Résumé des principaux points
Tianjin Dongjiang, qui a commencé sur les terres salines et alcalines de la mer de Bohai, est devenu le deuxième plus grand pôle de location d'avions au monde (avec plus de 2500 avions livrés) et le leader national de la location de navires (représentant plus de 90 % du marché national) grâce à des innovations politiques (comme le modèle de location sous régime de douane), une situation géographique avantageuse et une concentration industrielle. En utilisant des outils de financement tels que la location-financement (« emprunter un poulet pour pondre des œufs, puis vendre les œufs et rembourser le prêt ») et les comptes de libre-échange (FT accounts), il a résolu les problèmes financiers liés au lancement sur le marché international d'équipements haut de gamme fabriqués en Chine (comme l'avion C909), notamment en matière de déséquilibre des délais, de plafonds de dettes étrangères et de risques de change. Dongjiang se dirige vers un centre mondial de location, mais il reste confronté à des défis tels que la prestation de services sur plusieurs régions et la mise en œuvre efficace des politiques.
Analyse détaillée
1. La transformation des terres salines en pôle mondial de location
Avant 2009, il était presque impossible pour les entreprises de location nationales de s'engager dans la location d'avions : les entreprises étrangères pouvaient payer l'impôt en plusieurs tranches sur le loyer, tandis que les entreprises chinoises devaient payer la totalité de l'impôt d'un coup, ce qui augmentait considérablement les coûts. Dongjiang a utilisé les avantages de la zone de protection complète pour créer le premier modèle de « location importée sous régime de douane d'avions », permettant aux entreprises chinoises de payer l'impôt en plusieurs tranches, ouvrant ainsi la porte à la location d'avions en Chine. La même année, ICBC Leasing a utilisé ce modèle pour introduire deux avions cargo Boeing pour China Southern Airlines, marquant le premier contrat de location-financement en Chine.
Dix-sept ans plus tard, Dongjiang a livré un total de 2500 avions (deuxième au monde) et 1200 navires (plus de 90 % du marché national), grâce à trois facteurs clés :
- Situation géographique avantageuse : le port de Tianjin est le plus grand port du nord, couvrant la région de Pékin-Tianjin-Hebei et l'Asie du Nord-Est ;
- Politiques innovantes : première zone nationale dédiée à l'innovation en matière de location, ayant créé plus de 40 modèles différents (tels que les sociétés projets SPV ou la location offshore) ;
- Concentration industrielle : plus de 2800 entreprises liées à la location, formant un écosystème complet allant de l'achat d'avions à la gestion des actifs.
En 2025, Tianjin a annoncé un plan visant à atteindre une taille d'actifs de 2,8 billions de yuans d'ici 2030, pour devenir un centre mondial de location d'avions et de navires, ce qui montre ses ambitions.
2. Le rôle de la location-financement dans le lancement des équipements nationaux sur le marché international
Le lancement des avions nationaux tels que le C909 au Vietnam et en Indonésie, ainsi que des cargos transportant des équipements énergétiques vers l'Afrique, est largement facilité par la location-financement. Par exemple, en 2026, VietJet Air a loué 10 avions C909 auprès de Puyi Leasing : les entreprises n'ont pas besoin d'acheter les avions d'un coup, mais peuvent les utiliser et payer le loyer après avoir généré des revenus (« emprunter un poulet pour pondre des œufs, puis vendre les œufs et rembourser le prêt »).
Cependant, le lancement des équipements sur le marché international soulève trois problèmes majeurs :
- Déséquilibre des délais : les prêts traditionnels ne durent que quelques années, tandis que les cycles de location peuvent s'étendre sur plus de dix ans, ce qui pose un problème de financement ;
- Plafonds de dettes étrangères limités : pour se protéger des risques, les entreprises de location créent souvent des sociétés spécialisées (SPV), mais ces dernières ont peu de capitaux propres et peuvent emprunter une somme limitée en devises étrangères ;
- Fluctuations de change : le loyer est perçu en devises étrangères, ce qui peut affecter les revenus en cas de hausse ou de baisse du taux de change.
Ces problèmes sont résolus grâce à des innovations financières telles que les comptes de libre-échange (FT accounts) et l'enregistrement des créances de location offshore, qui créent des voies plus efficaces pour les flux de capitaux transfrontaliers.
3. À quel point les comptes de libre-échange sont-ils utiles ?
Les comptes de libre-échange sont des comptes bancaires spéciaux mis en place par la banque centrale, dont l'objectif principal est de permettre une gestion séparée des fonds en renminbi et en devises étrangères. En d'autres termes :
- Les entreprises peuvent gérer simultanément des fonds en renminbi et en devises étrangères sans avoir à les convertir ;
- Ils utilisent des taux de change offshore (comme le prix du renminbi CNH), ce qui est plus flexible que les taux de change nationaux et peut permettre d'économiser des coûts.
Par exemple, la filiale de Bank of Communications à Tianjin a utilisé un compte de libre-échange pour financer les loyers dus sur des avions fabriqués en Chine : tout le processus a été réglé en renminbi, ce qui correspond au cycle de location de plus de dix ans et évite les risques de change. En tant que premier pilote de comptes de libre-échange dans le nord de la Chine, Tianjin a réalisé un total de transactions de plus de 1,5 billions de yuans au premier trimestre 2026, avec le troisième nombre de banques impliquées au niveau national.
Les comptes de libre-échange peuvent également aider les entreprises à résoudre leurs problèmes de dettes étrangères : les sociétés SPV peuvent obtenir des fonds en devises étrangères stables via ces comptes, sans être limitées par les plafonds imposés aux petites entreprises.
4. Quels autres obstacles reste-t-il à surmonter pour devenir un centre mondial ?
Bien que Dongjiang soit déjà très fort, il reste beaucoup à faire pour devenir un véritable centre mondial de location :
- Restrictions liées à la localisation des comptes de libre-échange : initialement, les entreprises ne pouvaient ouvrir de tels comptes qu'à leur lieu d'enregistrement ; Tianjin a introduit le modèle de « filiale de compte de libre-exchange », permettant aux entreprises étrangères d'ouvrir des filiales à Tianjin sans avoir à déménager ;
- Couverture insuffisante des politiques : cette année, Tianjin a mis en place un système de « demande unique, partagée par toute la ville » : une fois qu'une entreprise est reconnue comme digne de confiance par une banque, toutes les banques de la ville peuvent lui fournir des services facilités sans nécessité de demandes répétées ;
- Concurrence internationale : Singapour et Hong Kong étant des centres traditionnels du transport maritime, Dongjiang doit continuer à innover en matière de produits financiers (tels que la location verte ou la location offshore) pour concurrencer sur le plan international.
Néanmoins, il existe également de nombreuses opportunités : par exemple, l'expansion des fonds des entreprises multinationales à l'échelle nationale et l'augmentation des plafonds de prêts à l'étranger. Les banques se transforment également, comme la filiale de Bank of Communications à Tianjin, qui se concentre sur des services tels que « FT + location-financement » et « FT + protection contre les fluctuations de change », pour accompagner les entreprises dans leur expansion internationale.
En conclusion
La montée en puissance de Dongjiang est le résultat de la synergie entre l'industrie (la location) et la finance (les comptes de libre-échange). Pour atteindre les objectifs de lancement des équipements nationaux sur le marché international et de devenir un centre mondial de location, de nombreuses innovations politiques et outils financiers sont nécessaires. Ce parcours ne fait que commencer.