체에 밀려 2023년 기준으로 시장 점유율이 1.7%에 불과하며 업계 10위에 머물고 있습니다.
- 악화된 업계 환경: 출생률이 계속 감소하여 분유 시장의 성장이 정체되었으며, 경쟁업체들은 제품(성분, 원유)과 유통 채널(온라인/오프라인)에서 치열한 경쟁을 벌이고 있어 베이인메이는 따라잡지 못하고 있습니다.
- 수입 및 이익 감소: 2023년부터 2025년까지 분유 매출이 거의 정체 상태였으며, 이익률도 49%에서 45%로 하락했습니다. 마케팅에 많은 돈을 투자했음에도 불구하고(2024년 광고비 1억 9200만 위안, 81% 증가) 수입은 오히려 감소했습니다.
- 유통 채널의 위축: 2025년에는 딜러 수가 전년 대비 186곳 줄어들어 오프라인 유통 채널이 계속 축소되고 있습니다.
- 신제품의 실패: 아동용 분유, 성인용 분유, 기저귀 등 신제품을 출시했지만 아직 수익을 내지 못하고 있습니다.
3. 경영 혼란이 베이인메이의 치명적인 약점
베이인메이의 쇠퇴는 경영진의 빈번한 교체와 직접적인 관련이 있습니다:
- 창립자의 무책임: 2011년 상장 후 3개월 만에 창립자 셰홍(Xie Hong)은 모든 직책을 사임하고 회사를 전문 경영진에게 맡겼습니다.
- 경영진의 불안정:
- 주데위(Zhu Deyu)가 이사장으로 취임했지만 9개월 만에 사임했습니다.
- 황샤오창(Huang Xiaoqiang)이 후임으로 임명되었으나 다른 회사도 관리하면서 베이인메이의 경영에 집중하지 못해 유통 채널에 문제가 발생했습니다.
- 왕진타이(Wang Zhentai)가 취임한 후 과도한 판매 전략으로 재고가 쌓였으며, 제품 개발의 지연으로 2016년에 첫 손실을 기록했습니다.
- 외국 자본인 헝천(Hengtian)이 투자한 후 내부 갈등이 발생하여 셰홍이 다시 경영에 나서야 했으며, 팡쇼페이(Bao Xiufei)를 총경리로 영입했지만 의견 차이로 2021년에 사임했습니다.
- 셰홍이 직접 경영을 맡았음에도 불구하고 고위 경영진의 이직이 계속되었습니다.
- 불확실한 전략: 경영 방침이 자주 바뀌어 장기적인 성장 전략이 없었으며, 기존의 유통 채널 우위도 상실되었습니다.
4. 국유자본의 인수가 베이인메이에게 어떤 의미인가?
국유자본의 투입은 베이인메이에게 도움이 될 수 있지만 동시에 도전도 따릅니다:
- 긍정적인 측면:
- 재정 문제 해결: 국유자본은 8억 5600만 위안을 투자하여 채무를 상환하고 유동성을 회복시켜줄 것입니다.
- 자원 지원: 국유자본은 베이인메이가 정부 자원을 활용하고 유통 채널(공공기관, 정부 조달 등)을 확대하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
- 경영 안정: 국유자본의 관리 하에 경영진의 변동이 줄어들어 전략적인 결정이 보다 일관성을 갖게 됩니다.
불확실한 측면:
- 국유자본의 경영 스타일과 시장 경쟁: 국유자본의 관리가 보다 보수적일 수 있지만, 유아용 분유 시장은 경쟁이 치열하여 신속한 결정과 혁신이 필요합니다.
- 주요 사업 부문의 전환: 베이인메이가 시장 점유율을 되찾기 위해서는 제품과 유통 채널에 많은 노력이 필요하며, 국유자본이 새로운 성장 동력을 찾는 데 도움을 줄 수 있을지 의문입니다.
결론적으로, 베이인메이는 이제 내부 갈등에서 벗어났지만, 국유자본의 효과적인 경영이 필수적입니다. 창립자 셰홍은 안도할 수 있겠지만, 베이인메이는 이제 ‘국유자본 시대’에 접어들었습니다.