Resumen del contenido principal
Tras asumir su cargo, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha enviado una fuerte señal de que quiere romper completamente con las políticas de su predecesor y avanzar en reformas conservadoras a través de dos acciones clave: jurar en la Casa Blanca y **contratar investigadores conservadores*. Estas elecciones son particularmente sensibles teniendo en cuenta la alta inflación y la divergencia del crecimiento económico en Estados Unidos, por lo que el mercado está atentamente observando sus futuras políticas. En particular, se pregunta si ajustará la misión de la Reserva Federal (por ejemplo, si se centrará únicamente en la estabilidad de los precios), debilitará las indicaciones prospectivas o impulsará cambios institucionales más radicales.
I. Juramento en la Casa Blanca: un mensaje simbólico para marcar una distinción con el predecesor
Powell eligió jurar en la Casa Blanca, siendo el primer presidente de la Reserva Federal en hacerlo desde 1987, bajo la presidencia de Alan Greenspan. A diferencia de su predecesor, quien juró dos veces en la sede de la Reserva Federal, este detalle no es solo una cuestión ceremonial:
- Significado simbólico: indica que Powell desea distanciarse del estilo de política de la era de Greenspan y podría estar más alineado con las posiciones conservadoras del gobierno (como las políticas de la administración Trump).
- Comparación histórica: El presidente Ronald Reagan fue más reacio a intervenir en la Reserva Federal durante el mandato de Greenspan, pero la decisión de Powell se interpreta como un intento por romper completamente con el "estilo independiente" de su predecesor.
II. Los primeros asesores: el contexto conservador revela las tendencias políticas
Los dos investigadores temporales contratados por Powell, aunque son empleados contractuales, son parte del círculo central de asesores y su perfil refleja claramente la dirección de sus reformas:
- William Wenfrey: Autor del capítulo sobre la Reserva Federal en el "Plan 2025" del Partido Republicano (un plan de política conservadora). Aboga por que la Reserva Federal se enfocé únicamente en mantener la estabilidad de los precios, cuando actualmente tiene dos mandatos: precios y empleo. Incluso ha sugerido que "se debería quitar el poder de la política monetaria a la Reserva Federal y devolverlo al pueblo", lo que implica querer reducir o eliminar su autonomía decisional.
- John Helle: Trabajó con Powell en el Instituto Hoover de Stanford, donde investigó presupuestos, impuestos y programas contra la pobreza, y tiene poco experiencia en bancos centrales. Esto muestra que Powell confía más en su círculo conservador que en profesionales tradicionales del sector financiero.
III. Tendencias políticas: las posibles reformas basadas en las opiniones de los asesores
A partir de las ideas de estos dos investigadores, se pueden predecir las siguientes medidas que Powell podría implementar:
- Misión única: Si realmente se adopta una misión centrada únicamente en la estabilidad de los precios, la Reserva Federal podría dejar de expandir la monetación para mantener el empleo, lo que significaría una mayor tolerancia a la inflación.
- Debilitación de las indicaciones prospectivas: La Reserva Federal podría dejar de comunicar de antemano cómo serán las tasas de interés en el futuro, permitiendo que el mercado juzgue por sí mismo y reduciendo su intervención.
- Combinación de reducción del balance y bajos tipos de interés: Powell ha mencionado antes la utilización de una combinación de medidas como la reducción del balance (disminuyendo los activos en poder de la Reserva Federal) y bajos tipos de interés (relajando la política monetaria). Este enfoque es menos común y podría servir para controlar la inflación sin desacelerar la economía.
IV. Las decisiones de Powell son especialmente sensibles dada la situación económica actual
La situación económica en Estados Unidos es compleja, por lo que las acciones de Powell están siendo amplificadas por el mercado:
- Inflación alta: El informe mensual de junio indica que la presión inflacionaria ha aumentado nuevamente, con tasas superiores al objetivo del 2%, y se espera que no disminuyan hasta 2027.
- Impacto del informe laboral: Esta noche (5 de julio) se publicarán los datos laborales de mayo, el primer informe de este tipo desde la toma de posesión de Powell. Si los resultados superen las expectativas, podría aumentar la presión para subir los tipos de interés; si son inferiores, podrían surgir nuevas expectativas de bajos tipos de interés.
- Ansiedad del mercado: Hay preocupación de que las reformas conservadoras propuestas por Powell (como una misión única) puedan hacer que la economía sea más inestable, ya que se podría priorizar la lucha contra la inflación a expensas del empleo, lo que podría llevar a una recesión.
V. La incertidumbre en torno a las reformas: promesas drásticas pero un lenguaje moderado
Powell ha mencionado antes la necesidad de realizar cambios institucionales en la Reserva Federal e incluso "reorganizar su cúpula", pero durante su toma de posesión dijo que quiere crear un entorno propicio para el desempeño del talento. Esto indica que sus reformas probablemente no serán demasiado radicales (dada la resistencia interna en la Reserva Federal), aunque la dirección será claramente conservadora.
- El mercado sigue esperando: ¿Realmente impulsará una misión única o debilitará la autoridad de la Reserva Federal? ¿Cómo afectarán estas medidas a las tasas de interés, el mercado bursátil y la vida cotidiana de las personas?
En resumen, las primeras acciones de Powell ya han hecho que el mercado vea una "Reserva Federal diferente". Lo realmente importante son las políticas que se implementen en el futuro, ya que esto afectará el rumbo económico no solo de Estados Unidos sino también del mundo entero.