ملخص المحتوى الرئيسي
قامت شركة “كونوا” (Connaught) بترويج دواءها المضاد للسرطان CM336 في الأسواق الخارجية باستخدام نموذج “NewCo”، والذي يتضمن تأسيس شركة جديدة بالشراكة مع مستثمرين أجانب ومنح حقوق استخدام الدواء لها. وفي أقل من عامين، تم الاستحواذ على الشركة الجديدة من قبل شركة “جيليد” (Gilead)، حيث حصلت كونوا على مبلغ أولي قدره 257 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى عائدات من المراحل الرئيسية وعمولات المبيعات. هذا النموذج سمح لها بكسب رسوم الترخيص والاستفادة من زيادة قيمة أسهم الشركة الجديدة، مما حل مشكلة تمويل الأبحاث والتطوير، وساعدها في استخدام الموارد الخارجية لتقدم الدواء بشكل أكثر فعالية من الطرق التقليدية للترخيص.
التفسير التفصيلي
1. نموذج NewCo: ليس مجرد “بيع للأدوية”， بل شراكة في تطويرها
تقوم الشركات التقليدية عند الترخيص ببيع حقوق التطوير أو المبيعات الخارجية للأدوية مقابل مبلغ أولي وعائدات من المراحل الرئيسية. أما نموذج NewCo فهو مختلف؛ حيث تقوم أولاً بتأسيس شركة جديدة مع مستثمرين أجانب، ثم تمنحهم حقوق استخدام الدواء وتحتفظ في نفس الوقت بحصص في أسهم الشركة الجديدة. وعند استحواذ الشركة الجديدة أو إدراجها في البورصة، يمكن لكونوا الاستفادة من زيادة قيمة أسهمها.
على سبيل المثال: إذا كان لديك تركيبة دوائية ممتازة، فلن تبيعها مباشرةً، بل تشارك في تأسيس شركة جديدة لتطويرها وتسويقها؛ إذا نجحت الشركة وتم استحواذها، فستحصل على عائدات إضافية بالإضافة إلى مبلغ بيع التركيبة.
2. كم حققت كونوا من هذا النموذج؟
- المبالغ المحصلة حتى الآن: 257 مليون دولار أمريكي كمبلغ أولي، بالإضافة إلى 16 مليون دولار كدفعة مقدمة سابقة، ليصبح المجموع أكثر من 270 مليون دولار أمريكي (ما يعادل حوالي 1.9 مليار رنمينبي)؛
- العائدات المتوقعة في المستقبل: مبلغ قصوى قدره 70 مليون دولار أمريكي في حال تحقيق إنجاز رئيسي (مثل نجاح التجارب السريرية)، بالإضافة إلى عائدات المبيعات التي ستقوم شركة جيليد بدفعها.
هذه الأموال كانت مثل “مطرٍ غزيرًا” لشركة كونوا، التي كانت تعاني من خسائر في عام 2025 بقيمة 523 مليون دولار أمريكي، وساعدتها في تمويل أبحاث الأدوية المضادة للسرطان.
3. ما هي مزايا نموذج NewCo مقارنة بالطرق التقليدية؟
- زيادة قيمة الأسهم: يتيح نموذج NewCo كسب أرباح إضافية عند استحواذ الشركة الجديدة، بينما تقتصر الطرق التقليدية على مبالغ ثابتة.
- الموارد الخارجية: يساعد هذا النموذج في استخدام موارد خارجية لتسريع تطوير وتسويق الأدوية، دون أن تتحمل كونوا مخاطر التطوير بنفسها.
- التعقيدات: يتطلب نموذج NewCo شركاء ذوي قدرات وموارد (مستشفيات أجنبية، فرق سريرية، تمويل)؛ إلا إذا كان لدى الشركة موارد كافية، فإن هذا النموذج قد لا يكون مناسبًا.
4. لماذا اختارت كونوا نموذج NewCo؟
تحتاج كونوا إلى تمويل وموارد لتطوير أدويها، خاصةً أن مبيعاتها المحلية غير مربحة. نموذج NewCo يسمح لها بالاستفادة من موارد الشركاء الأجانب في التطوير والتسويق، دون أن تتحمل تكاليف باهظة.
- عدم الحاجة إلى استثمارات كبيرة: يقوم مستثمرو الشركة الجديدة بتمويل التطوير، مما يخفف عبء كونوا المالي.
- السرعة في التقدم: يساعد هذا النموذج في تسريع عملية التطوير والتسويق، خاصةً باستخدام المستشفيات والفرق الأجنبية.
5. ملاحظات حول نموذج NewCo:
- ليس مناسبًا لكل شركة: يتطلب نموذج NewCo قدرات وموارد كافية، وقد لا تكون جميع الشركات الدوائية قادرة على استخدامه.
- ضرورة اختيار شركاء موثوقين: يجب أن يكون لدى المستثمرين القدرات اللازمة لنجاح المشروع.
هذا النموذج يسمح للشركات الصينية بالتوسع في الأسواق الخارجية بطريقة أكثر فعالية، ولكنه يتطلب اختيار شركاء مناسبين وامتلاك مجموعة متنوعة من المنتجات لضمان نجاحه.