Résumé des points clés
Les marchés boursiers américains se trouvent actuellement à proximité de leurs niveaux historiques les plus élevés. Les indicateurs d'avertissement de marché baissier de Citibank ont atteint leur pic depuis la crise financière de 2008 (10 des 18 indicateurs ont été déclenchés sur le marché mondial et 11,5 sur le marché américain), mais ils n'ont pas encore atteint les niveaux extrêmes de l'histoire (17,5 avant l'éclatement de la bulle en 2000 et 13 en 2008). Les institutions estiment qu'il n'est pas nécessaire de se retirer pour l'instant, mais il faut rester vigilant face à une possible accélération des risques. À court terme, quatre événements majeurs – les données du CPI en juin, la sortie en bourse de SpaceX, la décision de la Fed et l'expiration des options – pourraient provoquer des fluctuations. La plupart des institutions considèrent que ce n'est qu'un léger recul dans le marché haussier et recommandent de suivre attentivement les changements dans les signaux futurs.
I. L'avertissement de marché baissier de Citibank : les risques sont à un niveau élevé ces dernières années, mais nous n'avons pas encore franchi la « ligne de frein »
La liste d'avertissements de marché baissier de Citibank sert de « bilan de santé » du marché et couvre sept dimensions (évaluation des actions, sentiment des investisseurs, différences de taux d'intérêt, courbe des rendements, flux de capitaux, fondamentaux des entreprises, activités de financement), avec un total de 18 indicateurs. Actuellement, 11,5 indicateurs ont été déclenchés sur le marché américain, ce qui est le plus élevé depuis 2008. Cependant, par rapport aux situations extrêmes de l'histoire (17,5 avant l'éclatement de la bulle Internet en 2000 et 13 avant la crise financière de 2008), nous n'en sommes pas encore à un stade de « surexcitation » dangereux.
Les stratèges rappellent que ces indicateurs ne peuvent pas prédire avec précision quand le marché commencera à chuter, mais une fois qu'ils dépassent le chiffre de 10 (ce qui est actuellement le cas), les signaux d'avertissement suivants augmenteront rapidement, ce qui signifie que les risques pourraient augmenter soudainement. Si le nombre d'indicateurs déclenchés continue à augmenter, il ne faudrait pas acheter des actions au hasard lors d'un marché en baisse, sinon on pourrait se retrouver piégé.
II. Quatre événements majeurs à court terme : le marché devra « surmonter des épreuves » dans les deux semaines à venir
Quatre événements clés pourraient entraîner de fortes fluctuations sur le marché au cours des prochaines deux semaines :
1. Données du CPI de mai (10 juin) : La situation en Iran pourrait faire monter les prix de l'énergie, ce qui pourrait entraîner une inflation supérieure aux attentes. Si l'inflation ne diminue pas, la Fed pourrait continuer à augmenter les taux d'intérêt, affectant négativement le marché boursier.
2. Sortie en bourse de SpaceX (12 juin) : La mise en bourse de cette entreprise, valorisée à 1,8 trillion de dollars, attirera un grand nombre de capitaux. Les investisseurs pourraient vendre des actions technologiques qui ont fortement augmenté de valeur pour acheter ces nouvelles actions, entraînant un ajustement dans le secteur technologique.
3. Décision de la Fed (17 juin) : La première politique du nouveau président de la Fed, Jerome Powell. Si celui-ci indique une poursuite de la politique de resserrement monétaire, le marché pourrait paniquer ; sinon, il pourrait augmenter.
4. Expiration des options (18 juin) : Plus de 5 billions de dollars d'options expireront (en raison du changement de date pour un jour férié), entraînant des mouvements importants sur le marché, qui a tendance à être très volatil à ces moments-là.
III. Les contradictions actuelles du marché : des valorisations élevées mais un sentiment optimiste ; l'IA est à la fois une opportunité et un risque
Le marché présente plusieurs contradictions :
- Valorisations surestimées mais sentiment optimiste : Les prix de nombreuses actions dans divers secteurs ont dépassé leur valeur réelle (comme celles liées à l'IA), mais les investisseurs sont toujours prêts à acheter, montrant un sentiment particulièrement optimiste.
- L'IA augmente la propension au risque : Avec le succès de l'IA, les entreprises sont plus disposées à investir dans des équipements et de la recherche et développement (augmentation des dépenses en capital), ce qui entraîne davantage d'IPOs et de financements. Cela montre que les investisseurs sont prêts à prendre des risques, mais cela peut également cacher des dangers : si les projets liés à l'IA ne génèrent pas de revenus, ces investissements pourraient se révéler infructueux.
- Des indicateurs positifs, mais susceptibles de s'inverser : Actuellement, les coûts d'emprunt des entreprises sont bas (différences de taux d'intérêt faibles), ce qui indique que le marché pense que les entreprises ne défailliront pas. Cependant, si des problèmes surviennent dans le crédit privé ou si trop d'argent est emprunté pour des projets liés à l'IA et que cela devient impossible de rembourser, ces indicateurs positifs pourraient se transformer en facteurs négatifs.
IV. Consensus des institutions : des fluctuations à court terme sont inévitables, mais le marché haussier n'est pas encore terminé
Outre Citibank, d'autres institutions ont également émis des jugements similaires :
- SpotGamma : Souligne que les événements de juin seront nombreux et que la volatilité pourrait augmenter rapidement, ce qui nécessite prudence.
- McMillan Analysis : Les principaux indices boursiers sont considérés comme « surachetés », mais la tendance générale du marché haussier n'a pas été brisée, donc un ajustement est normal. Aucun signal clair de vente n'a encore été observé ; il s'agit pour l'instant que d'un petit recul, il n'y a pas lieu de paniquer.
- Point de vue général sur Wall Street : La sortie en bourse de SpaceX pourrait attirer une partie des capitaux, mais la demande reste forte. L'étendue du marché (le nombre d'actions en hausse) diminue, ce qui indique un possible tournant baissier, mais il n'est pas encore temps de réduire les positions.
En résumé, il n'est pas nécessaire de se précipiter pour vendre des actions pour l'instant, mais il faut suivre attentivement les signaux d'avertissement et les événements à court terme. Si le nombre d'indicateurs d'avertissement de Citibank continue d'augmenter, ou si les données du CPI dépassent les attentes ou que la Fed augmente les taux d'intérêt, il faudra ajuster sa stratégie.
Que doivent faire les investisseurs ?
En bref : Ne vendez pas aveuglément, ne poursuivez pas les actions populaires, et suivez attentivement les signaux clés. Par exemple, vérifiez si le nombre d'indicateurs d'avertissement de Citibank dépasse celui de 2008 (13), si les données du CPI dépassent les attentes, l'orientation des flux de capitaux après la sortie en bourse de SpaceX, et la réaction du marché après l'expiration des options. Si ces signaux s'améliorent, vous pouvez envisager de réduire vos positions ; sinon, conservez vos actions et attendez patiemment la fin du recul.
(L'ensemble du texte a été traduit en français de manière simple et compréhensible pour le grand public, en évitant les termes techniques.)