**Les assemblées générales des actionnaires bancaires ne seront plus de pure forme : les controverses sur les dividendes et les rémunérations s'intensifient.**

Résumé des principaux points

Récemment, lors des assemblées générales annuelles de nombreux banques cotées en bourse (comme le Banque Sunnong, la Banque de Hangzhou, la Banque de Wuxi et la Banque de Xi'an), les propositions concernant les dividendes et les rémunérations des dirigeants ont rencontré un fort taux de votes contre ou de abstentions. Ce changement reflète le fait que, depuis l'entrée de l'industrie bancaire dans une période de « faible croissance et de faible écart de taux d'intérêt », les investisseurs ont déplacé leur attention de l'« expansion de la taille » vers la « rentabilité pour les actionnaires et la gouvernance d'entreprise ». La question de savoir si les dividendes sont suffisants et si les rémunérations sont raisonnables est devenue un critère essentiel pour évaluer la valeur des banques. Les assemblées générales des actionnaires ont également évolué, passant d'une simple formalité à un lieu important où les investisseurs peuvent exprimer leur véritable opinion.

Analyse détaillée

1. Dividends trop faibles : les petits actionnaires « votent avec leurs pieds »

De nombreux banques versent des dividendes inférieurs à la moyenne du secteur, ce qui mécontent les petits actionnaires.

• Exemple du Banque Sunnong : le taux de distribution de dividendes pour l'année 2025 n'était que de 20,75 % (alors que la plupart des banques cotées sont autour de 30 %), entraînant un taux de opposition de 14,8 % chez les petits actionnaires. La banque a expliqué qu'elle voulait réserver les bénéfices pour renforcer son capital, mais les petits actionnaires ne étaient pas convaincus : avec des taux d'intérêt bas sur les dépôts, l'achat d'actions de banque visait à tirer profit des dividendes ; un faible montant de dividendes signifie donc qu'il n'y a pas de retour sur investissement.
• Cas particulier de la Banque de Xi'an : le plus grand actionnaire étranger, la Banque丰业 du Canada, a voté par abstention pour 800 millions d'actions (représentant près de 30 % des actions), signifiant qu'il « ne s'oppose pas, mais n'appuie pas non plus » le plan de distribution de dividendes. En effet, la Banque de Xi'an a versé des dividendes inférieurs à 18 % pendant trois années consécutives, ce qui a conduit cet actionnaire étranger à exprimer son mécontentement sans rompre directement les relations.

En bref : par le passé, les banques pouvaient attirer les investisseurs grâce à leur croissance ; maintenant que la croissance ralentit, les dividendes sont devenus la principale source de revenu pour ces derniers, ce qui rend les petits actionnaires extrêmement sensibles à des distributions insuffisantes.

2. Rémunérations des dirigeants : soit un déséquilibre, soit une rupture avec les résultats

Le problème n'est pas tant le montant élevé des rémunérations que leur irrationalité :

• Déséquilibre dans les rémunérations : le président de la Banque de Hangzhou percevait un salaire annuel de 760 000 yuans (nommé par l'organisation et soumis à une politique de plafonnement des salaires), tandis que le directeur général en recevait 2,53 millions de yuans (recruté sur le marché) et les vice-directeurs plus de 2,4 millions de yuans – un salaire des dirigeants inférieur à celui de leurs subordonnés, ce que les actionnaires considèrent comme un problème dans le système de motivation.
• Méconnaissance des résultats : le salaire du directeur général de la Banque de Wuxi a augmenté de 20 %, mais les revenus de la banque n'ont progressé que de 1,98 % et les bénéfices de 2,53 % (tous deux inférieurs à 3 %), tandis que l'écart de taux d'intérêt net diminuait. Les actionnaires se demandent : « Avec une telle faible amélioration des résultats, pourquoi un tel augmentement des salaires ? »

L'essence du problème réside dans le conflit entre les deux systèmes de rémunération des dirigeants : ceux nommés par l'organisation ayant des salaires plafonnés et ceux recrutés sur le marché percevant des salaires élevés. Un tel écart ou une rupture avec les résultats entraîne le mécontentement des actionnaires.

3. Les votes d'abstention des actionnaires étrangers : un signal significatif

Les votes d'abstention n'émanaient pas des petits actionnaires, mais du plus grand actionnaire étranger, la Banque丰业 du Canada. Cela diffère de l'opposition directe des petits actionnaires :

• Les actionnaires étrangers accordent une grande importance à la « rentabilité pour les actionnaires » (les hauts dividendes sont un atout majeur pour les actions bancaires sur les marchés internationaux) et ne reconnaissent pas la justification de réserver les bénéfices pour renforcer le capital.
• En choisissant l'abstention plutôt que l'opposition, ils cherchent à maintenir une relation de coopération à long terme tout en faisant clairement savoir leur mécontentement.

Cela rappelle aux banques qu'elles ne peuvent pas ignorer l'avis des actionnaires étrangers. À l'avenir, dans un contexte d'internationalisation croissante, les dividendes et la gouvernance doivent mieux répondre aux attentes des investisseurs internationaux.

4. Les assemblées générales des actionnaires deviennent un lieu d'expression : la gouvernance bancaire entre dans une nouvelle phase

Auparavant, les résolutions étaient adoptées à l'unanimité lors des assemblées générales des actionnaires ; aujourd'hui, le nombre de votes contre et d'abstentions augmente, reflétant les changements dans l'industrie et sur le marché :

• Changements dans l'industrie : les banques passent d'une période de croissance rapide à une phase de faible croissance et de faible écart de taux d'intérêt, ce qui réduit les avantages liés à l'expansion de la taille. Les investisseurs doivent donc se contenter des dividendes et d'une gouvernance appropriée pour assurer leurs revenus.
• Changements chez les investisseurs : la conscience des petits actionnaires de leurs droits s'est renforcée (ils participent activement au vote en ligne), tandis que les institutions et les actionnaires étrangers sont plus professionnels et plus sensibles aux détails de la gouvernance.

À l'avenir, les banques ne peuvent pas se contenter de répondre aux exigences réglementaires ; elles doivent trouver un équilibre entre « conserver des fonds pour le développement » et « distribuer de l'argent aux actionnaires ». Le système de rémunération doit être plus transparent et lié aux résultats financiers ; sinon, le nombre de plaintes des actionnaires augmentera.

5. Comment les banques doivent-elles répondre à ces changements ?

• En ce qui concerne les dividendes : il ne suffit pas de penser au renforcement du capital ; il faut également prendre en compte la rentabilité pour les actionnaires (par exemple, en fixant un minimum raisonnable pour les dividendes) afin de leur offrir des perspectives de revenus stables à long terme.
• En ce qui concerne les rémunérations : il est nécessaire de réduire les disparités internes et de lier les salaires aux résultats financiers (par exemple, en associant les rémunérations des dirigeants aux taux de croissance des bénéfices et à l'écart de taux d'intérêt net), tout en augmentant la transparence.
• En ce qui concerne la gouvernance : il faut améliorer la communication avec les actionnaires, par exemple en expliquant à l'avance la logique des plans de distribution de dividendes et des rémunérations, afin de leur faire comprendre les décisions de la banque et de réduire les divergences.

En somme, ces changements dans les assemblées générales des actionnaires reflètent la maturité du marché financier et incitent les banques à améliorer leur niveau de gouvernance. Après tout, les investisseurs votent avec leur argent, et les banques doivent fournir des résultats satisfaisants.