Краткое содержание анализа
В мае 2026 года компания Cerebras, занимающаяся разработкой чипов на основе технологий искусственного интеллекта, вышла на биржу NASDAQ в результате крупнейшего в истории IPO в сфере半проводников (собрано более 5,5 миллиардов долларов). Ее основатель и генеральный директор Эндрю Фельдман поделился своими глубокими взглядами на индустрию искусственного интеллекта: речь шла о таких ключевых аспектах, как инфраструктура ИИ (которая не является пузырем — спрос значительно превышает предложение), узкие места в цепочках поставок (недостаток памяти типа HBM), дифференцированный подход Cerebras (использование памяти типа SRAM вместо HBM), преимущества OpenAI в своем раннем развитии, сложная логика гонки за технологическое превосходство между Китаем и США, кризисные периоды на стадии стартапа (когда за 18 месяцев не удается создать готовый продукт), а также реальное влияние ИИ на рабочие места. Анализ охватывает технологические, коммерческие, геополитические и личностные аспекты развития индустрии.
Детальный анализ
1. Инфраструктура ИИ: пузырь или реальный спрос?
На рынке существуют опасения относительно пузыря в сфере ИИ, однако Фельдман утверждает, что спрос действительно превышает предложение:
- В отличие от прошлых пузырей (например, пузыря в области оптиковолокна 90-х годов, когда сначала строилась инфраструктура, а затем появлялись клиенты), в случае с ИИ спрос возник сразу, и производители не могут его удовлетворить. У Cerebras накоплено заказов на сумму 25 миллиардов долларов; аналогичная ситуация и у NVIDIA, AMD — проблема не в отсутствии желания продавать товары, а в медленном строительстве данных центров.
- Почему это не пузырь? В пузырях рассчитывают на будущий спрос, но сейчас не хватает времени даже для удовлетворения текущего спроса, который растет экспоненциально (например, ИИ используется как 85-летними пожилыми людьми, так и 11-летними детьми).
- Роль замедления процессов утверждения заказов: оно напоминает регулирование движения на скоростных автомагистралях, предотвращая чрезмерное развитие рынка и способствуя его здоровому функционированию.
2. Узкие места в цепочке поставок: цены на память HBM растут безумно
Память типа HBM, используемая в GPU, является вторым крупным узким местом в цепочке поставок ИИ (первое — производственные мощности компании TSMC). Ее производят только три компании: Samsung, Micron и SK Hynix; цены выросли в четыре-пять раз, при этом прибыльность Micron достигает 80–85% (уровень, характерный для программных компаний).
- Дифференцированный подход Cerebras: вместо HBM используется память типа SRAM, которая непосредственно встроена в чипы вместе с логическими элементами; это не добавляет дополнительных затрат и не приводит к дефициту.
- Когда ситуация улучшится? Сложно предсказать: расширение производственных мощностей требует значительных инвестиций (около 40 миллиардов долларов и 5 лет); пока спрос на ИИ растет, дефицит HBM сохранится.
3. Кризисные периоды стартапов
В процессе развития Cerebras возникли серьезные трудности: за 18 месяцев компания потратила 8 миллионов долларов в месяц, но так и не смогла создать готовый продукт. Однако решающую роль сыграло доверие совета директоров:
- Совет не оказывал давления на Фельдмана, понимая, что проблемы связаны с сложностью разработки уникальных технологий для чипов. В этот период он вел себя молчаливо дома; его жена поддерживала его, понимая, что проблемы кроются в производственных трудностях компании.
4. Геополитическая конкуренция в области чипов: можно ли продавать передовые технологии Китаю?
Это сложный вопрос, но Фельдман высказался четко:
- С точки зрения безопасности: если бы передовые чипы поступили в Китай, китайские вооруженные силы могли бы их использовать, что усугубило бы военную ситуацию.
- Реальная проблема: блокады могут побудить Китай к созданию собственной технологической экосистемы (что уже произошло в таких областях, как солнечная энергетика и литиевые батареи); это неблагоприятно для США. Однако США не могут позволить своим технологиям использоваться в целях деструктивной конкуренции.
- Зависимость от TSMC: США слишком сильно зависят от этой компании из Тайваня, что создает геополитические риски. Фельдман предлагает предоставить TSMC привилегии (например, освобождение от местных правил на 20 лет), чтобы перенести производство обратно в США; в прошлом США потеряли не только фабрики по производству чипов, но и всю связанную с этим инфраструктуру.
5. Влияние ИИ на рабочие места: отвечает ли ИИ за увольнения?
Многие боятся, что ИИ заменит рабочие места, но Фельдман утверждает, что большинство увольнений связаны с корректировками в экономике после пандемии; новые технологии создадут новые рабочие места.
- Например, в 90-х годах должности CIO еще не существовали; они появились с развитием интернета. В будущем появятся новые профессии (например, руководители по вопросам ИИ и эксперты по управлению его использованием). Некоторые функции HR сместятся на стратегический уровень.
Вывод
Этот интервью показывает не только успех компании Cerebras, но и реальное состояние индустрии ИИ: резкий рост спроса, узкие места в цепочках поставок, необходимость дифференцированных подходов для выживания компаний, важность настойчивости и доверия среди инвесторов, а также влияние геополитики на технологическое развитие. Понимание этих аспектов поможет лучше понять, как ИИ изменит нашу жизнь, рабочие места и глобальные реалии.