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La industria de préstamos pequeños está experimentando un contraste extremo: por un lado, las instituciones medianas y pequeñas están siendo eliminadas en masa (más de 400 en el último año, con una disminución de 200 mil millones en saldos de préstamos en diez años), y los licenciamientos, que hace diez años costaban 60 millones, ahora se venden descontados sin interés alguno; por otro lado, gigantes de internet como Tencent, ByteDance y Meituan están aumentando su capital a pesar de la tendencia negativa (aumentando su capital registrado a niveles de miles de millones), utilizando financiación a bajos intereses y ventajas de tráfico para construir barreras competitivas. La intensificación de la regulación (eliminación de empresas fantasma, restricciones de tipos de interés, bloqueo de arbitrajes) y la competencia del mercado (bancos que se dirigen a clientes de calidad) son las principales razones por las cuales las instituciones pequeñas y medianas se retiran. La industria ha pasado de un crecimiento descontrolado a una era de diferenciación en la que solo los más fuertes sobreviven.
I. La ola de eliminaciones es intensa: más de 400 compañías de préstamos pequeños han desaparecido en un año, incluso empresas del grupo Alibaba y Sohu
En el último año, más de 400 compañías de préstamos pequeños han sido eliminadas a nivel nacional, incluyendo provincias como Hainan, Guangxi y Chongqing. Solo en Chongqing, se cerraron 63 compañías entre junio de 2025 y mayo de 2026, y otras 21 en el primer trimestre de este año; muchas de ellas habían alquilado sus licenciamientos de manera irregular. Entre las empresas eliminadas hay algunas destacadas: las tres compañías de préstamos del grupo Alibaba fueron canceladas completamente en 2025, la compañía Fox Small Loan del grupo Sohu perdió su calificación de piloto, y JinTong Small Loan, que tenía un capital registrado de 8900 millones, cambió su actividad a consultoría. Los datos muestran una grave contracción de la industria: en el tercer trimestre de 2025, quedaron solo 4863 compañías de préstamos pequeños, lo que representa casi la mitad en comparación con el pico de 8965 en 2015; los saldos de préstamos disminuyeron de 9594 mil millones a 7229 mil millones, una reducción de más de 2000 mil millones en diez años. En promedio, cada día desaparecen alrededor de 1,5 compañías de préstamos pequeños, y para las instituciones medianas y pequeñas, sobrevivir es un verdadero reto.
II. Las instituciones pequeñas y medianas no pueden seguir adelante: la regulación bloquea los arbitrajes y los bancos se llevan a los mejores clientes
¿Por qué las compañías de préstamos pequeñas no pueden resistir? La razón principal es el doble ataque:
1. Intensificación de la regulación que corta las fuentes de ingreso: Las nuevas normas de 2025 exigen la eliminación de empresas fantasma y desaparecidas, y establecen que el costo total de financiación debe disminuir a alrededor del 12% anual (antes podía alcanzar el 24% o incluso más). Lo más estricto es el bloqueo de los "cobros ocultos": por ejemplo, la división de las tarifas de servicio y las tasas de garantía para evitar las restricciones de tipos de interés; ahora todos los costos deben ser detallados uno por uno. Los negocios que involucran el alquiler de licenciamientos a plataformas no calificadas también son objeto de inspecciones rigurosas, y la Oficina de Auditoría incluso verifica los préstamos irregulares a través de la red de liquidación.
2. Los bancos se dirigen a clientes de calidad: Los tipos de interés de los préstamos inclusivos de los bancos son tan bajos (del 3% al 4%) que se llevan a los clientes de mejor calidad de las compañías de préstamos pequeños (con buena crédito y capacidad de pago). Los clientes restantes tienen un mayor riesgo, lo que aumenta la tasa de impagos fallidos. Además, el costo del capital para las compañías de préstamos pequeños es más alto que el de los bancos (por ejemplo, el 5% para los bancos frente al 10% o más para las compañías de préstamos pequeños); ahora que los tipos de interés han sido reducidos al 12%, casi no queda ganancia después de descontar los costos operativos y de impagos fallidos.
