**Président de Midea, Fang Hongbo : Aucune grande acquisition dans les trois prochaines années ; l’objectif ultime est la résilience face aux chocs.** *(President of Midea, Fang Hongbo: No major acquisitions in the next three years; the ultimate goal is resilience to shocks.)*

Résumé des points clés

Lors de l'assemblée générale des actionnaires de 2025, Fang Hongbo, président du groupe Midea, a défini une stratégie financière conservatrice pour les trois prochaines années : éviter les grandes acquisitions, maîtriser les dépenses en capital et réinvestir les bénéfices nets dans les actionnaires, afin de faire face à un marché de la consommation à faible croissance et à une forte incertitude. L'entreprise se concentrera sur ses activités principales (appareils électroménagers blancs et systèmes de chauffage, ventilation et climatisation) pour atteindre la première place mondiale, tout en développant des activités secondaires (nouvelles énergies avec un objectif de 50 milliards de revenus en cinq ans, utilisation des robots pour réduire les coûts, et exploration du secteur médical). Il a souligné que l'efficacité est la clé pour rester compétitif, et que la menace principale vient de l'intérieur même de l'entreprise. Midea prévoit également d'optimiser sa structure industrielle en se retirant des activités à faible valeur ajoutée et en ajustant sa stratégie dans le domaine des puces.

Analyse détaillée

1. **Des années de rigueur financière** : ne pas gaspiller l'argent, réinvestir les bénéfices dans les actionnaires**

Fang Hongbo a annoncé qu'il n'y aura pas de grandes acquisitions ni d'importantes dépenses en capital au cours des trois prochaines années. C'est une réponse à la situation actuelle du marché, caractérisée par une croissance lente et de nombreuses incertitudes (tels que les fluctuations économiques et la faiblesse de la demande). Investir de manière aveugle dans des acquisitions ou l'expansion de la capacité pourrait se révéler risqué. En revanche, réinvestir les bénéfices nets dans les actionnaires, par le biais de dividendes ou de rachats d'actions, permet non seulement de leur rendre un retour sur investissement significatif, mais aussi de montrer la confiance de l'entreprise en sa situation financière et de stabiliser les attentes du marché. En somme, dans un contexte difficile, il est préférable de garder l'argent et d'éviter les risques pour rassurer les actionnaires.

2. **Les activités principales : viser la première place mondiale**

Midea occupe déjà une position de leader mondial dans le secteur des appareils électroménagers blancs (réfrigérateurs, lave-linges, etc.) et des systèmes de chauffage, ventilation et climatisation. L'objectif est maintenant d'accroître cette position. Pour y parvenir, deux facteurs sont essentiels :

• L'efficacité : Midea a réussi à réduire les coûts de logistique pour les petits appareils électroménagers à 11 yuans (y compris le stockage, le transport et la livraison), ce qui lui donne un avantage concurrentiel en termes de prix.
• Un contact direct avec les consommateurs : L'entreprise promeut des tarifs et des modèles unifiés sur l'ensemble du réseau de distribution, évitant ainsi les intermédiaires pour vendre directement aux consommateurs. Cela permet non seulement d'accroître la transparence pour les consommateurs, mais aussi à Midea de mieux comprendre leurs besoins et d'adapter ses produits en conséquence.

3. **Une nouvelle source de croissance : les nouvelles énergies (50 milliards de revenus) et les robots dans le secteur médical**

Midea cherche de nouveaux sources de revenus, mais les différents secteurs se développent à des rythmes différents :

• Nouvelles énergies : L'entreprise, via ses filiales Hikong New Energy et Kelu Electronics, réalise déjà plus de 13 milliards de revenus par an et vise 50 milliards en cinq ans. Pour y parvenir, elle se concentrera sur le renforcement de ses produits (solutions complètes pour la production d'énergie et le stockage) et l'embauche de talents.
• Robots : Le marché des robots est tiré principalement par la Chine, mais les activités en Europe présentent des difficultés. Midea doit réduire les coûts tant en Chine qu'à l'étranger et développer ses propres composants clés pour ne pas dépendre de tiers.
• Secteur médical : Le secteur médical représente moins de 1 % des revenus de Midea, qui est encore en phase d'exploration. Fang Hongbo a indiqué que l'entreprise essaiera de se positionner sur ce marché, mais si cela s'avère difficile, elle se retirera. Elle investit actuellement 4-5 milliards par an en recherche et développement dans l'espoir de réduire son retard par rapport aux leaders du secteur.

4. **La clé pour la survie : l'efficacité comme atout**

Fang Hongbo a une vision réaliste de la concurrence :

• Pas de concurrents majeurs : La menace ne vient pas des autres entreprises, mais de l'intérieur même de l'entreprise ; si elle ne progresse pas, elle sera éliminée par le marché.
• L'efficacité comme atout compétitif : Des coûts de logistique bas et un bon contrôle des dépenses sont des avantages que les autres entreprises ne peuvent pas facilement reproduire.
• Évaluation du marché : Le succès du réfrigérateur à 7000 yuans de la marque Pop Mart est dû à une consommation impulsive (les consommateurs achètent sur base des sentiments plutôt que de la fonctionnalité). La durabilité de cette tendance reste à voir. Le marché actuel présente une forte segmentation : certains produits se vendent très bien, tandis que d'autres sont inégalement demandés, ce qui indique une tendance générale à la baisse.

5. **Optimisation industrielle** : se concentrer sur les activités à haute valeur ajoutée et les technologies clés**

Midea cherche à passer d'une entreprise de produits électroménagers à un groupe industriel. Pour cela, elle doit faire des choix :

• Se débarrasser des activités à faible valeur ajoutée : L'entreprise a déjà abandonné certains petits appareils électroménagers peu rentables en 2022. À l'avenir, si les activités à forte valeur ajoutée (robots, nouvelles énergies) se développent, celles à faible valeur ajoutée pourraient être abandonnées.
• Réorganisation de la division des puces : Midea a vendu sa société de composants électroniques, mais a conservé son activité de production de microcontrôleurs (MCU), qui sont essentiels pour le fonctionnement des appareils électroménagers. Bien que cette activité ait été déficitaire pendant dix ans, elle est indispensable pour éviter la dépendance vis-à-vis des fournisseurs. L'objectif pour cette année est de produire 100 millions de microcontrôleurs.

En conclusion, Midea se concentre sur le développement de ses activités principales tout en cherchant à améliorer ses performances et à réduire ses coûts, afin de faire face à un marché incertain. Fang Hongbo montre une approche pragmatique, prévoyant à la fois l'avenir de l'entreprise et son propre avenir personnel (par exemple, en indiquant qu'il se retirera si le moment est venu).