Краткое содержание анализа
В пятницу прошлой недели акции секторов ИИ и полупроводников на американском рынке резко упали из-за неудовлетворительных финансовых результатов компаний (индекс Philadelphia Semiconductor Index потерял 10% за день), что спровоцировало общий коллапс азиатско-тихоокеанских рынков в понедельник (в Корее были активированы механизмы автоматического закрытия торгов, акции технологических компаний в Японии, Гонконге и Китае резко упали). В то же время нестабильность соглашения о прекращении огня на Ближнем Востоке привела к росту цен на нефть, а ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США из-за хороших данных по занятости усилились, что вызвало падение цен на золото; многие инвестиционные банки снизили свои прогнозы относительно цен на золото.
“Черный понедельник” на азиатско-тихоокеанских рынках: охлаждение американского рынка ИИ подорвало глобальные технологические акции
В пятницу результаты деятельности крупного американского производителя чипов Broadcom не соответствовали ожиданиям инвесторов, что привело к резкому падению акций секторов ИИ и полупроводников; индекс Philadelphia Semiconductor Index упал на 10%, что стоило более триллиона долларов в рыночной стоимости. Эти негативные новости распространились на азиатско-тихоокеанские рынки в понедельник:
- Самый сильный спад — на корейском рынке: базовый индекс KOSPI упал на 8%, что вызвало активацию механизмов автоматического закрытия торгов (второй случай в этом году); акции Samsung Electronics и SK Hynix упали на 11% и 10% соответственно (эти компании выросли на 150% в этом году, и существовало большое давление среди инвесторов, желающих закрыть свои позиции после получения прибыли);
- Япония также пострадала: индекс Nikkei 225 упал на 4%, индекс TSE упал почти на 3%; к этому добавилось плохое новостное сообщение о снижении объема ВВП Японии в первом квартале;
- Китайский рынок также был затронут: индексы Hang Seng Tech и CSI 50 в Гонконге упали более чем на 3%, а индексы Шанхая и Шэньчжэня упали почти на 2% и 3% соответственно после открытия торгов.
Даже объявление Nvidia о сотрудничестве с Кореей в области разработки центров обработки данных не смогло остановить падение цен на акции.
Причины коллапса корейского рынка
Корейский рынок в этом году был одним из лучших в мире благодаря буму технологий ИИ и акций сектора полупроводников, но этот коллапс стал результатом совокупного воздействия нескольких негативных факторов:
1. Слишком быстрый рост: акции Samsung и SK Hynix выросли более чем на 150% в этом году, привлекая большие объемы инвестиций, что увеличило их волатильность;
2. Проблемы с обменным курсом и опасения по поводу повышения процентных ставок: резкое падение курса вон привело к увеличению затрат на импорт, и инвесторы опасались дальнейших повышений процентных ставок со стороны центрального банка Кореи;
3Волна продаж для закрытия позиций: инвесторы, получившие прибыль ранее, спешили продать акции из-за падения цен на американском рынке.
Корейская биржа срочно созвала совещание для оценки ситуации в попытке стабилизировать рынок, но кратковременные панические настроения было трудно устранить.
Усугубление ситуации на Ближнем Востоке и рост цен на нефть
Соглашение о прекращении огня на Ближнем Востоке снова оказалось под угрозой, что вызвало опасения по поводу возможных проблем с поставками энергоносителей:
- Резкий рост цен на нефть: цена брентового сырья достигла 97,5 доллара за баррель, цена WTI сырья приблизилась к 95 долларам за баррель;
- Бесполезные усилия OPEC+: хотя OPEC+ объявила о планах увеличения производства на 188 тысяч баррелей в день в июле, реальные поставки из Персидского залива ограничены;
- Высокий геополитический риск: эксперты считают, что соглашение о прекращении огня неустойчиво, и морские перевозки в Красном море могут быть дальше ограничены, что может привести к дальнейшему росту цен на нефть; это усугубит инфляционные тенденции во всем мире (повышение цен на нефть способствует росту цен на бензин и химическую продукцию).
Золото потеряло свои защитные свойства: ожидания повышения процентных ставок ФРС являются основной причиной падения цен
Золото обычно считается инструментом для хеджирования рисков, но на этот раз его цены упали из-за усиления ожиданий повышения процентных ставок ФРС:
1. Хорошие данные по занятости: в мае количество новых рабочих мест в США выросло на 172 тысячи человек, что превысило ожидания; это свидетельствует о сильной экономике и возможном дальнейшем повышении процентных ставок ФРС;
2. Рост доходности американских государственных облигаций и укрепление доллара: доходность 10-летних американских гособлигаций достигла 4,55% (новый максимум за две недели); доллар укрепился, что сделало покупку золота менее привлекательной для инвесторов;
3. Резкое падение цен на золото: цена физического золота временно упала ниже 4300 долларов за унцию, достигнув самого низкого уровня за последние 11 недель;
Коллективное пессимистическое отношение институтов к золоту: снижение прогнозов цен, но долгосрочный спрос остается стабильным
Многие инвестиционные банки снизили свои прогнозы относительно цен на золото:
- Причины: отложение ожиданий по снижению процентных ставок ФРС (Голдман Сакс даже предполагает, что их не будет до конца года), рост реальных процентных ставок, укрепление доллара, перенаправление инвестиций в технологические акции (бум сектора ИИ на американском рынке привел к оттоку средств от золота);
- Примеры: Morgan Stanley снизил прогноз цен на золото на вторую половину 2026 года с 3050 долларов до 2880 долларов, Deutsche Bank — с 5000 долларов до 4800 долларов, Goldman Sachs — с 3300 долларов до 3000 долларов;
- Но долгосрочный спрос остается стабильным: доля золота в мировых государственных резервах достигла 27%, превысив долю американских гособлигаций, что свидетельствует о продолжающемся интересе центральных банков к покупке золота.
В целом, текущие рыночные колебания являются результатом совокупного воздействия трех факторов: коррекции технологического сектора, геополитических проблем и экономических тенденций.