Résumé des points clés
Le PDG de Fenbi Technology, Zhang Xiaolong, s'est montré particulièrement direct et provocateur lors de son discours à l'Université du Peuple : d'une part, il a critiqué les candidats aux examens gouvernementaux en les qualifiant de « paresseux attendant la mort » (ce qui met en péril les activités de formation qu'il dirige), et d'autre part, il a encouragé tout le monde à investir dans la bourse, se vantant d'avoir gagné 53 millions de yuans en seulement un mois avec 80 millions de yuans en espèces. Il a également affirmé que l'entreprise offrait une « valeur émotionnelle » aux utilisateurs mais faisait face à des licenciements. Ces déclarations ont entraîné une chute significative du cours de l'action de Fenbi, et les utilisateurs ont commencé à exiger le remboursement de leurs frais. Le problème plus profond est que Zhang Xiaolong concentre ses efforts sur la bourse plutôt que sur l'activité principale de l'entreprise ; les revenus de Fenbi continuent de diminuer, et l'entreprise a été distancée par son ancien propriétaire, Huatu. Les partenaires qui étaient auparavant impliqués dans sa direction se sont retirés, et personne ne peut plus le contrôler.
Analyse détaillée
1. **Le PDG détruit lui-même ses propres opportunités**
À quel point les actions de Zhang Xiaolong sont absurdes ? Il dirige une entreprise de formation pour les examens gouvernementaux, et son public se compose principalement d'étudiants qui souhaitent passer ces examens (donc de potentiels clients). Pourtant, il a déclaré sur scène : « Passer ces examens, c'est comme attendre la mort en mangeant gratuitement » et que l'entreprise ne leur offre qu'une « valeur émotionnelle ». C'est comme si le propriétaire d'un restaurant de hotpot disait aux clients que manger du hotpot pourrait les rendre malades… Les conséquences ont été immédiates : le cours de l'action de Fenbi a chuté de 4,29 % le 3 juin et de 8,96 % le 4 juin, provoquant la colère des utilisateurs qui ont commencé à exiger le remboursement de leurs frais. Ironiquement, le thème initial de son discours était le choix professionnel ; il aurait dû encourager les étudiants à suivre ses cours, mais il a finalement parlé de l'importance d'investir dans la bourse à l'ère de l'IA, en insistant sur les actions américaines, ignorant complètement son propre business.
2. **Les difficultés de Fenbi ne sont pas liées à l'industrie**
Bien que le nombre de candidats aux examens gouvernementaux ait augmenté (plus de 3,7 millions en 2025), les revenus de Fenbi ont diminué de 4,1 % sur l'année. L'ancien propriétaire de l'entreprise, Huatu Education (où Zhang Xiaolong a été enseignant), prévoit un bénéfice net de 280 à 420 millions de yuans en 2025, soit une augmentation de 428 % à 692 %. Cela montre que le problème ne réside pas dans l'industrie elle-même, mais dans la mauvaise gestion de Fenbi. Les critiques de Zhang Xiaolong contre les examens gouvernementaux ressemblent plus à des excuses pour expliquer la baisse des performances de son entreprise.
3 **Le PDG se concentre sur la bourse au détriment de l'entreprise**
Zhang Xiaolong a vanté ses gains en bourse, affirmant avoir investi 80 millions de yuans et gagné 53 millions en un mois. Ces fonds proviennent probablement des liquidations réalisées après la mise en bourse de Fenbi en 2023 (pour un montant total de plusieurs centaines de millions de yuans). Il préfère investir dans des actions américaines plutôt que dans son propre entreprise, qui se concentre pourtant sur le développement de l'IA. Son attitude démontre qu'il ne croit pas au potentiel de Fenbi.
4 **Personne ne peut le contrôler**
Fenbi a été initialement créée par Li Yong (le PDG d'Apen Tutoring). Avant la mise en bourse, Li Yong détenait une participation plus importante que Zhang Xiaolong. Mais aujourd'hui, Li Yong a quitté ses fonctions de directeur non exécutif et s'est retiré du groupe de direction ; un autre cofondateur, Li Xin, a également quitté l'entreprise. Zhang Xiaolong est maintenant le seul décideur, sans aucune contrainte. Auparavant, il devait peut-être se justifier devant ses partenaires pour ses propos provocateurs ; aujourd'hui, il suffit de deux lettres d'excuses… et il ose même prétendre que ses actions sont motivées par le souci de protéger les intérêts de l'entreprise.
5 **Zhang Xiaolong a déjà provoqué des incidents similaires**
Cela n'est pas la première fois que Zhang Xiaolong provoque la controverse : en 2017, il a critiqué Baidu et ZuoYebang ; en 2020, il s'en est pris aux équipes de production et à Shen Mengchen ; en 2023, il a attaqué l'investisseur Hillhouse pour sa vente d'actions. Chaque trois ans, il provoque un nouveau scandale. Pourquoi ne peut-il pas changer ? Son passé d'enseignant explique son besoin de s'exprimer librement, mais ce style de leadership est coûteux : il offense les clients et les investisseurs et met en évidence les problèmes internes de l'entreprise. Le véritable problème de Fenbi réside dans l'absence de direction efficace, la désorientation du PDG et la mauvaise gestion de l'entreprise.
Conclusion
Le discours de Zhang Xiaolong n'est pas un simple lapsus ; il met en lumière les vrais problèmes de l'entreprise : lorsque le PDG se concentre sur des activités secondaires au détriment de l'activité principale, et que personne ne peut le contrôler, la déchéance de l'entreprise est inévitable. Ce dernier incident n'est que le coup de grace pour une entreprise déjà en difficulté.