Résumé des principaux points
Lorsque Lianxun Instruments a fait son entrée sur la plateforme Sci-tech Innovation Board, son cours de action est passé de 81,88 yuans au prix d'émission à un sommet de 2323 yuans en seulement un mois et demi, pour clôturer à 2145 yuans, soit une augmentation de plus de 25 fois, ce qui en fait l'action la plus chère du marché boursier A actuel. Cette folie boursière a rapporté des fortunes considérables à toutes les parties concernées : les trois personnes ayant le contrôle réel de l'entreprise ont vu leur richesse augmenter de 87 milliards de yuans ; les 3 millions investis par le capital public de Suzhou se sont transformés en 4 milliards de yuans (un rendement de cent fois) ; la société de courtage sponsor, CITIC Securities, qui a également investi 63 millions de yuans, réalise maintenant un bénéfice non réalisé de 1,59 milliard de yuans (un rendement de 25 fois). Ce succès est dû à deux facteurs majeurs : l'explosion des capacités de calcul par intelligence artificielle (une forte demande de modules optiques haute vitesse) et la substitution des équipements de test haut de gamme par des produits nationaux (le marché intérieur étant jusqu'alors monopolisé par des entreprises étrangères, offrant ainsi un large potentiel de croissance). Cependant, ces bénéfices restent pour l'instant « théoriques » et dépendront à l'avenir de la performance technologique de l'entreprise et de sa position sur le marché.
1. La hausse vertigineuse du cours de l'action : de 81 yuans à 2000 yuans, un mythe en 50 jours
Lianxun Instruments a été introduit en bourse le 24 avril au prix d'émission de 81,88 yuans. Personne n'aurait pu imaginer que cette action, spécialisée dans les équipements de test haut de gamme, atteindrait rapidement le seuil des 2000 yuans en seulement 50 jours : elle a dépassé les 1000 yuans dès le cinquième jour d'émission et a atteint un sommet de 2323 yuans au cours de la journée du 5 juin, pour clôturer à 2145 yuans, avec une valeur boursière totale de 220,2 milliards de yuans. Par rapport au prix d'émission, le cours de l'action a augmenté de 25,2 fois, ce qui signifie que si vous aviez acheté 10 000 yuans à l'origine, vous en posséderiez maintenant plus de 250 000.
Pourquoi une telle hausse ? D'une part, l'explosion des capacités de calcul par intelligence artificielle entraîne une forte demande de modules optiques haute vitesse (tels que les 400G et 800G), et Lianxun Instruments est l'une des rares entreprises chinoises capables de produire ces équipements de test, ainsi que la deuxième entreprise au monde à pouvoir fabriquer un ensemble complet d'équipements de test de 1,6 T. D'autre part, il existe un fort besoin de substitution par des produits nationaux dans le secteur des équipements de test haut de gamme, qui était jusqu'alors dominé par des géants étrangers (comme les entreprises allemandes). Lianxun Instruments, en tant que leader du marché, dispose d'un grand potentiel de croissance.
2. Les personnes ayant le contrôle réel de l'entreprise gagnent 87 milliards de yuans : une augmentation fulgurante de la richesse
Les personnes ayant le contrôle réel de Lianxun Instruments sont Hu Haiyang, Huang Jianjun et Yang Jian. Ensemble, ils détiennent 54,79 % des actions de l'entreprise via des participations directes et des plateformes d'investissement pour les employés. Avant l'introduction en bourse, leur richesse s'élevait à environ 3,454 milliards de yuans ; avec un cours de clôture de 2145 yuans, leur fortune est passée à 90,492 milliards de yuans, soit une augmentation de 87 milliards de yuans. Même en ne considérant que leurs participations directes, leur richesse est passée de 2,1 milliard de yuans à 55,4 milliards de yuans, soit une augmentation de plus de 53,3 milliards de yuans.
En d'autres termes, ces trois personnes ont gagné en moyenne 1,8 milliard de yuans par jour au cours de ces un mois et demi, ce qui représente une augmentation de leur richesse de 18 fois. Leur niveau de richesse est ainsi passé d'« milliardaires » à « membres du club des cent milliards de yuans ».
