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La lista de riesgos ambientales para las acciones A en 2025 muestra que, hasta junio de 2026, más de 160 empresas cotizadas aún no han eliminado sus registros de sanciones ambientales correspondientes a 2025. El sector del carbón representa más del 40% de las empresas incluidas en la lista (con la mayor proporción de riesgo), seguido por la industria química básica; el 60% de las 10 empresas con mayores riesgos ha cambiado significativamente, y China Communications Construction ha pasado del puesto 100 del año pasado al primero. Una cuarta parte de las empresas incluidas en la lista no ha publicado su informe ESG (aunque no están obligadas a hacerlo); existen problemas con los enlaces para consultar la información ambiental, que son ineficaces o tienen procedimientos complicados. El próximo Código de Ecología y Medio Ambiente elevará significativamente el costo de las infracciones empresariales, convirtiendo la transición verde de una opción voluntaria en una obligación legal.
I. Más de 160 empresas con sanciones: el sector del carbón es el más afectado; cuatro industrias sin riesgos
Más de 160 empresas han sido seleccionadas entre las 629 que revelaron riesgos ambientales en 2025, y hasta junio de 2026, sus registros de sanciones aún no se habían eliminado del sistema “Credit China”:
- Diferencias entre industrias: El sector del carbón es el más destacado, con 15 empresas incluidas (el 40,54% del total), todas ellas dedicadas a la extracción de carbón; la industria química básica tiene el mayor número de empresas en la lista (18), como Xinhecheng, cuyo valor de mercado es de casi 100 mil millones y que fue sancionada con más de 80 mil por las emisiones ilegales de sustancias volátiles de sus filiales.
- Industrias sin riesgos: Las industrias textil y de ropa, defensa militar, cuidado personal y comunicaciones no han registrado ningún riesgo ambiental este año, lo que indica que están haciendo un buen trabajo en cumplir con las normas verdes.
- Caso ejemplo: Yankuang Energy: A pesar de ser una acción popular cuyo valor de mercado se ha duplicado este año, varias de sus filiales han recibido sanciones ambientales (principalmente por problemas de seguridad en el trabajo), pero su valor general de riesgo no es alto y ha recibido reconocimientos relacionados con ESG. Esto demuestra que tener sanciones no significa necesariamente un mal desempeño ecológico; lo importante es el tipo de infracción y las medidas tomadas para rectificarla.
II. Cambio significativo en el TOP10 de empresas con mayores riesgos: el 60% de las empresas ha cambiado; China Communications Construction pasa al primer lugar
Seis de las 10 empresas con mayores riesgos son nuevas, lo que indica que los riesgos ambientales son dinámicos y que una empresa puede pasar rápidamente de un nivel bajo a uno alto si no presta atención al cumplimiento.
- El ascenso de China Communications Construction: Pasó del puesto 100 del año pasado al primero este año debido a tres sanciones pendientes de su filial “CCCC Fourth Harbor Engineering Co., Ltd.”, que suman más de 20 millones en multas. La infracción más grave fue la excavación y extracción de materiales fuera de las zonas permitidas durante la construcción en 2021-2022 (sin licencia de minería), lo que resultó en la confiscación de 3,46 millones y una multa de 1,38 millones.
- Problemas comunes en la industria de la construcción: El problema de China Communications Construction no es único; las infracciones ambientales durante la construcción (como la extracción ilegal de tierra y la contaminación) son frecuentes en esta industria, y la demora en la divulgación de las sanciones hace que los riesgos se destaquen fácilmente.
III. Informes ESG: una cuarta parte de las empresas incluidas en la lista no ha publicado su informe; la divulgación obligatoria acaba de comenzar
El informe ESG es como el “Informe de Calificaciones Verdes” de una empresa (en términos ambientales, sociales y de gobernanza). Este año, algunas empresas están obligadas a publicarlo:
- Ámbito de obligación: Empresas del SSE 180, CSI 50, SZSE 100, etc., deben publicar su informe ESG para 2025 antes del 30 de abril de 2026.
- Situación de las empresas incluidas en la lista: De las más de 160 empresas, una cuarta parte no ha publicado su informe ESG, pero no están en la lista obligatoria (con un valor de mercado promedio inferior a 9 mil millones, por lo que son empresas de menor tamaño).
- Perspectiva de los inversores: El informe ESG es una referencia importante para las decisiones de inversión, pero dado que aún se trata de una divulgación voluntaria, muchas pequeñas empresas no le dan la importancia que merece.
IV. Dificultades para consultar la información ambiental: enlaces ineficaces y procedimientos complicados
Las empresas cotizadas deben proporcionar enlaces para consultar la información ambiental en sus informes anuales, pero hay muchos problemas en la práctica:
- Problemas con los enlaces: Algunos enlaces indican que “la función está en desarrollo”, otros solo muestran el nombre del sistema sin ofrecer acceso a la información, y algunos archivos PDF no se pueden abrir.
- Distribución de filiales: Las filiales de las empresas cotizadas pueden publicar su información en sistemas diferentes, lo que hace difícil para los inversores verificar de manera centralizada las infracciones de todas ellas. Por lo tanto, conocer el verdadero desempeño ecológico de una empresa requiere mucho esfuerzo.
V. Entrada en vigor del Código de Ecología y Medio Ambiente en agosto: el costo de las infracciones se duplica; la transición verde pasa a ser obligatoria
El 15 de agosto de 2026 entrará en vigor el segundo código nacional de ecología y medio ambiente, que reemplazará a diez leyes anteriores de protección ambiental, con importantes consecuencias para las empresas:
- Aumento de los costos de las infracciones: Por ejemplo, la falsificación de datos de monitoreo conlleva sanciones no solo para la empresa, sino también para sus responsables directos (hasta 50 mil en multas y prohibición de trabajar durante 10 años).
- La transición verde pasa a ser obligatoria: Antes, la transición verde era voluntaria; ahora es una exigencia legal. Las empresas que no cumplen se enfrentarán a sanciones más severas, e incluso puede resultar en la prohibición de actividad para los responsables.
- Impacto a largo plazo: Con la implementación del código, las empresas darán más importancia al cumplimiento ambiental; de lo contrario, enfrentarán consecuencias graves, lo que impulsará una transición verde más rápida.
En general, los riesgos ambientales de las empresas cotizadas en el mercado A están relacionados tanto con características específicas de cada industria (como la propensión a infringir las normas en el sector del carbón y la química) como con deficiencias en la gestión (como la falta de cumplimiento por parte de las filiales). El próximo código legal hará que las empresas eviten infringir las regulaciones, convirtiendo la transición verde de una opción en una obligación. Para los inversores, en el futuro será necesario prestar atención no solo al rendimiento financiero de las empresas, sino también a su cumplimiento con las normas ambientales, ya que los costos de las infracciones son más altos y los riesgos aumentan.