Resumen del contenido principal
El gigante multinacional de comida rápida, PepsiCo, está vendiendo su negocio de “Rey de las pizzas”, Pizza Hut, al fondo de inversión privado estadounidense LongRange Capital, por un valor estimado de entre 3500 y 4300 millones de dólares (lo que algunos consideran una venta despreciable). Al anunciarse la noticia, las acciones de PepsiCo aumentaron más del 3% (con el apoyo de sus accionistas). Pizza Hut fue en su día la cadena de pizzas más grande del mundo (con un pico de 20.000 tiendas), pero ahora se ha convertido en una carga para los resultados financieros de PepsiCo: ingresos estancados durante diez años, cierre de tiendas en mercados europeos y estadounidenses, y ser superado por Domino’s. Las razones incluyen cambios en la tendencia (el impacto del fármaco para bajar de peso GLP-1 en las pizzas altas en carbohidratos) así como un modelo empresarial obsoleto (una carga significativa debido a las ventas en tiendas físicas y un fracaso en la digitalización). PepsiCo cree que necesita una reforma drástica impulsada por el fondo de inversión para poder renacer, mientras que la división de Pizza Hut en China, que se separó en 2016, no se verá afectada por esta venta.
I. ¿Por qué Pizza Hut se ha convertido en una carga para PepsiCo?
El declive de Pizza Hut no fue repentino, sino un proceso lento y prolongado:
- Ingresos estancados durante diez años: Entre 2019 y 2025, los ingresos anuales de Pizza Hut se mantuvieron en alrededor de 1000 millones de dólares, mientras que KFC y Taco Bell aumentaron los ingresos totales de PepsiCo en un 47%, lo que llevó a que la participación de Pizza Hut en los ingresos globales cayera del 18% al 12%.
- Pérdida de posición en el mercado: Fue superado por Domino’s en 2017-2018, perdiendo así su título de cadena de pizzas más grande del mundo.
- Desastre en los mercados europeos y estadounidenses: Las ventas en tiendas comparables en EE. UU. han disminuido durante diez trimestres consecutivos, con cerca del 10% de tiendas cerradas en dos años (que representaban el 60% de los ingresos); el operador en el Reino Unido quebró y PepsiCo tuvo que financiar la salvación de 64 tiendas para evitar una pérdida total; en Turquía, se cerraron 254 tiendas debido a problemas de cumplimiento normativo.
PepsiCo decidió deshacerse de esta carga ya en noviembre de 2025, por lo que esta venta era inevitable.
II. ¿Por qué el fármaco para bajar de peso ha hecho que las pizzas pierdan popularidad?
La situación de Pizza Hut se debe en parte a los cambios en la época:
- Impacto del fármaco GLP-1: Después de que el fármaco para bajar de peso semaglutide fue aprobado en 2021, el 12% de los estadounidenses lo han utilizado. Este medicamento interfiere con la respuesta cerebral a los alimentos altos en carbohidratos y grasa, haciendo que pierdan el apetito por las pizzas.
- La naturaleza inadecuada de las pizzas para las tendencias de salud: Las pizzas son una combinación de altos niveles de carbohidratos (la masa) y grasa (el queso), lo que no se ajusta a los gustos alimentarios actuales en busca de salud.
- Otros restaurantes rápidos sí pueden cambiar, pero las pizzas no: McDonald’s enfatiza la proteína, KFC ofrece porciones más pequeñas de snacks y Taco Bell reduce los carbohidratos y añade proteínas; sin embargo, el componente central de una pizza es la masa y el queso, y incluso las versiones más ligeras siguen siendo etiquetadas como “no saludables”, lo que cambia la percepción de los consumidores.
III. ¿Por qué Domino’s ha logrado crecer a pesar de la tendencia?
Aunque también se trata de pizzas, Domino’s ha podido tener éxito gracias a un modelo empresarial adecuado:
- Modelo de bajo capital: Ha abandonado las tiendas físicas para centrarse en el servicio de entrega y recogida en casa, lo que ahorra en alquileres y costos laborales, adaptándose perfectamente a la preferencia actual de los consumidores por pedir comida rápida y recogerla en su lugar.
- Digitalización y estrategia de precios bajos: Domino’s utiliza algoritmos de entrega precisos para mejorar la eficiencia y ha lanzado paquetes a un precio asequible (como el de 9,99 dólares por cualquier pizza), algo que sus competidores no pueden imitar debido a las cargas asociadas con las tiendas físicas.
- Los resultados hablan por sí mismos: En 2025, los ingresos de Domino’s aumentaron un 5% y su beneficio neto un 3%, mientras que el número de tiendas en EE. UU. pasó de 6126 a 7186. El CEO de Domino’s dijo: “No es que las pizzas no funcionen, son los modelos tradicionales como Pizza Hut los que no lo hacen.”
IV. ¿Por qué el intento de salvación de Pizza Hut fracasó?
PepsiCo no ha dejado de esforzarse, pero cometió errores importantes en su transformación:
- Fracaso en la digitalización: En 2021, PepsiCo adquirió la empresa de entrega por inteligencia artificial Dragontail y obligó a sus franquicias a utilizar su sistema. Como resultado, la tasa de entrega en Nueva York cayó del 90% al 50%, los ingresos disminuyeron un 9% y los clientes se quejaron de la calidad de las pizzas. Un franquiciado incluso demandó a PepsiCo por 100 millones de dólares debido a problemas con el sistema de entrega estandarizado implementado desde la sede.
- No pudo deshacerse de la carga de las tiendas físicas: Las tiendas antiguas de Pizza Hut son una carga económica, con altos alquileres y costos laborales. Al enfrentarse a la estrategia de precios bajos de Domino’s, PepsiCo tuvo que bajar los precios, lo que llevó a pérdidas significativas para sus franquicias.
El CEO de PepsiCo finalmente reconoció: “Pizza Hut necesita reformas drásticas, pero no es posible lograrlas dentro del sistema actual de la empresa.”
V. ¿Qué ocurrirá con Pizza Hut después de la venta al fondo de inversión?
Es muy probable que el fondo LongRange Capital realice cambios significativos en la empresa:
- Eliminación de las tiendas físicas: Podrían cerrar más tiendas poco rentables y centrarse en un modelo de entrega y recogida similar al de Domino’s.
- Optimización de costos y precios: El fondo es experto en reducir gastos (como en la cadena de suministro y el personal), y ajustará las estrategias de precios para que las tiendas vuelvan a ser rentables.
- Nueva digitalización: Es posible que reemplacen el sistema de inteligencia artificial fallido por uno más adecuado a las necesidades reales de la empresa.
No obstante, la división de Pizza Hut en China no se verá afectada por esta venta, ya que se separó en 2016 y posee los derechos de operación permanentes en ese mercado.
En resumen, el declive de Pizza Hut es el resultado de una combinación de cambios en la época y fallos internos. Vender la empresa al fondo de inversión representa su última oportunidad para reinventarse; si logra recuperar su posición, dependerá de si el fondo está dispuesto a implementar reformas drásticas.