韓国株式市場の最近一年の「狂騰」
2025年4月の安値から2026年6月までの間に、韓国の総合株価指数は270%上昇し、市場規模は世界で第六位に躍り出ました。半導体業界のリーダー企業であるサムスンやSKハイニックスの株価が特に急騰し（SKハイニックスは1年間で825%の上昇）、国民全体が株式投資に熱中するようになりました。平均して一人当たり約2つの口座を持ち、人口の3分の1が直接株式取引を行っており、未成年者の口座数も10倍に増加しました。しかし、市場構造に偏りがあり（リーダー企業の割合が50%を超えている）、バブルのリスクが顕在化しています。6月初旬には株価指数が5.54%急落し、取引が一時停止されました。一部の個人投資家は高値で買った中小株に投じた結果、損失を被りました。また、外国資本は市場の重みが過度になったために保有株を減らし始めており、機関投資家からは「急騰すれば急落する」との警告が出ています。
なぜ韓国株式市場はこのようになったのか？——AIブームと政策の影響
韓国株式市場の急騰には主に2つの要因があります：
1. AI分野での優位性：サムスンとSKハイニックスは世界のストレージチップ（AIに必要な高帯域幅メモリHBMやDRAM）の市場シェアの70%～80%を占めており、AIブームにより需要が急増し、株価も自然と上昇しました（SKハイニックスは昨年6月から今年6月までに8倍以上上昇）。
2. 政策による資金の移動：李在明大統領の政権発足後、不動産市場から株式市場への資金の流れが促進されました。さらに、韓国の財閥（サムスンやSKなど）が科技産業を支配しているため、リーダー企業の株価上昇が市場全体の上昇を引き起こしました。
簡単に言えば、韓国はAIに必要な核心技術を持ち、政策も後押しとなっているため、株価が上昇するのは当然です。
国民全体の株式投資熱はどれほどか？
現在の韓国人の株式投資への熱意は、中国で「全民がファンドを購入した」時期に匹敵します：
- 口座数の多さ：2025年2月時点で活発な株式口座は1億200万件あり、韓国の総人口は5,160万人です。つまり、平均して一人当たり約2つの口座を持ち、人口の3分の1が直接株式取引を行っています（2020年以前は7%に過ぎませんでした）。
- 未成年者の参入：今年の第1四半期には18歳未満の新規口座数が前年比で10倍に増加し、学生も授業中に株価をチェックしています。
- 職場での株式取引：ソウル江南区のデパートでは、午後3時半にはトイレに従業員が溢れかえり、皆が株式アプリを使って取引を行っており、終値前のチャンスを逃したくないと考えています。
- 個人投資家の行動：張延のような新規投資家は短期的な売買が多く（数日から半月程度）、中には「FOMO（取り損ねる恐怖）」から無知なまま市場に参入する人もいます。
株式市場の「二極化」
市場全体が急上昇しているものの、すべての人が利益を得ているわけではありません：
- リーダー企業の投資家：江澄は2021年からサムスンとSKハイニックスの株を購入しており、平均購入価格はそれぞれ7万6,000ウォンと12万8,000ウォンでしたが、現在ではサムスンは約35万ウォン、SKハイニックスは200万ウォンに達し、大きな利益を上げています（さらに利益を確定するために保有株を減らしています）。
- 中小株の投資家：留学生の徐冰は新規上場した「物理AI」関連株を高値で購入しましたが、株価が8万7,000ウォンから2万8,000ウォンに急落し、継続的に追加投資した結果、元の投資額の半分近くを失いました。
- 市場構造の偏り：5月以降、資金はリーダー企業に集中し、中小株は下落しており、「10%が上昇し、90%が下落する」という極端な状況が生じています。張延は「正常な市場では各セクターがバランスよく動くべきだ」と指摘しています。
バブルのリスクは？
韓国株式市場のバブルの兆候が明らかになっており、機関投資家からは警戒の声が上がっています：
- 急落による取引停止：6月5日には韓国総合株価指数が5.54%下落し、SKハイニックスとサムスンの株価もそれぞれ9.92%、6.64%下落し、取引が一時停止されました。
- 外国資本の売却：サムスンとSKハイニックスの市場規模は全体の50%を超えており、アメリカのファンドの25%の保有上限を大幅に上回っているため、外国資本はこれらの株を売却せざるを得ませんでした。
- 歴史的な傾向：華泰証券の統計によると、韓国株式市場では過去40年間「強気相場が短く、弱気相場が長い」という傾向があります。AI関連の景気が悪化したり、外国資本が撤退したりすると、市場は急落します。
- 財務大臣の懸念：6月4日に韓国の財務大臣はレバレッジを利用した株式投資に懸念を示し、「群衆心理」（皆が同じ方向に動く）への対策が必要だと述べました。
今後の見通し
韓国株式市場の将来については意見が分かれています：
- 楽観派：ゴールドマン・サックスなどは目標株価を12,000ポイント（現在は8,000ポイント台）に引き上げ、AIの発展により科技関連企業の利益が継続的に増加し、韓国の今年の利益成長がアジアで最も高くなると予測しています。しかし、リーダー企業の過度な影響にも注意を促しています。
- 慎重派：半期以内にはさらに上昇する可能性もありますが、2026年末や2027年には5,000～6,000ポイントまで下落すると見ており、現在は現金を保有して様子を見る傾向です。
まとめ
韓国株式市場はAIブームの恩恵を受けていますが、風が止むと大きな損失を被る可能性があります。個人投資家は専門知識がなく、無理に高値で購入すると損失を被りやすいです。