ملخص المحتوى الرئيسي
شهد سوق الأسهم الكوري ارتفاعًا حادًا خلال العام الماضي: حيث ارتفع المؤشر الشامل بنسبة 270% منذ أبريل 2025 إلى يونيو 2026، وقفز القيمة السوقية الإجمالية ليحتل المركز السادس عالميًا. سهم شركات رائدة في مجال أشباه الموصلات مثل سامسونغ وإس كي هايليكس كانت من بين الأسهم الأكثر تقدمًا (ارتفع سهم إس كي هايليكس بنسبة 825% خلال عام)، مما أدى إلى انتشار موجة شديدة من الاهتمام بالتداول في الأسهم بين السكان. في المتوسط، يمتلك كل شخص حوالي حسابين للتداول، وثلث السكان يشاركون مباشرة في التداول، بما في ذلك عدد أكبر من القاصرين الذين ارتفع عددهم عشرة أضعاف. لكن هناك مخاوف من وجود فقاعة في السوق نظرًا لتركيز أسهم الشركات الرائدة بنسبة تزيد عن 50%. في بداية يونيو، شهد السوق انخفاضًا حادًا بنسبة 5.54% أدى إلى تفعيل آلية التوقف المؤقت للتداول (الميلاذ)، وتعرض بعض المستثمرين الصغار لخسائر كبيرة بسبب متابعتهم لأسهم ذات قيمة منخفضة. بدأت الاستثمارات الأجنبية في تقليل حصصها نظرًا لتجاوز هذه الأسهم الحدود المسموح بها، وحذرت المؤسسات من أن “كلما ارتفع السوق بشكل مبالغ فيه، كان الانخفاض أكثر حدة”.
السبب وراء ارتفاع سوق الأسهم الكوري؟
يرجع الارتفاع الحاد في سوق الأسهم الكوري إلى عاملين رئيسيين:
1. الاستفادة من ثورة التكنولوجيا الذكية (AI): تعتبر سامسونغ وإس كي هايليكس من الشركات الرائدة في إنتاج رقائق التخزين (مثل HBM وDRAM) الضرورية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والتي تسيطر على 70%-80% من السوق العالمية. مع ازدياد الطلب على هذه الرقائق، ارتفعت أسعار أسهمهم بشكل كبير (ارتفع سهم إس كي هايليكس أكثر من ثماني مرات من يونيو الماضي حتى يونيو الحالي).
2. السياسات التي دفعت الأموال من سوق العقارات إلى سوق الأسهم: بعد تولي الرئيس لي جاي مين السلطة، تم تغيير السياسات لتوجيه الأموال التي كانت مستثمرة في العقارات نحو سوق الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، تسيطر الشركات الكورية الكبرى مثل سامسونغ وإس كي هايليكس على الصناعة التكنولوجية، مما أدى إلى ارتفاع أسعار أسهمها وبالتالي ارتفاع المؤشر العام.
مدى جنون التداول بين السكان؟
الحماس للتداول في كوريا يشبه إلى حد كبير موجة شراء الصناديق الاستثمارية في الصين:
- عدد الحسابات أكبر من عدد السكان: بلغ عدد الحسابات النشطة للتداول 102 مليون حساب حتى فبراير 2025، بينما يبلغ عدد السكان 51.6 مليون نسمة، أي أن كل شخص يمتلك في المتوسط حوالي حسابين للتداول، وثلث السكان يشاركون مباشرة في التداول (مقارنة بـ7% فقط قبل عام 2020).
- مشاركة القاصرين: ارتفع عدد الحسابات الجديدة للقاصرين دون سن 18 عامًا بنسبة عشرة أضعاف في الربع الأول من هذا العام، وحتى الطلاب يتابعون أسعار الأسهم أثناء الدروس.
- التداول كجزء من الحياة اليومية: في مراكز التسوق بمنطقة جانغنام في سيول، يملأ الموظفون الحمامات في تمام الساعة 3:30 مساءً لتصفح تطبيقات التداول خوفًا من فقدان فرص التداول قبل إغلاق السوق.
- المستثمرون الصغار يتبعون الاتجاهات: يقوم المستثمرون الجدد بعمليات تداول قصيرة الأجل (تصل إلى نصف شهر)، وبعضهم يشتري ويبيع في نفس اليوم. بعضهم يتداول دون فهم كامل للسوق.
التباينات داخل السوق
على الرغم من ارتفاع المؤشر العام، لم يستفيد جميع المستثمرين:
- المستثمرون في الأسهم الرائدة حققوا أرباحًا كبيرة: اشترى شخص يُدعى جيانغ تشنغ أسهم سامسونغ وإس كي هايليكس في عام 2021 بأسعار 76,000 و128,000 وون كوري، والآن ارتفع سعر سهم سامسونغ إلى ما يقرب من 350,000 وون، بينما ارتفع سعر سهم إس كي هايليكس إلى أكثر من 2 مليون وون، مما جعله يحقق أرباحًا كبيرة.
- الخسائر لدى المستثمرين في الأسهم ذات القيمة المنخفضة: اشترت الطالبة شو بينغ سهمًا جديدًا في مجال الذكاء الاصطناعي بسعر 87,000 وون، لكن سعره انخفض إلى 28,000 وون، مما أدى إلى خسائر كبيرة.
- تركيز الأموال في الشركات الرائدة: بعد مايو، تركزت الأموال بشكل كبير في هذه الشركات، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم الأخرى بشكل حاد.
هل هناك خطر من فقاعة؟
تظهر علامات واضحة على وجود فقاعة في سوق الأسهم الكوري:
- انخفاض حاد أدى إلى تفعيل آلية التوقف المؤقت للتداول: في 5 يونيو، انخفض المؤشر الشامل بنسبة 5.54%، وانخفض سهم إس كي هايليكس بنسبة 9.92%، مما أدى إلى توقف التداول لمدة خمس دقائق.
- الاستثمارات الأجنبية تقلل حصصها: تسيطر سامسونغ وإس كي هايليكس على أكثر من 50% من القيمة السوقية الإجمالية، مما يفوق الحد الأقصى للاستثمارات الأجنبية (25%).
- قوانين تاريخية تشير إلى انتكاسات سريعة: أظهرت إحصاءات سابقة أن السوق يمكن أن يشهد انتكاسات حادة بسبب التغيرات السياسية والاقتصادية.
ما هو المستقبل؟
لا تزال الظروف غير مستقرة، لكن يمكن أن يستمر ارتفاع سوق الأسهم الكوري بسبب التطورات التكنولوجية والسياسية. من ناحية أخرى، قد تؤدي الانتكاسات الاقتصادية أو السياسية إلى تراجع السوق.