Résumé des principaux points
Il s’agit de la première fois que le Conseil d’État émet un document de programme spécifique pour les fonds privés, en réponse aux problèmes actuels de l’industrie des fonds privés tels que leur taille importante sans réelle force (en particulier les problèmes liés à la création excessive, à l’homogénéisation et au décalage par rapport à leur mission initiale des fonds d’État et des investissements gouvernementaux). Des mesures de régulation sont proposées, telles que le contrôle strict de la création de nouveaux fonds, l’intégration des fonds existants et la responsabilisation des acteurs concernés. L’objectif est de faire passer l’industrie d’une phase de expansion sans véritable efficacité à une phase axée sur l’amélioration de la performance, en guidant les fonds d’État vers un soutien plus ciblé de l’innovation technologique et de la modernisation industrielle, et en construisant une structure systématique basée principalement sur la régulation administrative et secondairement sur l’autorégulation, afin de promouvoir un développement de haute qualité de l’industrie des fonds privés.
I. Pourquoi ce document ?
Les problèmes de l’industrie des fonds privés sont trop évidents :
- Déséquilibre dans la structure des financements : Le capital privé contribue moins, et les fonds d’État sont devenus la principale source de financement. Cependant, certains fonds d’État s’écartent de leur mission initiale ; par exemple, de nombreux fonds sont créés au niveau des comtés, entraînant une construction redondante et une concurrence homogène (tous investissent dans les mêmes projets, sans que l’argent ne soit utilisé efficacement).
- Décalage par rapport à la mission initiale : Certains fonds d’entreprises publiques, en raison de critères d’évaluation à court terme, oublient leur objectif initial de soutenir les startups et les technologies innovantes, et hésitent à investir dans des projets risqués mais prometteurs.
- Lacunes dans la régulation : Certains fonds sont utilisés comme outils de fraude ou de corruption cachée, et il y a un manque de coordination entre les différents organismes gouvernementaux et au niveau local.
Ce document vise à résoudre ces problèmes et à remettre de l’ordre dans la situation chaotique de l’industrie.
II. Pour les investissements gouvernementaux : fini de créer des fonds partout, il faut fusionner ceux qui existent
Le document établit des règles strictes pour les fonds créés par les gouvernements locaux :
- Interdiction de création nouvelle : Dans les régions où il existe déjà un fond similaire, il n’est pas autorisé d’en créer un autre (par exemple, s’il y a déjà un fond de soutien aux énergies renouvelables, il ne faut pas en créer un deuxième).
- Intégration des fonds existants : Les fonds similaires doivent être fusionnés pour éviter le gaspillage.
- Responsabilisation : L’entité qui crée le fond est responsable de son fonctionnement ; il faut renforcer la gestion budgétaire, les évaluations de performance et la collecte d’informations afin que l’argent soit investi dans des projets pertinents (par exemple, pour soutenir la modernisation industrielle).
- Registrement réglementé : Tous les fonds gouvernementaux doivent être enregistrés légalement et soumis à la régulation pour éviter qu’ils ne deviennent des outils de dette cachée.
III. Pour les investissements des entreprises publiques : contrôle strict et réduction des fonds inefficaces
Les exigences pour les fonds d’entreprises publiques sont encore plus strictes :
- Interdiction de création excessive : Il faut limiter la création de nouveaux fonds de manière rigoureuse.
- Fusion des fonds inefficaces : Les fonds qui fonctionnent mal ou qui n’ont pas de bons rendements doivent être réorganisés ou fermés.
- Gestion transparente : Les entreprises publiques doivent mettre en place des systèmes informatiques pour suivre l’utilisation de l’argent (il ne doit plus y avoir de structures complexes et invisibles).
- Évaluation à long terme : L’évaluation ne doit pas se baser uniquement sur les rendements à court terme, mais également sur la contribution réelle aux projets (par exemple, le soutien aux technologies innovantes).
- Recrutement rigoureux : Il est interdit d’embaucher des personnes figurant sur des listes noires de l’industrie, et il faut éviter les conflits d’intérêts.
IV. Comment l’industrie évoluera-t-elle à l’avenir ?
Selon les experts, avec la mise en œuvre de ce document :
- Les fonds d’État passeront d’une expansion sans efficacité à un soutien plus ciblé : Les gouvernements provinciaux intégreront les fonds existants, et les petits fonds au niveau des comtés seront probablement fusionnés pour éviter une gestion indépendante.
- Les fonds se concentreront sur l’investissement réel dans l’innovation : L’argent ira vers les organismes qui investissent véritablement dans des technologies innovantes et des projets à早期 stage, tandis que ceux qui profitent de la régulation pour réaliser des profits (par exemple, en agissant en tant qu’intermédiaires) seront éliminés.
- Les mécanismes d’exit seront améliorés : La régulation optimisera les politiques relatives aux IPO et promouvra les fonds secondaires (S-fonds), permettant à l’argent investi de revenir facilement, créant ainsi un cycle vertueux de collecte, d’investissement, de gestion et de sortie des fonds.
V. Comment faire en sorte que les fonds d’État jouent leur rôle réel ?
Pour que les fonds d’État remplissent leur mission, il faut résoudre trois problèmes concrets :
1. Mécanismes d’acceptation des échecs : Les autorités de régulation doivent établir des règles permettant d’accepter les échecs (par exemple, un échec dans un projet à early stage ne sera pas considéré comme une faute).
2 Désactivation technologique : Il faut briser les barrières informatiques pour que la régulation puisse atteindre les projets de base et empêcher le détournement des fonds.
3 Amélioration des mécanismes d’exit : En plus des IPO, il faut étendre les pilotes de fonds secondaires pour permettre aux fonds de se réaliser rapidement et attirer ainsi davantage d’investissements en faveur de l’innovation.
En somme, ce document définit des règles et indique une direction claire pour l’industrie des fonds privés, afin que les fonds d’État passent d’une expansion quantitative à une amélioration qualitative de leur efficacité, et deviennent un véritable soutien à l’innovation technologique et à la modernisation industrielle.