Краткое содержание анализа
Основатель компании DeepSeek, Лян Вэньфэн, ранее был представителем течения в мире искусственного интеллекта, которое отказывалось от финансирования и коммерциализации. Благодаря своим количественным фондам, в частности фонду «Хуанфан», компания смогла достичь результатов, сравнимых с лучшими мировыми моделями, придерживаясь принципов открытого кода и низких цен. Однако теперь он запускает первый раунд финансирования с планом привлечения 50 миллиардов юаней (из которых 200 миллиардов вложит сам Лян, а также участвуют Tencent и Ningde Times), при оценке компании в 350–400 миллиардов юаней. Это связано с усилением конкуренции в отрасли: таланты уходят к крупным компаниям за высокими зарплатами, стоимость обработки данных растет, а гиганты начинают полномасштабную контратаку. В связи с этим Лян вынужден искать финансирование, но при этом сохраняет контроль над компанией и продолжает следовать принципам открытого кода, низких цен и использования отечественных решений.
I. От изобилия к нехватке средств: за компромиссами Лян Вэньфэна стоят три основные проблемы
Ранее Лян утверждал, что у DeepSeek никогда не было проблем с финансированием, но теперь он ищет инвестиции из-за трех серьезных препятствий:
1. Бурный отток талантов: ключевые сотрудники DeepSeek становятся мишенью для крупных компаний. Например, «гений искусственного интеллекта» Луо Фули ушла в Tencent за годовой окладом в десять миллионов юаней, а разработчик основных алгоритмов Го Дая перешел в ByteDance. Крупные компании предлагают огромные зарплаты, и DeepSeek не может удержать своих специалистов без опционов; финансирование становится единственным способом привлечь их.
2. Растущие затраты на обработку данных: В начале своего пути DeepSeek использовала карты видеопроцессоров от Nvidia (например, 10 000 штук модели A100), что позволило снизить затраты. Теперь, чтобы перейти на отечественные решения от Huawei (система Shengteng), необходимо переписать код, и стоимость одного цикла обучения превышает 500 миллионов долларов; запасов таких карт недостаточно.
3 Давление гигантов: Компании типа DouBao и QianWen уже превзошли DeepSeek по количеству ежемесячных активных пользователей, а к 2026 году все они достигнут этого показателя. Конкуренция перешла от индивидуальных технологических прорывов к комплексному соперничеству в области вычислительных мощностей, талантов и продуктов. Преимущества DeepSeek в виде открытого кода и низких затрат уменьшаются, поэтому компания нуждается в дополнительном финансировании.
II. Финансирование в 50 миллиардов: игра за контроль
Главная цель этого раунда финансирования — сохранение контроля над компанией:
- Лян вкладывает 200 миллиардов, что составляет 40% от общей суммы инвестиций. Даже при привлечении внешних инвесторов он остается главным руководителем компании.
- Отказ от эксклюзивных инвестиций: Ранее крупные компании предлагали эксклюзивное финансирование в обмен на 20% акций, но Лян отклонил их предложения. Теперь он сотрудничает с несколькими инвесторами (менее десяти), чтобы никто не мог один контролировать направление развития компании.
III. Изменения и неизменность DeepSeek
Лян Вэньфэн изменился, но не полностью:
Изменения:
- Переход от лабораторного подхода к коммерциализации: компания начала нанимать менеджеров по продуктам, создавать новые команды и продвигать свои модели среди предприятий.
- От отказа от капитала к его использованию: теперь DeepSeek активно ищет инвестиции, стремясь соответствовать требованиям рынка.
Неизменности:
- Принципы открытого кода и низких цен: версия V4 предлагает услуги по цене в несколько юаней за миллион токенов (в сто раз дешевле, чем GPT-4); Tencent Cloud также снизил цены на свои услуги.
- Приоритет инноваций в алгоритмах: новая версия использует архитектуру mHC для компенсации недостатков в области вычислительных мощностей и рассчитывает на успех отечественных решений от Huawei.
- Решимость использовать отечественные технологии: версия V4 совместима как с картами Nvidia, так и с системой Shengteng от Huawei; компания стремится сделать китайский ИИ не просто получателем, но и участником развития технологий.
IV. Тенденции в индустрии: конкуренция в области искусственного интеллекта переходит на комплексный уровень
Финансирование DeepSeek является отражением текущих тенденций в отрасли:
- От конкуренции на уровне отдельных технологий к соревнованию в комплексном подходе: раньше главным был алгоритм, теперь — вычислительные мощности, таланты и экосистемы. Крупные компании (Tencent, Alibaba, ByteDance) обладают значительными ресурсами, и стартапам, как DeepSeek, требуется финансирование для успеха.
- Разделение направлений развития: одни компании (например, DeepSeek) сосредоточены на доступных решениях, другие — на профессиональных продуктах с платной моделью.
V. Будущие вызовы: поможет ли финансирование?
Финансирование в 50 миллиардов снизит текущее давление, но у DeepSeek остаются две серьезные проблемы:
1. Смогут ли доходы соответствовать оценке компании? Для поддержания оценки в 350–400 миллиардов необходимы ежегодные доходы в 500 миллионов долларов, однако основной источник дохода DeepSeek — API-сервисы, которые используются бесплатно. Компании должна разработать платные продукты для увеличения доходов.
2. Успеет ли компания реализовать стратегию использования отечественных технологий? Переход на систему Shengteng требует переписи кода, что увеличит затраты на обучение. Успех этой стратегии зависит от способности компании превзойти конкурентов в области вычислительных мощностей.
В целом, финансирование DeepSeek — это шаг к новым возможностям, но успех зависит от способности компании сбалансировать интересы инвесторов, талантов и технологий.