العنوان العربي: أصدرت بورصة بكين للأوراق المالية أول صفقة استحواذ على أسهم من بورصة نيو ثري دي، حيث تخطط شركة بينغ يانغ للتكنولوجيا للاستحواذ على أسهم شركة زهي شينغ.

ملخص المحتوى الرئيسي

بدافع من سياسة "المادة الست للاندماجات والاستحواذات"، تخطط شركة بينغيانغ كيجي للاستحواذ على 100% من أسهم شركة زهيشينغ في الطبقة الابتكارية للبورصة الجديدة للأوراق المالية (New Third Board) من خلال إصدار أسهم ودفع نقدًا. وهذا سيكون أول حالة استحواذ في بورصة بينغيانغ تتم عبر إصدار أسهم. كانت شركة زهيشينغ قد حاولت الإدراج في بورصة بينغيانغ عدة مرات لكنها أوقفت عملية التوجيه المالي. تنتمي كلا الشركتين إلى صناعة منتجات المعادن غير المعدنية، وهناك تعاون كبير بينهما في مجالات استخدام النفايات الصلبة والعمليات التصنيعية والمواد الخام. بالإضافة إلى ذلك، فإن أداء شركة زهيشينغ أفضل من أداء شركة بينغيانغ كيجي، مما يعطي الاستحواذ فرصة لتحقيق نتائج مربحة للطرفين، ويظهر أيضًا تأثير التكامل بين بورصة بينغيانغ والبورصة الجديدة للأوراق المالية.

1. "الدفعة السياسية": سياسة "المادة الست للاندماجات والاستحواذات" تنشط عمليات الاستحواذ في بورصة بينغيانغ

تعد سياسة "المادة الست للاندماجات والاستحواذات" إجراءً اتخذته الهيئات التنظيمية لتشجيع دمج شركات بورصة بينغيانغ مع شركات البورصة الجديدة للأوراق المالية، وتتضمن تسهيل الإجراءات وخفض التكاليف ودعم عمليات الاستحواذ من خلال إصدار الأسهم. كانت هناك حالات سابقة لاستحواذ شركات في بورصة بينغيانغ على شركات في البورصة الجديدة للأوراق المالية (مثل استحواذ كودا زيكونغ على هايتو كيجي باستخدام النقد)، ولكن هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها الاستحواذ من خلال إصدار أسهم، مما يدل على أن السياسة تعمل بفعالية على جعل طرق الاستحواذ أكثر مرونة. لم تعد الشركات مضطرة إلى استخدام النقد فقط، مما يقلل من الضغط المالي عليها، ويتيح للشركة المستحوذ عليها أيضًا فرصة أن تصبح مساهمًا في الشركة المستحوذة وتشارك في الأرباح المستقبلية.

2. ابتكار في التعاملات: أول عملية استحواذ في بورصة بينغيانغ تتم من خلال "إصدار أسهم + دفع نقدًا"، ولها أهمية كبيرة

الجديد في هذه الصفقة هو استخدام مزيج من إصدار الأسهم والدفع النقدي: لا تحتاج شركة بينغيانغ كيجي إلى دفع المبلغ كاملاً نقدًا، بل ستعطي مساهمي شركة زهيشينغ جزءًا من أسهمها وتضيف مبلغًا نقديًا إضافيًا. بالنسبة لشركة بينغيانغ كيجي، هذا يعني عدم الحاجة إلى دفع مبلغ كبير من المال دفعة واحدة (خاصةً بعد تراجع أدائها في العام الماضي، حيث قد تكون في حاجة إلى التمويل). أما بالنسبة لمساهمي شركة زهيشينغ، فإن الحصول على أسهم يعطيهم فرصة للنمو مع شركة بينغيانغ كيجي وتحقيق عائدات طويلة الأمد، مقارنةً بالحصول على نقود فقط. هذا يشير أيضًا إلى توسع أدوات الاستحواذ في بورصة بينغيانغ، حيث لم تعد مقتصرة على المعاملات النقدية فقط، مما يجذب المزيد من الشركات للمشاركة.

