Presidente de la Comisión de Supervisión de Valores, Wu Qing: Los fondos privados deben lograr un gran cambio y una gran mejora en conceptos, modelos y acciones.

Resumen del contenido principal

El 5 de junio, el Consejo de Estado emitió las "Directrices para el desarrollo de alta calidad de los fondos de inversión privada". Al día siguiente, el presidente de la Comisión de Regulación de Valores, Wu Qing, en una reunión con la Asociación de la Industria de Fondos, reconoció los destacados logros de la industria china de fondos en los últimos 30 años (un volumen de 85 billones de yuanes, el segundo más alto a nivel mundial, y servicio a 860 millones de personas), pero también señaló el problema de ser "grandes sin ser fuertes o excelentes". Finalmente, propuso que en el futuro se deberá promover un desarrollo de alta calidad de la industria centrado en cuatro direcciones: "la regulación primero, el cliente como prioridad, la funcionalidad como clave y la innovación como base".

Desglose detallado del análisis

1. La industria es "grande" pero tiene "debilidades internas"; logros y problemas coexisten

• ¿Qué tan destacados son los logros?

El volumen de la industria de fondos supera los 85 billones de yuanes (alrededor del 70% del PIB anual de nuestro país), lo que la sitúa en el segundo lugar a nivel mundial; sirve a 860 millones de personas (6 de cada 10 chinos han tenido contacto con fondos). Los contributos específicos son:

• El volumen de inversión en acciones asciende a 13.4 billones de yuanes, lo que representa el 13.7% del valor de mercado circulante de las acciones A, actuando como un "estabilizador" del mercado (por ejemplo, los fondos pueden sostener algunas acciones durante caídas significativas).
• El capital de inversión privada en empresas no cotizadas alcanza los 5.25 billones de yuanes (equivalente al 90% de la financiación por acciones de las empresas en ese mismo período), ayudando a que las startups sobrevivan.
• Los fondos públicos invierten más de 6 billones de yuanes en áreas de fabricación avanzada y tecnología innovadora, apoyando sectores como los chips y la IA.

• ¿Cuáles son los problemas?

Aunque el volumen es grande, la calidad no es alta: algunas instituciones tienen un gran tamaño pero una capacidad de investigación y análisis deficiente (invierten en acciones siguiendo tendencias), los productos son altamente homogeneizados (todos venden fondos similares) y el control de cumplimiento con las regulaciones no es adecuado.

2. La regulación es la línea base: los fondos privados deben "corregir sus errores" y todos los fondos públicos deben cumplir estrictamente con las normas

• El "gran cambio" para los fondos privados

No se pueden seguir haciendo cosas ilegales, como prometer "rendimientos altos con garantía de capital" para engañar a los inversores (recaudación de fondos irregular), usar el dinero de los clientes para beneficio propio (autofinanciación) o asignar proyectos prometedores a familiares (transferencia de beneficios). También es necesario rectificar prácticas como la "posesión indirecta" (permitir que otros tengan acciones en nombre del fondo para evitar la regulación) y las operaciones de "canalización" (ayudar a otros a evadir impuestos).

• El cumplimiento estricto por parte de todos los fondos públicos

Todas las partes de la empresa deben seguir las reglas, desde la investigación y análisis hasta la venta; no se pueden violar líneas rojas, como el comercio de información privilegiada o engañar a los clientes para que compren fondos inadecuados.

3. El cliente como prioridad: dejar de buscar "volumen rápido" y pensar realmente en los inversores

• Principio fundamental: gestionar el dinero de los clientes con responsabilidad.

No se debe solo pensar en expandir el volumen para obtener comisiones; primero deben proteger los intereses de los inversores. Por ejemplo, algunas instituciones solían promover fondos de alto riesgo sin considerar la capacidad de asumir riesgos del cliente; esto debe cambiar.

• ¿Cómo se hace concretamente?
• Los fondos públicos deben mejorar su capacidad de inversión en acciones (no solo comprar bonos), estudiar a fondo las empresas y seleccionar aquellas que realmente tengan valor.
• Crear "productos estables": por ejemplo, fondos con derechos de participación y baja volatilidad (que ofrezcan beneficios de acciones sin grandes fluctuaciones), adecuados para aquellos que temen al riesgo.
• Pasar a un enfoque de "asesoramiento de inversión del comprador": en lugar de obtener comisiones por cada venta, cobrar servicios al cliente (ganando más si ayudan al cliente a ganar dinero), poniéndose más del lado del inversor.

4. La funcionalidad como clave: apoyar "nuevas fuerzas productivas", invertir temprano y en empresas pequeñas y tecnológicas

• Los fondos de inversión privada deben ser compañeros de la innovación

No solo deben invertir en empresas establecidas, sino también en startups y empresas de tecnología de pequeño tamaño (como compañías de chips que están comenzando), incluso si no generan ganancias inmediatas.

• Atraer más fondos a áreas innovadoras

Los fondos estatales deben ser tolerantes con los fracasos, ya que la inversión en tecnología es arriesgada; también se debe atraer fondos de pensiones y seguros (que son estables a largo plazo y adecuados para la inversión en tecnología).

Establecer un ciclo completo de recaudación, inversión, gestión y salida: por ejemplo, si la empresa en la que se invierte se cotiza, el fondo debe poder salir con éxito y reinvertir el dinero en nuevos proyectos.

5. La innovación como base: digitalización + diferenciación; rechazar la "falsa innovación"

• Innovación tecnológica: utilizar IA y grandes datos para mejorar la eficiencia.

Por ejemplo, usar IA para seleccionar acciones (analizando datos más rápidamente que los humanos) y grandes datos para comprender las necesidades de los clientes (ofrecer fondos de crecimiento a jóvenes y fondos estables a personas mayores).

• Desarrollo institucional: cada institución debe seguir su propio camino.

Las principales instituciones (como E Fund y Huaxia) deben fortalecer sus capacidades integrales; las pequeñas y medianas no deben competir por volumen, sino enfocarse en diferenciarse (por ejemplo, invertir específicamente en el sector médico o en productos de renta fija).

• Prevenir la "falsa innovación"

No se debe solo aparentar ser innovador: por ejemplo, promover conceptos de IA sin inversión real, productos complejos y confusos, o realizar transacciones frecuentes a corto plazo para obtener ganancias rápidas; todo esto debe ser controlado.

En resumen, el objetivo de estos discursos y políticas es transformar la industria de fondos de "grande" en "fuerte", asegurando que se cumplan las reglas, que realmente ayuden a los inversores a ganar dinero y que apoyen la innovación nacional. Para los inversores individuales, comprar fondos será más seguro (con regulaciones más estrictas) y podrán encontrar productos más adecuados para sus necesidades (más opciones de tipos estables y especializados). Para la industria en sí, las instituciones que dependen de prácticas ilegales para obtener ganancias rápidas serán eliminadas, mientras que aquellas con verdadera capacidad sobrevivirán.