Краткое содержание анализа
Рейтинг экологических рисков для компаний, котирующихся на бирже А, за 2025 год показывает, что по состоянию на июнь 2026 года более 160 компаний все еще не устранили свои записи о наказаниях за экологические нарушения, совершенные в 2025 году. Более 40% компаний из угольной отрасли входят в этот рейтинг (с самым высоким уровнем риска); наибольшее количество компаний из числа рискованных приходится на базовую химическую промышленность. Шесть из десяти компаний, занявших первые места в рейтинге рисков, полностью сменились; Китайская строительно-инженерная корпорация (China Communications Construction Company) поднялась с 100-го места в прошлом году на первое. Четверть компаний, включенных в рейтинг, не представили свои ESG-отчеты (хотя они и не подпадают под обязательное раскрытие информации). Существуют проблемы с доступом к экологической информации: недоступные ссылки, сложные процедуры поиска и т. д. Вскоре вступит в силу «Экологический кодекс», который значительно увеличит стоимость нарушений для предприятий; переход к экологичному развитию станет обязательным требованием по закону, а не добровольной инициативой.
I. Более 160 компаний с наказаниями в рейтинге: угольная отрасль — наиболее затронутая
Более 160 компаний были выделены из 629 предприятий, экологические риски которых стали очевидными в 2025 году; по состоянию на июнь 2026 года их наказания еще не были удалены из системы «Кредит Китая» (Credit China):
- Значительные различия между отраслями: наибольшее количество компаний из угольной отрасли (15, что составляет 40,54% от общего числа); наибольшее количество компаний из базовой химической промышленности (18). Например, компания Xinhecheng с рыночной капитализацией около 100 миллиардов юаней была оштрафована на более 80 тысяч юаней за нарушения, связанные с выбросами летучих органических веществ со стороны ее дочерних компаний.
- Отрасли без рисков: текстильная и одежная промышленность, оборона и военная промышленность, косметология и уход за кожей, связь — эти отрасли показали «нулевой уровень экологических рисков» в этом году, что свидетельствует о высоком уровне соблюдения экологических стандартов.
- Пример: Yanke Energy: хотя компания стала популярной с точки зрения рыночных показателей в этом году, несколько ее дочерних предприятий получили экологические наказания (в основном за нарушения правил безопасности производства), однако общий уровень риска остается невысоким; компания также получала награды в области ESG. Это показывает, что наличие наказаний не обязательно указывает на плохой экологический статус компании — важно учитывать характер нарушений и меры по их устранению.
II. Существенные изменения в рейтинге десяти самых рискованных компаний
Шесть из десяти компаний, занявших первые места в рейтинге рисков, — новички, что свидетельствует о динамике экологических проблем: небрежное соблюдение экологических стандартов может быстро привести к повышению уровня риска для компании.
- Подъем Китайской строительно-инженерной корпорации: в прошлом году она занимала 100-е место, а в этом году — первое. Причина: одна из ее дочерних компаний (China Communications Fourth Harbor Engineering Co., Ltd.) имела три неразрешенных наказания на общую сумму более 20 миллионов юаней. Самое серьезное нарушение произошло во время строительств в 2021–2022 годах: без лицензии на добычу полезных ископаемых происходила выемка земли и камня; за это были конфискованы незаконные доходы в размере 3,46 миллиона юаней и наложен штраф в 1,38 миллиона юаней.
- Общие проблемы строительной отрасли: проблемы Китайской строительно-инженерной корпорации не являются уникальными; экологические нарушения в строительстве и декоративной индустрии довольно распространены, а раскрытие информации о наказаниях происходит с задержкой, что приводит к концентрации рисков.
III. ESG-отчеты: четверть компаний не представили отчеты; обязательное раскрытие только начинается
ESG-отчеты являются своего рода «экологическими оценочными таблицами» компаний. В этом году некоторые компании обязаны представить их:
- Объем обязательств: компании из списков Shanghai 180, Sci-Tech 50, Shenzhen 100 и других должны представить свои ESG-отчеты за 2025 год до 30 апреля 2026 года.
- Ситуация с компаниями, включенными в рейтинг: из более чем 160 компаний четверть не представила отчеты, однако они не подпадают под обязательное раскрытие информации (средняя рыночная капитализация менее 9 миллиардов юаней).
- Позиция инвесторов: ESG-отчеты являются важным элементом инвестиционных решений, но на этом этапе их представление добровольно, поэтому многие малые компании еще не придают им должного значения.
IV. Проблемы с доступом к экологической информации
Компании, котирующиеся на бирже, обязаны предоставлять ссылки для получения экологической информации в своих годовых отчетах, однако на практике существует множество проблем:
- Недоступные или нефункциональные ссылки: некоторые ссылки указывают на процесс разработки функций; другие содержат только названия систем, но не позволяют получить доступ к информации; PDF-файлы отчетов могут быть недоступны для просмотра.
- Распределение дочерних компаний: дочерние предприятия могут раскрывать информацию в разных системах, из-за чего инвесторам трудно получить полный обзор нарушений всех дочерних компаний одним кликом. Это затрудняет оценку реального экологического статуса компании.
V. Вступление в силу Экологического кодекса 15 августа: удвоение стоимости нарушений; переход к экологичному развитию становится обязательным
15 августа 2026 года вступит в силу второй «Экологический кодекс» Китая, заменяющий десять старых законов о защите окружающей среды. Это окажет значительное влияние на предприятия:
- Увеличение стоимости нарушений: например, за фальсификацию данных мониторинга наказываются не только компании, но и ответственные лица (максимальный штраф — 50 тысяч юаней плюс запрет на деятельность на срок до 10 лет).
- Переход к экологичному развитию как обязательству: ранее переход к экологичному развитию был добровольным, теперь он становится юридическим требованием; несоблюдение может привести к судебным последствиям.
- Долгосрочные последствия: после вступления в силу кодекса компании будут уделять больше внимания соблюдению экологических стандартов; в противном случае они могут столкнуться с более серьезными наказаниями, включая финансовые последствия.
В целом, изменения в законодательстве и практике компаний свидетельствуют о растущем интересе к экологическим проблемам и необходимости соблюдения экологических стандартов.