3. حلم الشركة المستهدفة بالإدراج: من المحاولات المتكررة إلى الاستحواذ

كانت شركة زهيشينغ تسعى دائمًا للإدراج في بورصة بينغيانغ؛ بدأت في تقديم المواد التوجيهية عدة مرات منذ عام 2021 وغيرت شركات الوساطة المالية، لكنها لم تنجح. أوقفت عملية التوجيه في مايو من هذا العام (بسبب "احتياجات التطوير الاستراتيجي"). الآن، بعد الاستحواذ من قبل شركة بينغيانغ كيجي، يمكن اعتبار ذلك طريقة "غير مباشرة" للوصول إلى بورصة بينغيانغ، حيث يمكنها الحصول على المزيد من الموارد (مثل قدرات التمويل والتأثير الإعلامي لبورصة بينغيانغ). هذا يمكن أن يكون مصدر إلهام لشركات أخرى في البورصة الجديدة للأوراق المالية؛ إذا كان من الصعب عليها الإدراج بنفسها، فقد يكون الاستحواذ من قبل شركة في بورصة بينغيانغ خيارًا أكثر واقعية.

4. التكامل الصناعي: الشركتان متماثلتان، والدمج يمكن أن يؤدي إلى نتائج أفضل

تنتمي كلا الشركتين إلى صناعة منتجات المعادن غير المعدنية، ولديهما العديد من الأنشطة المشتركة:

• استخدام موارد النفايات الصلبة (مثل النفايات الصناعية) في إنتاج المواد (تستخدم شركة بينغيانغ هذه الموارد لإنتاج مواد دعم الطوب، بينما تستخدمها شركة زهيشينغ في إنتاج مواد جديدة للطرق).
• العمليات التصنيعية متشابهة، والمواد الخام أيضًا متشابهة (مثل استخدام بعض المعادن). بعد الدمج، يمكن للشركتين شراء المواد الخام معًا (مما يقلل التكاليف) ومشاركة التقنيات البحثية والتطويرية (مثل تقنيات استخدام النفايات الصلبة) وتوسيع الأسواق (مثل استخدام عملاء شركة بينغيانغ لمواد زهيشينغ في الطرق). بالإضافة إلى ذلك، فإن أداء شركة زهيشينغ أفضل (إيرادات العام الماضي 690 مليون يوان مقابل 527 مليون يوان لشركة بينغيانغ، وأرباح 54.55 مليون يوان مقابل 47.84 مليون يوان)، مما يمكن أن يساعد في تحسين هيكل أصول شركة بينغيانغ كيجي وتعزيز أدائها الإجمالي.

5. التكامل في الأداء: شركة زهيشينغ تساعد شركة بينغيانغ كيجي على تحسين أدائها

تراجع أداء شركة بينغيانغ كيجي العام الماضي (إيرادات بنسبة 13% وأرباح بنسبة 5.7%)، بينما حققت شركة زهيشينغ نموًا في الإيرادات والأرباح (زيادة بنسبة 2% و28.7%). هذا الاستحواذ يعطي شركة بينغيانغ كيجي فرصة لتحسين أدائها من خلال امتلاك أصول عالية الجودة من شركة زهيشينغ، مما يمكن أن يوقف التراجع ويوسع نطاق أعمالها ويعزز قدرتها التنافسية في السوق. بالنسبة لشركة زهيشينغ، فإن هذا يعني تحقيق عائدات أفضل من خلال التعاون مع شركة أكبر وأكثر نجاحًا.

باختصار، هذه الصفقة تظهر التطور المستمر في أسواق رأس المال، حيث تتجاوز الشركات الحدود التقليدية وتبحث عن طرق جديدة للتعاون وتحقيق النمو.