Краткое содержание анализа
Компания SpaceX недавно заключила два дорогостоящих контракта на аренду вычислительных ресурсов: компания Anthropic платит 1,25 миллиарда долларов в месяц, а Google — 920 миллионов долларов в месяц. В сумме ежемесячный доход составляет 2,17 миллиарда доллара, а годовой доход — 26 миллиардов долларов; общая сумма контрактов превышает 70 миллиардов долларов. Это значительно укрепляет позиции SpaceX перед предстоящим IPO (публичным размещением акций) на сумму 75 миллиардов долларов. Однако в лаборатории AI компании xAI возникают серьезные проблемы: большая часть ключевых специалистов ушла, исследования застопорились, а также было обнаружено, что они тайно используют чужие технологии для тренировки собственных моделей. Возникают вопросы: действительно ли SpaceX хочет развивать собственные технологии в области искусственного интеллекта или же стремится зарабатывать, арендуя вычислительные ресурсы?
I. Два крупных контракта: ежемесячный доход в 2,17 миллиарда долларов — мощный стимул для IPO
Эти два контракта представляют собой настоящий источник дохода для SpaceX:
- Контракт с Anthropic: заключен в мае, сроком на 6 месяцев; арендуется большая часть вычислительных ресурсов центра обработки данных Colossus 1 в Мемфисе (штат Теннесси). В этом центре находится 220 000 графических процессоров от Nvidia, которые обеспечивают вычислительную мощность в 300 мегаватт (это эквивалентно потреблению энергии 300 000 домохозяйств).
- Контракт с Google: заключен в июне на период с октября этого года по июнь 2029 года; арендуется 110 000 графических процессоров от Nvidia и других ресурсов. Однако имеется условие: если SpaceX не сможет предоставить все необходимые графические процессоры до 30 сентября, Google имеет право расторгнуть контракт или уменьшить сумму платежа.
В сумме ежемесячный доход от этих контрактов составляет 2,17 миллиарда доллара, а годовой доход — 26 миллиардов долларов. Если все контракты будут выполнены в полном объеме, общая сумма превысит 70 миллиардов долларов. Это крайне важно для SpaceX перед IPO, поскольку цель финансирования составляет 75 миллиардов долларов, и аренда вычислительных ресурсов предоставляет необходимые «фактические данные» для подтверждения эффективности бизнес-модели компании.
II. Проблемы в лаборатории xAI: утечка кадров, трудности с исследованиями и потеря данных
В отличие от успешного ведения бизнеса по аренде вычислительных ресурсов, в лаборатории xAI (AI компании SpaceX) царит хаос:
- Серьезная утечка кадров: многие из 8 сооснователей покинули проект; инженерный штат был сокращен. В команде, занимающейся предварительным обучением моделей, ранее работало более 20 человек, но сейчас их осталось менее 5. Руководитель проекта Grok Code сменился уже четыре раза за последние несколько месяцев (последний ушел в мае).
- Проблемы с исследованиями: сотрудник случайно удалил ключевые данные для тренировки AI-моделей во время переноса данных, что привело к потере результатов работы на несколько недель. Более того, при тренировке модели Grok в центре обработки данных Colossus 1 из-за смешанного использования графических процессоров разных моделей (H100, H200 и др.) работа не могла быть продолжена; в результате пришлось перенести процесс на центр обработки данных Colossus 2.
- Финансовые трудности: лаборатория xAI является источником убытков для всей компании SpaceX; в первом квартале этого года она привела к значительным финансовым потерям. Без доходов от аренды вычислительных ресурсов ситуация могла бы быть еще хуже.
III. Тайное использование чужих технологий: xAI скрывает свои действия
Еще более неприятным является факт, что компания xAI использовала технологии компании Anthropic без разрешения:
- По информации источников, xAI разработала собственную модель общения на основе ответов чата Claude от компании Anthropic.
- В январе этого года компания Anthropic прекратила доступ xAI к своим ресурсам, но инженеры xAI продолжали использовать их через личные учетные записи; позже они обратились к посреднику Blackbox AI для получения доступа (последнее использование — середина мая).
- Маск ранее признавал, что xAI использует модели от OpenAI для тренировки своих моделей, но не упомянул о сотрудничестве с Anthropic. Такой подход вызывает сомнения в способности xAI к самостоятельным исследованиям и разработкам: если компания зависит от чужих технологий, как она сможет конкурировать с OpenAI и Anthropic?
IV. Является ли аренда вычислительных ресурсов случайным успехом для SpaceX?
На самом деле возможность заниматься арендой вычислительных ресурсов появилась из-за проблем, возникших в лаборатории xAI: изначально xAI планировала использовать центр обработки данных Colossus 1 для тренировки модели Grok, но из-за смешанного использования графических процессоров вычислительные ресурсы оказались неэффективно используемыми. SpaceX решила сдать их в аренду, чтобы получить доход. Маск также упомянул, что эта практика является временной и что в будущем вычислительные ресурсы могут быть возвращены компании. Однако возникает вопрос: как будет обеспечен доход SpaceX после завершения арендных соглашений? Стоит ли инвестировать в акции компании, если исследования в области искусственного интеллекта продолжают терпеть неудачи?
V. Идеальный образ компании на IPO, но скрытые проблемы
Цель IPO SpaceX — собрать 75 миллиардов долларов, что делает его крупнейшим в истории рынка акций США. Однако у этого плана есть недостатки:
- Хотя аренда вычислительных ресурсов приносит доход, это лишь способ продажи ресурсов, а не создания собственных AI-продуктов. Если xAI не сможет разработать серьезные AI-решения, стратегия компании в области искусственного интеллекта окажется нереализуемой. Доход от аренды является временным, а самостоятельные разработки — ключом к долгосрочному успеху.
- Маск утверждает, что xAI работает над следующей версией модели Grok, но не указал срок ее выхода на рынок. Если после IPO прогресс в исследованиях не будет достигнут, инвесторы могут потерять деньги.
В целом, хотя компания SpaceX демонстрирует успех в некоторых сферах бизнеса, проблемы в лаборатории xAI и возможное использование чужих технологий создают определенные риски для ее финансового благополучия и долгосрочного развития.