3. Los costos de cumplimiento con la regulación se convierten en una carga: Para mantener un licenciamiento, es necesario invertir en sistemas de control de riesgos y seguridad de datos, así como contratar equipos legales profesionales. Dado que el volumen de negocios de las instituciones pequeñas y medianas es reducido, no pueden cubrir estos costos fijos y, por lo tanto, solo tienen la opción de retirarse.
III. Los licenciamientos ya no valen mucho: de precios exorbitantes a ventas descontadas
Hace diez años, un licenciamiento nacional para préstamos en línea podía costar 60 millones; ¿y ahora? El 70% de las acciones de Wanda Small Loan se valoró en 730 millones, pero se vendió a un 56% de su precio, es decir, 409 millones, después de dos intentos fallidos de venta; el 10% de las acciones de Chaohu Guoyuan Small Loan solo se vendió por 10.4 millones; además, hay compañías de préstamos que venden sus derechos de crédito a un precio reducido (por ejemplo, activos de 120 millones en subastas). ¿Por qué el valor de los licenciamientos ha disminuido? Porque la lógica del arbitraje ya no funciona: antes, las compañías de préstamos pequeños podían obtener ganancias gracias a tipos de interés elevados (hasta el 24%) o alquilando sus licenciamientos para obtener renta. Ahora que la regulación ha bloqueado estas vías, los costos de mantenimiento del licenciamiento (cumplimiento y personal) son más altos que los ingresos, convirtiendo el licenciamiento en un "activo negativo". Solo unos pocos licenciamientos con capacidad para operar a nivel nacional y con capital sólido siguen teniendo valor.
IV. Los gigantes se expanden a pesar de la tendencia negativa: aumentan su capital en miles de millones y financiación a bajos intereses
A diferencia de las instituciones pequeñas y medianas, las compañías de préstamos pequeños bajo gigantes de internet como Tencent y Meituan están expandiéndose:
- Aumento de capital: El capital registrado de FinPay Small Loan aumentó de 10.5 mil millones a 15 mil millones, y el de Kuaishou Small Loan de 500 millones a 1000 millones.
- Financiación a bajos intereses: Emiten ABS (empaquetan préstamos en valores para venderlos), con tipos de interés que van del 1.78% al 2% (mucho más bajos que los costos de financiación de las instituciones pequeñas y medianas), mientras que la tasa de retorno de los préstamos subyacentes supera el 14%, lo que representa una diferencia de más del 10% en los tipos de interés.
- Ventajas evidentes: En primer lugar, sus empresas matrices tienen tráfico (como usuarios de WeChat y Meituan), por lo que el costo de adquisición de clientes es casi nulo; en segundo lugar, su crédito es fuerte, lo que atrae la cooperación de los bancos (las nuevas normas requieren que los bancos trabajen solo con instituciones cumplidoras); en tercer lugar, su escala les permite distribuir mejor los costos de cumplimiento.
Cuanto más estricta sea la regulación, más evidentes serán sus ventajas: tienen la capacidad de soportar los costos de cumplimiento y además capturar una mayor cuota de mercado.
V. El futuro de la industria: solo los fuertes sobrevivirán; las instituciones pequeñas y medianas deben transformarse o retirarse
La industria de préstamos pequeños ha dejado atrás la era salvaje en la que "quien tenía un licenciamiento ganaba dinero". Ahora, lo que importa es la capacidad: los gigantes dominan el mercado gracias a su tráfico, capital y ventajas de cumplimiento; las instituciones pequeñas y medianas deben encontrar mercados específicos (por ejemplo, servicios para ciertas cadenas industriales) o transformarse en consultorías o servicios tecnológicos, de lo contrario, serán eliminadas. En el futuro, la industria se volverá cada vez más concentrada, y las empresas pequeñas y dispersas tendrán dificultades para sobrevivir.
En resumen, la reestructuración de la industria de préstamos pequeños es el resultado de la acción conjunta de la regulación y el mercado: la regulación elimina a quienes no cumplen con los requisitos, y el mercado descarta a aquellos que no son competitivos. Para las personas comunes que tengan contacto con préstamos pequeños, es importante considerar el costo total (incluyendo cualquier costo oculto) y elegir instituciones legales.