3. Le capital public de Suzhou réalise un rendement exceptionnel : 3 millions investis se transforment en 4 milliards de yuans
Le capital public de Suzhou est l'un des principaux gagnants de cette affaire. Par exemple, la société High-tech Fengqiao, filiale de Suzhou High-tech, a investi 3 millions de yuans au stade angélique de Lianxun Instruments et détient maintenant 860 000 actions, pour une valeur boursière d'environ 1,84 milliard de yuans ; une autre plateforme, Jingu Huifeng, a investi un total de 560 000 yuans et détient actuellement 1,09 million d'actions, pour une valeur boursière d'environ 2,35 milliards de yuans. Les deux sociétés réalisent ensemble un bénéfice non réalisé de 4,198 milliards de yuans, soit un rendement de 117 fois leur investissement initial.
Le succès du capital public de Suzhou repose sur le fait qu'il a investi tôt et a soutenu l'entreprise sur le long terme. Lianxun Instruments est basée dans la zone de haute technologie de Suzhou, un secteur en accord avec les objectifs de développement industriel local. Le capital public a investi dès le stade initial de la start-up et a accompagné l'entreprise tout au long de son développement, pour finalement récolter des fruits considérables.
4. CITIC Securities réalise un rendement impressionnant avec un investissement de 63 millions de yuans
La plateforme Sci-tech Innovation Board exige que les sociétés de courtage sponsorisent l'introduction en bourse en achetant une partie des actions au prix d'émission (ce qu'on appelle « investissement conjoint »), avec une obligation de conservation des actions pendant 24 mois. CITIC Securities, le sponsor de Lianxun Instruments, a investi 63 millions de yuans pour acquérir 770 000 actions, qui représentent maintenant une valeur boursière de 1,654 milliard de yuans, avec un bénéfice non réalisé de 1,59 milliard de yuans, soit un rendement de 25 fois.
Bien que les actions de CITIC Securities soient bloquées pendant deux ans et ne puissent pas être vendues immédiatement, ce rendement important garantit des profits sûrs, même en cas de baisse du cours de l'action à l'avenir. Cela illustre le caractère double de la réglementation sur les investissements conjoints : par le passé, certains nouveaux titres perdaient de leur valeur après l'introduction en bourse, mais avec des actions comme Lianxun Instruments, il s'agit d'une opportunité exceptionnelle permettant de gagner à la fois des frais de sponsoring et des profits sur les investissements en actions.
5. Les bénéfices restent-ils stables ? Le futur dépend de la technologie et du rythme de la substitution nationale
Bien que toutes les parties concernées aient réalisé d'importants gains, ces bénéfices sont pour l'instant uniquement théoriques. Les actions des personnes ayant le contrôle réel de l'entreprise peuvent être soumises à des périodes de blocage (par exemple, 1 à 3 ans après l'introduction en bourse), et les restrictions sur la vente des actions par le capital public pourraient également s'appliquer. La stabilité du cours de l'action à long terme dépendra de la capacité de Lianxun Instruments à innover continuellement (par exemple, à répondre à la demande croissante de modules optiques haute vitesse), à saisir une plus grande part du marché des géants étrangers et à maintenir une croissance rapide de ses performances.
Cependant, l'exemple de Lianxun Instruments montre que dans les secteurs de la technologie avancée (comme l'intelligence artificielle et la substitution nationale), un investissement à long terme peut rapporter des rendements considérables, que ce soit pour les fondateurs, les investisseurs early-stage ou les sociétés de courtage. Cette nouvelle est en fait une histoire de réussite, mais elle reflète également les grandes tendances actuelles de l'intelligence artificielle et de la substitution nationale. Bien que les particuliers ne puissent pas espérer des rendements similaires à ceux des personnes ayant le contrôle réel du capital public ou des investisseurs institutionnels, choisir le bon secteur et investir dans des entreprises technologiques innovantes peut leur permettre d'obtenir des retours surinvestissement supraventus. Cependant, les risques sont également importants, car les cours de l'action peuvent augmenter rapidement mais aussi chuter brusquement ; donc, une fortune « écrite sur papier » n'est pas nécessairement synonyme de richesse réelle.