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Las acciones estadounidenses se encuentran actualmente cerca de sus niveles históricos más altos. Los indicadores de alerta a una recesión de Citibank han alcanzado su punto más alto desde la crisis financiera de 2008 (se han activado 10 de los 18 indicadores en el mercado global y 11.5 en el mercado estadounidense), aunque aún no se han llegado a niveles extremos históricos (17.5 antes del estallido de la burbuja en 2000 y 13 en 2008). Las instituciones consideran que por el momento no es necesario retirarse del mercado, pero es necesario estar atentos a una posible aceleración de los riesgos en el futuro. A corto plazo, cuatro eventos clave (los datos del IPC de junio, la IPO de SpaceX, las decisiones de la Reserva Federal y la expiración de opciones) podrían provocar volatilidad. La mayoría de las instituciones piensan que lo que está ocurriendo es simplemente un pequeño retroceso en el mercado alcista, por lo que es importante seguir de cerca los cambios en las señales futuras.
I. Alerta a una recesión de Citibank: Los riesgos han alcanzado su nivel más alto en años, pero aún no se ha pisado el “freno”
La lista de alertas a una recesión de Citibank funciona como un “examen de salud” del mercado, abarcando 18 indicadores en siete dimensiones (valoración de las acciones, sentimiento del mercado, diferenciales de crédito, curva de rendimientos, flujos de capital, fundamentales empresariales y actividades de financiación). Actualmente, el mercado estadounidense ha activado 11.5 indicadores, el número más alto desde 2008, pero aún no se ha llegado al estado más peligroso de “exceso de entusiasmo” (17.5 antes de la burbuja de Internet en 2000 y 13 antes de la crisis financiera de 2008).
Los estrategas advierten que este indicador no puede predecir con precisión cuándo ocurrirá una caída, pero una vez que se superan los 10 indicadores activados (lo cual es el caso actual), los signos de alerta posteriores aumentarán rápidamente, lo que significa que los riesgos podrían aumentar repentinamente. Si continúan activándose más indicadores, sería conveniente no intentar comprar acciones a precios bajos en un mercado en descenso, ya que podría resultar en una situación peligrosa.
II. Cuatro eventos clave a corto plazo: El mercado tendrá que superar desafíos en las próximas dos semanas
En las próximas dos semanas, hay cuatro eventos clave que podrían aumentar la volatilidad del mercado:
1. Datos del IPC de mayo (10 de junio): La situación en Irán podría elevar los precios de la energía, lo que podría llevar a una inflación superior a las expectativas. Si la inflación no disminuye, la Reserva Federal podría seguir aumentando los tipos de interés, lo que afectaría al mercado bursátil.
2. IPO de SpaceX (12 de junio): La salida al mercado de esta empresa, con una valoración de 1.8 billones de dólares, atraerá una gran cantidad de capital. Los inversores podrían vender acciones tecnológicas que han subido mucho para comprar estas nuevas acciones, lo que podría provocar un ajuste en el sector tecnológico.
3. Decisiones de la Reserva Federal (17 de junio): La primera política del nuevo presidente Walsh. Si indica la intención de seguir endureciendo la política monetaria, el mercado se preocuparía; por el contrario, podría aumentar.
4. Expiración de opciones (18 de junio): Más de 5 billones de dólares en contratos expirarán (debido a que el día festivo ha sido adelantado al jueves), lo que generará una gran entrada y salida de capital y aumentará la volatilidad. Históricamente, los mercados suelen ser muy inestables en días como este.
III. Los “contrarios” del mercado actual: Valoraciones altas pero entusiasmo excesivo; el AI es tanto una oportunidad como un riesgo
Hay varios fenómenos contradictorios en el mercado actual:
- Valoraciones sobredimensionadas pero entusiasmo por parte de los inversores: Los precios de muchas acciones han superado su valor real (especialmente las relacionadas con la IA), pero los inversores siguen comprando, mostrando un gran entusiasmo.
- El AI aumenta la preferencia por el riesgo: Con el auge del AI, las empresas están dispuestas a invertir más en equipos y investigación y desarrollo (aumento del gasto de capital), lo que también ha llevado a más IPOs y actividades de financiación. Esto indica que los inversores están dispuestos a asumir riesgos, pero también plantea peligros: si los proyectos relacionados con la IA no generan ganancias, estas inversiones podrían ser inútiles.
- Indicadores positivos, pero pueden cambiar: Actualmente, los costos de endeudamiento de las empresas (diferenciales de crédito) son bajos, lo que indica que el mercado cree que las empresas no incumplirán sus obligaciones. Sin embargo, si surgen problemas con el crédito privado o si las empresas relacionadas con la IA no pueden pagar sus deudas, estos indicadores positivos podrían convertirse en negativos.
IV. Consenso entre las instituciones: Las fluctuaciones a corto plazo son inevitables, pero el mercado alcista aún no ha terminado
Además de Citibank, otras instituciones han llegado a conclusiones similares:
- SpotGamma: Advierte que los eventos de junio serán intensos y que la volatilidad podría aumentar drásticamente, por lo que es necesario estar atentos.
- McMillan Analysis: Los principales índices bursátiles están sobrecomprados, pero la tendencia alcista general no se ha roto; un ajuste es normal. Por el momento, no hay señales claras de venta, por lo que no es necesario preocuparse demasiado.
- Opinión general en Wall Street: La IPO de SpaceX podría absorber parte del capital, pero la demanda sigue siendo alta. Aunque la diversidad de acciones que han subido está disminuyendo, hay signos de una posible reversión en el mercado, pero aún no es momento de reducir posiciones.
En resumen: No es necesario vender acciones de manera precipitada, pero es importante seguir de cerca los indicadores de alerta y los eventos clave a corto plazo. Si los indicadores de Citibank continúan aumentando o si los datos del IPC superan las expectativas o la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, será necesario ajustar la estrategia de inversión.
¿Qué deben hacer los inversores?
En resumen: No intenten comprar acciones a precios bajos de manera impulsiva, no persigan las acciones más populares y presten atención a las señales clave. Por ejemplo, ver si el número de indicadores de alerta de Citibank supera los 13 (el nivel de 2008), si los datos del IPC superan las expectativas, cómo fluye el capital después de la IPO de SpaceX y cómo reacciona el mercado tras la expiración de opciones. Si estos indicadores empeoran, entonces consideren reducir sus posiciones; de lo contrario, mantengan sus inversiones y esperen a que termine el ajuste.