Résumé des points clés
Encouragée par la politique des “Six Mesures pour les Fusions et Acquisitions”, l’entreprise Binyang Technology prévoit d’acquérir 100 % des actions de Zhihang Co., Ltd., une entreprise du niveau d’innovation du Nouveau Marché de la Bourse (New Third Board), en utilisant une méthode combinant l’émission d’actions et le paiement en espèces. Ce serait le premier cas d’acquisition d’une entreprise du Nouveau Marché de la Bourse par émission d’actions sur cette plateforme. Zhihang Co., Ltd. a tenté à plusieurs reprises d’être cotée à la Binyang Technology mais les procédures de préparation à l’introduction en bourse ont été interrompues. Les deux entreprises appartiennent au même secteur des produits minéraux non métalliques et présentent une forte synergie dans le domaine de l’utilisation des déchets solides, des processus de production et des matières premières. De plus, les performances de Zhihang Co., Ltd. sont supérieures à celles de Binyang Technology, ce qui rend cette acquisition bénéfique pour beide parties et illustre l’effet de synergie entre la Binyang Technology et le Nouveau Marché de la Bourse.
1. L’effet positif de la politique : les “Six Mesures pour les Fusions et Acquisitions” dynamisent les acquisitions
Les “Six Mesures pour les Fusions et Acquisitions” sont des mesures mises en place par les autorités de régulation afin d’encourager l’intégration entre les entreprises de la Binyang Technology et du Nouveau Marché de la Bourse. Elles simplifient les procédures, réduisent les coûts et soutiennent les acquisitions par émission d’actions. Il y avait déjà eu des cas d’acquisition d’entreprises du Nouveau Marché de la Bourse par la Binyang Technology (par exemple, l’acquisition de Haitu Technology par Keda Automatic Control en espèces), mais cette fois il s’agit de la première acquisition réalisée uniquement par émission d’actions, ce qui montre que la politique favorise une plus grande flexibilité dans les méthodes d’acquisition. Les entreprises n’ont ainsi plus besoin de dépendre exclusivement du paiement en espèces, ce qui allège leur pression financière et offre à l’entreprise acquise l’opportunité de devenir actionnaire de l’acheteur et de partager les bénéfices futurs.
2. Innovation dans la transaction : la première acquisition par émission d’actions + paiement en espèces sur la Binyang Technology
L’originalité de cette acquisition réside dans le fait que Binyang Technology ne paie pas entièrement en espèces ; elle offre une partie de ses propres actions aux actionnaires de Zhihang Co., Ltd., complétée par un paiement en espèces. Pour Binyang Technology, cela évite de devoir débourser une somme importante d’argent d’un seul coup (surtout compte tenu de la baisse de ses performances l’année dernière et de sa possible pénurie de liquidités). Pour les actionnaires de Zhihang Co., Ltd., recevoir des actions leur permet de grandir avec l’entreprise, offrant un rendement à long terme supérieur à celui d’un simple paiement en espèces. Cela marque également l’enrichissement des outils d’acquisition disponibles sur la Binyang Technology, qui ne se limite plus aux transactions en espèces et attire ainsi davantage d’entreprises.
3. Le rêve d’introduction en bourse de l’entreprise ciblée : de la tentative d’entrée à la Binyang Technology à son acquisition
Zhihang Co., Ltd. souhaitait depuis longtemps être cotée sur la Binyang Technology ; elle a soumis plusieurs demandes de préparation à l’introduction en bourse dès 2021 et a changé d’intermédiaire financier, mais sans succès. En mai de cette année, les procédures ont été interrompues (pour des raisons de développement stratégique). Son acquisition par Binyang Technology représente une façon indirecte de se rapprocher de l’objectif d’introduction en bourse, car elle pourra bénéficier des ressources de la Binyang Technology (comme ses capacités de financement et son effet de marque). Cela peut également inspirer d’autres entreprises du Nouveau Marché de la Bourse : si l’introduction en bourse est difficile, être acquise par une entreprise de la Binyang Technology pourrait constituer une solution plus réaliste.
3. Synergie industrielle : les deux entreprises se complètent parfaitement
Les deux entreprises appartiennent au même secteur des produits minéraux non métalliques et ont de nombreuses activités communes :
- Elles utilisent toutes des déchets solides comme matières premières (par exemple, des déchets industriels) pour leur production (Binyang Technology fabrique des agents de soutien pour les granulats de céramique, tandis que Zhihang Co., Ltd. développe de nouveaux matériaux pour les routes) ;
- Leurs processus de production sont similaires et elles partagent certaines matières premières.
L’union permettrait d’acheter des matières premières ensemble (réduisant ainsi les coûts), de partager des technologies de recherche et développement (comme celles relatives à l’utilisation des déchets solides) et d’étendre leur marché (par exemple, les clients de Binyang Technology pourraient utiliser les matériaux routiers de Zhihang Co., Ltd.). De plus, les performances de Zhihang Co., Ltd. sont meilleures (revenus de 690 millions l’année dernière contre 527 millions pour Binyang Technology, bénéfice de 54,55 millions contre 47,84 millions), ce qui pourrait aider Binyang Technology à améliorer sa structure d’actifs et ses performances globales.
4. Complémentarité des performances : Zhihang Co., Ltd. aide Binyang Technology à combler ses lacunes
Les performances de Binyang Technology ont diminué l’année dernière (revenus en baisse de 13 %, bénéfice en baisse de 5,7 %), tandis que celles de Zhihang Co., Ltd. ont augmenté (revenus en hausse de 2 %, bénéfice en hausse de 28,7 %), et sa taille est plus importante. Cette acquisition permet à Binyang Technology d’accéder à des actifs de qualité, ce qui non seulement stoppe la baisse de ses performances mais également étend son activité et renforce sa compétitivité sur le marché. Pour Zhihang Co., Ltd., être acquise par une grande entreprise lui offre davantage de financements et de ressources pour développer ses activités.
Conclusion
Ce cas est non seulement un jalon important dans l’histoire des acquisitions sur la Binyang Technology, mais il illustre également l’efficacité de la politique des “Six Mesures pour les Fusions et Acquisitions” : elle permet aux entreprises de la Binyang Technology d’évoluer de manière plus flexible et offre aux entreprises du Nouveau Marché de la Bourse de nouvelles options de sortie. Pour les investisseurs, cela indique que le marché de la Binyang Technology devient de plus en plus actif, avec probablement davantage d’opportunités d’acquisition à venir.