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Los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos en mayo superaron con creces las expectativas, lo que generó preocupación en el mercado sobre la posibilidad de que la Reserva Federal reinicie los aumentos de las tasas de interés a finales de año. Los inversores vendieron acciones tecnológicas, bonos estadounidenses y oro, lo que provocó una fuerte caída en los mercados bursátiles al final de la sesión. El índice S&P 500 terminó su racha positiva de 9 semanas consecutivas, y el índice de pánico VIX aumentó más del 40%. La próxima semana, seis factores clave, como el mayor IPO de la historia de SpaceX, los datos del IPC de mayo y las tasas de interés de los bonos estadounidenses, continuarán afectando el sentimiento del mercado, lo que podría llevar a más volatilidad.
¿Por qué el mercado se asustó con los datos del empleo no agrícola?
En mayo, se crearon 172.000 nuevos puestos de trabajo no agrícolas (se esperaban solo 80.000), superando las expectativas por tercer mes consecutivo, incluso el débil sector manufacturero comenzó a contratar personal. Esto demuestra que la economía estadounidense sigue siendo resistente a las caídas, pese a los conflictos en Oriente Medio. El problema es que una economía demasiado activa puede impulsar la inflación, lo que podría llevar a la Reserva Federal a reiniciar los aumentos de las tasas de interés para contenerla.
Por ejemplo, si todos los restaurantes cerca de tu casa están contratando personal, significa que el negocio va bien, pero los propietarios podrían subir los precios (debido al aumento de los salarios). La Reserva Federal actúa como la administración del complejo residencial: al ver que todos aumentan los precios, eleva el “costo del dinero” (alzas las tasas de interés) para hacer que la gente gaste menos y así frenar los aumentos. El mercado teme que los aumentos de las tasas incrementen el costo de los préstamos empresariales y disminuyan la valoración de las acciones, por lo que los inversores venden rápidamente para protegerse.
¿Por qué las acciones tecnológicas fueron el objetivo principal de las ventas?
Esta semana, las acciones tecnológicas sufrieron la peor caída (el Nasdaq registró la mayor disminución diaria en años). Hay tres razones principales:
1. Cierre de posiciones ganadoras: Las acciones tecnológicas (especialmente las relacionadas con IA y chips) han subido drásticamente este año (los ETF de semiconductores aumentaron un 79%), y muchos inversores quieren proteger sus ganancias.
2. El IPO de SpaceX: SpaceX se lanzará la próxima semana con una valoración de 1,75 billones de dólares, uno de los mayores IPOs de la historia. Los inversores necesitan vender sus acciones tecnológicas para poder comprar las nuevas acciones.
3. Rendimientos decepcionantes: Aunque Broadcom, líder en el sector de chips, superó las expectativas en su segundo trimestre, sus perspectivas futuras desilusionaron al mercado (por ejemplo, indicando que los pedidos podrían ser menores el próximo año), lo que afectó negativamente al sector de chips.
En resumen, las acciones tecnológicas han subido demasiado y ahora enfrentan factores como un gran IPO y resultados empresariales decepcionantes, lo que ha llevado a una venta masiva.
¿Ha cambiado la expectativa de un aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal?
La opinión del mercado sobre los aumentos de las tasas ha cambiado significativamente:
- Los datos de Bloomberg muestran que la probabilidad de un aumento de tasas en octubre ha subido del 31,5% de la semana pasada al 66,2%, y algunos incluso estiman que podría ocurrir en diciembre.
- Sin embargo, algunos economistas advierten que hay preocupaciones en el mercado laboral: hay más personas desempleadas a largo plazo, y el crecimiento salarial no sigue el ritmo de la inflación (por ejemplo, si tus salarios aumentan un 3% pero los precios suben un 4%, tu ingreso real disminuye). Por lo tanto, es posible que la Reserva Federal no aumente las tasas de inmediato y prefiera esperar antes de tomar una decisión.
Es como si hubieras obtenido una buena calificación en un examen, pero el profesor descubriera que cometiste muchos errores en las preguntas básicas; podría pedirte que repases el material antes de dar una recompensa. La Reserva Federal está evaluando la situación: aunque el empleo es bueno, todavía hay riesgos de inflación, así que quiere observar más antes de actuar.
¿Qué desafíos enfrentará el mercado en la próxima semana?
La volatilidad podría aumentar la próxima semana, y lo clave será estos seis factores:
1. ¿Se producirán liquidaciones forzadas de fondos con apalancamiento?: Algunos inversores han tomado préstamos para invertir en acciones; si las acciones continúan cayendo, los brókers podrían vender sus posiciones, lo que provocaría más ventas de pánico.
2. ¿Continuará la presión de venta de acciones tecnológicas?: La presión para vender estas acciones con el fin de recaudar fondos para el IPO de SpaceX continuará hasta antes del lanzamiento o desaparecerá rápidamente?
3. ¿Seguirán aumentando las tasas de interés de los bonos estadounidenses?: Cuanto más altas sean las tasas de interés de los bonos, menos personas estarán dispuestas a comprar acciones y más tenderán a comprar bonos, lo que podría llevar a una caída en los mercados bursátiles.
4. ¿Podrá el índice de semiconductores recuperarse?: El sector de chips ha caído hasta su línea media móvil de 20 días (un nivel de soporte importante); ¿podría haber compradores que aprovechen esta oportunidad para invertir?
5. ¿Qué resultados tendrá el lanzamiento de los productos AI de Apple?: Si Apple presenta productos AI que superen las expectativas el lunes, las acciones tecnológicas podrían recuperarse; de lo contrario, continuarán cayendo.
6. ¿Serán altos los datos del IPC/PPI?: Si los indicadores de inflación siguen aumentando, la expectativa de un aumento de tasas de interés se intensificará y el mercado volverá a preocuparse.
Estos seis factores son como “bombas” potenciales; cualquiera de ellos podría provocar una gran volatilidad en los mercados.
¿Se trata de una corrección dentro de una tendencia alcista o del inicio de un descenso?
Charles Schwab cree que es normal que haya correcciones del 5% al 10% en un mercado alcista; actualmente, parece más bien un “reposo técnico” (como hacer una pausa durante una maratón). Después de todo, el S&P 500 ha subido un 20% este año y apenas ha tenido correcciones significativas, por lo que es saludable digerir estos ganancias.
Sin embargo, algunos temen que el IPO de SpaceX sea una señal de que la burbuja tecnológica está llegando a su punto más alto, similar a lo que ocurrió con la burbuja de Internet en el año 2000. Por ahora, la industria de IA sigue desarrollándose rápidamente, por lo que es posible que la burbuja aún no haya estallado.
En resumen, hay volatilidad a corto plazo, pero ¿deberíamos preocuparnos a largo plazo? Dependerá de los resultados de estos seis factores, especialmente de los datos del IPC y de la actitud de la Reserva Federal.