Resumen del contenido principal
TCL Technology ha publicado recientemente varias noticias que constituyen una serie de medidas conjuntas: la cancelación de la recaudación adicional de 4660 millones de yuanes para la adquisición de una participación minoritaria en Guangzhou Huaxing Semiconductor (se optará únicamente por fondos propios o recaudados internamente), el lanzamiento de un plan de recompra de acciones por 1100-1200 millones de yuanes, y la extensión del período de bloqueo de las acciones de su equipo directivo clave a 5 años. Además, se ha confirmado que los dividendos en efectivo durante los próximos tres años serán al menos el 30% de las ganancias netas. Todas estas medidas tienen como objetivo fortalecer la remuneración de los accionistas, lo cual se debe a una mejora continua en la situación operativa de la empresa (crecimiento en sus principales negocios, como la pantalla semiconductora y la energía fotovoltaica).
Descripción detallada de las medidas
1. Cancelación de la recaudación adicional de 4600 millones de yuanes: ¿Por qué diluir los derechos de los accionistas si tenemos suficientes fondos?
Originalmente, TCL Technology planeaba emitir acciones para recaudar 4660 millones de yuanes (la mitad del monto de la adquisición) al adquirir el 45% de las acciones de la fábrica t9 de Guangzhou Huaxing Semiconductor. La cancelación de esta medida se debe a razones claras:
- La empresa no carece de fondos: El panorama competitivo en el sector LCD es estable, y TCL Huaxing ha superado la fase de mayor inversión. En los últimos cuartales, tanto los flujos de efectivo como las ganancias han mejorado; los resultados del primer trimestre de este año han sido positivos tanto en comparación con el mismo período del año anterior como con el trimestre previo, y negocios como la pantalla semiconductora y la energía fotovoltaica están creciendo.
- Los canales de financiación son económicos y fáciles de utilizar: Los costos de los préstamos bancarios y la emisión de bonos son más bajos de lo esperado, por lo que es más rentable recaudar fondos internamente. Además, no se necesitan emitir nuevas acciones (lo cual diluiría la participación de los accionistas existentes).
En resumen: En lugar de recurrir al mercado para obtener fondos, ahora la empresa cuenta con suficientes recursos y no desea perjudicar a sus accionistas.
2. Plan de recompra de acciones por 1100-1200 millones de yuanes + extensión del período de bloqueo de las acciones a 5 años: Dos medidas para tranquilizar al mercado
- Gran cantidad de acciones compradas: La empresa está utilizando fondos propios o recaudados internamente para comprar sus propias acciones (con un precio máximo de 6.6 yuanes por acción), lo que representa la mayor cantidad recompuesta hasta el momento en 2020. Las acciones compradas podrán ser canceladas (reduciendo así el número de acciones en circulación y aumentando los beneficios por acción) o utilizadas para incentivar a los empleados. Esto demuestra que la empresa considera que su precio de acción está subestimado y desea transmitir confianza con dinero real.
- Extensión del período de bloqueo de las acciones: El equipo directivo clave y los empleados clave estarán obligados a mantener sus acciones bloqueadas durante 5 años antes de poder venderlas (anteriormente, el período de bloqueo era de 1 año con desbloqueo en dos etapas). Esto significa que sus intereses están vinculados al desarrollo a largo plazo de la empresa; si esta no tiene buenos resultados en los próximos 5 años, no podrán vender sus acciones a un buen precio, por lo que se esforzarán aún más por su éxito.
Estas dos medidas envían una señal al mercado de que la empresa confía en sí misma y aseguran que el equipo clave no realice ventas rápidas para obtener beneficios inmediatos, manteniendo así un desarrollo a largo plazo.
3. Compromiso de dividendos para los próximos tres años: Los accionistas recibirán al menos el 30% de las ganancias netas en efectivo cada año
A finales de abril, TCL Technology aprobó su «Plan de Dividendos para los Accionistas para los Próximos Tres Años», según el cual los dividendos en efectivo serán al menos el 30% de las ganancias netas anuales entre 2026 y 2028. Históricamente, la empresa ha pagado dividendos en todos los años excepto en 2022, cuando hubo fluctuaciones en los resultados. El promedio anual ha sido del aproximadamente 40%.
Este compromiso da a los accionistas la seguridad de recibir al menos un tercio de las ganancias netas en efectivo cada año, sin necesidad de hacer conjeturas.
4. ¿De dónde proviene esta confianza?
Estas medidas para recompensar a los accionistas se basan en el creciente rendimiento de los principales negocios de la empresa:
- Negocio de pantalla semiconductora:
- Los negocios de grandes tamaños (como pantallas de televisión) son rentables y sus precios están aumentando.
- Las líneas de producción de t9 para tamaños medianos y pequeños (como pantallas de teléfonos móviles y tablets) tienen pedidos excesivos, con una tasa de ocupación cercana al 100%, y más del 90% de los productos son de alto valor agregado (como pantallas para vehículos y pantallas para juegos electrónicos).
- El negocio de OLED (pantallas flexibles) está mejorando gracias a las reservas de temporada alta para teléfonos móviles y la captación de nuevos clientes.
- Este año, se ha logrado un avance tecnológico en la línea de producción t9 (el soporte posterior de óxido con la mayor tasa de migración del mundo), lo que permitirá su producción en masa para nuevos productos como ordenadores AI, lo que aumentará las ganancias futuras.
- Negocio de energía fotovoltaica: TCL Zhonghuan (la empresa de energía fotovoltaica subsidiaria) registró un aumento del 13.6% en las ganancias netas en el primer trimestre, con un crecimiento superior al 50% en comparación con el mismo período del año anterior, y está transformándose en una solución integral de energía.
- Negocios de inversión: Las empresas invertidas por la empresa en áreas como IA, nuevos materiales y robots (como Zhipu) podrían cotizar en bolsa este año, lo que podría generar ingresos adicionales y compensar las fluctuaciones a corto plazo en negocios como el OLED.
En resumen, los principales negocios de la empresa son rentables y seguirán generando más beneficios en el futuro, lo que permite a la empresa ofrecer dividendos a sus accionistas.
5. ¿Qué significan estas medidas para los inversores particulares?
- A corto plazo: La recompra de acciones y la cancelación de la recaudación adicional reducirán la dilución de las acciones, lo que podría impulsar el precio de la acción.
- A largo plazo: El compromiso de dividendos, la vinculación del equipo clave con la empresa y el crecimiento de los principales negocios demuestran que la empresa tiene en cuenta los intereses de los accionistas, lo que proporciona mayor seguridad a quienes invierten a largo plazo.
- Señal: El hecho de que la empresa esté dispuesta a utilizar fondos propios para realizar grandes inversiones, recomprar acciones y ofrecer dividendos demuestra que su equipo directivo tiene confianza en el futuro y no está simplemente prometiendo cosas sin sustento.
En resumen, estas medidas de TCL Technology son una muestra concreta de que la empresa está generando ingresos actualmente y espera seguir haciéndolo en el futuro, y está dispuesta a compartir esos beneficios con sus accionistas.