Résumé des principaux points
Le classement des risques environnementaux pour les actions A en 2025 montre qu'en juin 2026, plus de 160 entreprises cotées n'avaient pas encore effacé leurs sanctions environnementales de l'année 2025. Le secteur du charbon représente plus de 40 % des entreprises concernées (avec le taux de risque le plus élevé), suivi par l'industrie chimique de base. Soixante pour cent des dix premières entreprises les plus à risque ont été remplacées ; China Communications Construction est passé de la 100e place l'an dernier à la première place. Un quart des entreprises listées n'ont pas publié de rapport ESG (même si elles ne sont pas soumises à la publication obligatoire). Les problèmes de consultation des informations environnementales, tels que des liens inopérants et des procédures complexes, sont récurrents. La future mise en œuvre du « Code de l'Écologie et de l'Environnement » augmentera considérablement le coût des infractions pour les entreprises, transformant la transition verte d'une initiative volontaire en une obligation légale.
I. Plus de 160 entreprises avec des sanctions environnementales : le secteur du charbon est particulièrement touché, quatre secteurs sont à zéro risque
Plus de 160 entreprises ont été sélectionnées parmi les 629 qui ont exposé des risques environnementaux en 2025 ; en juin 2026, leurs sanctions n'avaient pas encore été supprimées du système « Credit China » :
- Grandes disparités sectorielles : Le secteur du charbon est le plus touché, avec 15 entreprises sur un total de 40,54 % (toutes des entreprises extractrices de charbon) ; l'industrie chimique de base en compte le plus grand nombre (18 entreprises), par exemple Xinhecheng, dont la valeur boursière est proche de 100 milliards, a été sanctionnée pour des émissions illégales de composés organiques volatils.
- Secteurs à zéro risque : Les secteurs de l'habillement et de la mode, de la défense et de l'industrie militaire, de la beauté et des soins, ainsi que les télécommunications, n'ont pas enregistré de risques environnementaux cette année, ce qui indique qu'ils ont bien respecté les normes de green compliance.
- Exemple : Yankuang Energy : Bien que l'action ait doublé de valeur cette année, plusieurs de ses filiales ont reçu des sanctions environnementales (surtout pour des problèmes de sécurité au travail, avec des montants modestes), mais leur niveau global de risque n'est pas élevé ; elles ont toutefois reçu des récompenses liées à l'ESG. Cela montre que la présence de sanctions ne reflète pas nécessairement une mauvaise performance environnementale globale de l'entreprise, et il faut prendre en compte la nature des infractions et les mesures prises pour y remédier.
II. Grand renouvellement du TOP10 des entreprises les plus à risque : soixante pour cent de changements, China Communications Construction passe en tête
Six nouvelles entreprises figurent dans le TOP10 des entreprises les plus à risque cette année, ce qui montre que les risques environnementaux sont très dynamiques ; une légère négligence dans la conformité peut entraîner un bond vers des positions plus élevées.
- Le cas de China Communications Construction : L'entreprise est passée de la 100e place l'an dernier à la première place cette année. La raison en est que sa filiale « CCCC Fourth Harbor Engineering Co., Ltd. » a reçu trois sanctions non effacées, pour un total de plus de 20 millions de yuans. L'infraction la plus grave concerne des travaux de terrassement et d'extraction de pierres en dehors des zones autorisées en 2021-2022 (sans permis d'exploitation), entraînant la confiscation de gains illégaux s'élevant à 3,46 millions de yuans et une amende de 1,38 million de yuans.
- Problèmes récurrents dans l'industrie de la construction : Le problème de China Communications Construction n'est pas isolé ; les violations environnementales pendant les travaux de construction (telles que l'extraction illégale de terre et la pollution) sont courantes, et la publication des sanctions est souvent retardée, ce qui favorise la mise en évidence des risques.
III. Rapports ESG : un quart des entreprises listées n'ont pas publié de rapport, la publication obligatoire vient de commencer
Le rapport ESG est l'équivalent du « bulletin scolaire vert » d'une entreprise (environnemental, social, gouvernance). Certaines entreprises doivent le publier cette année :
- Portée obligatoire : Les entreprises figurant dans les indices SSE 180, STAR 50, SZSE 100, etc., doivent publier leur rapport ESG pour l'année 2025 avant le 30 avril 2026.
- Situation des entreprises listées : Un quart des plus de 160 entreprises listées n'a pas publié de rapport ESG, mais elles ne sont pas soumises à la publication obligatoire (leur valeur boursière moyenne est inférieure à 9 milliards de yuans).
- Perspective des investisseurs : Le rapport ESG est un élément important pour les décisions d'investissement, mais dans cette phase volontaire, de nombreuses petites entreprises n'y accordent pas encore d'importance.
IV. Consultation des informations environnementales : des obstacles importants (liens inopérants, procédures complexes)
Conformément aux règlements, les entreprises cotées doivent fournir des liens pour consulter leurs informations environnementales dans leur rapport annuel, mais de nombreux problèmes surviennent en pratique :
- Problèmes avec les liens : Certains liens affichent « en développement », d'autres ne contiennent que le nom du système sans permettre d'accéder aux informations, et certains fichiers PDF ne s'ouvrent pas.
- Diffusion des informations entre filiales : Les filiales d'une entreprise cotée peuvent publier leurs données dans différents systèmes, rendant difficile pour les investisseurs de consulter l'ensemble des infractions de manière centralisée. Pour comprendre la véritable performance environnementale d'une entreprise, il faut beaucoup de travail.
V. Mise en œuvre du Code de l'Écologie et de l'Environnement en août 2026 : le coût des infractions double, la transition verte devient une obligation
Le 15 août 2026, le deuxième « code » de notre pays (le Code de l'Écologie et de l'Environnement) entrera en vigueur, remplaçant dix lois antérieures sur la protection de l'environnement :
- Augmentation des coûts des infractions : Par exemple, la falsification des données de surveillance entraîne des sanctions non seulement pour l'entreprise mais aussi pour les responsables (jusqu'à 50 000 yuans d'amende et une interdiction d'exercer pendant 10 ans).
- La transition verte devient obligatoire : Auparavant, la transition verte des entreprises était volontaire ; désormais, elle est devenue une obligation légale. Les entreprises qui ne s'y conforment pas risquent des sanctions plus lourdes, voire l'interdiction d'exercer.
- Impact à long terme : Avec la mise en œuvre du code, les entreprises accorderont davantage d'importance à la conformité environnementale ; sinon, elles pourraient faire face à des sanctions plus sévères, y compris l'interdiction d'exercer. Cela incitera les entreprises à accélérer leur transition verte.
En général, les risques environnementaux des entreprises cotées sur le marché A reflètent à la fois des caractéristiques sectorielles (le charbon et l'industrie chimique sont particulièrement vulnérables) et des lacunes de gestion (la conformité des filiales est insuffisante). Le futur code incitera les entreprises à ne pas enfreindre la législation, transformant la transition verte d'une option en une obligation. Pour les investisseurs, il sera essentiel de considérer non seulement les performances financières mais aussi la conformité environnementale des entreprises, car les coûts des infractions augmenteront et les risques seront plus importants.