Résumé des principaux points
À la fin du mois de mai, les nouvelles règles relatives au transfert des fonds des fonds monétaires « T+1 » ont été pleinement mises en œuvre. Plus de 30 banques de petite et moyenne taille ont suspendu temporairement les nouveaux services liés aux fonds monétaires, tels que les souscriptions et les investissements réguliers. Des sociétés de gestion d’actifs de premier plan comme E Fund et Penghua ont également ajusté leurs autorisations sur les canaux de distribution. L’objectif principal de ces nouvelles règles est de mettre fin à l’arbitrage pratiqué par les institutions en utilisant l’écart de temps des anciennes règles (transfert le jour T+2), afin que les fonds monétaires retrouvent leur essence de « outil de gestion de liquidités ». Les banques de petite et moyenne taille ont suspendu ces services en raison des pressions importantes liées à la modernisation technologique, tandis que les opérations existantes des investisseurs individuels (résiliations, consultation des rendements) n’ont pas été affectées. À l’avenir, le secteur se concentrera sur les acteurs de premier plan, et les banques de petite et moyenne taille devront se transformer pour offrir des services plus personnalisés.
I. Plus de 30 banques de petite et moyenne taille suspendent les nouveaux services liés aux fonds monétaires ; les sociétés de gestion d’actifs de premier plan ajustent également leurs activités
À la fin du mois de mai, plus de 30 banques de petite et moyenne taille, dont la Banque de Changshu, la Banque de Longjiang et la Banque Agricole et Commerciale de Tianjin, ont annoncé la suspension des souscriptions, des investissements réguliers et des conversions vers les fonds monétaires. Par exemple, la Banque de Longjiang a suspendu simultanément 51 fonds monétaires (gérés par des sociétés telles qu’E Fund et Boshi), ne conservant que les fonctionnalités de résiliation et de transfert vers d’autres produits ; la Banque Agricole et Commerciale de Tianjin a suspendu les souscriptions à plusieurs fonds monétaires gérés par E Fund. Les sociétés de gestion d’actifs de premier plan ont également adapté leurs activités : E Fund a arrêté la vente de certains fonds monétaires dans 31 banques de petite et moyenne taille, dont la Banque de Changsha et la Banque de Dalian ; Penghua Fund a modifié les autorisations des canaux de distribution pour 12 institutions. Cependant, il y a eu des exceptions : par exemple, la Banque Qishang et la Banque de Weihai, gérées par诺安 Fund, ont rétabli les souscriptions individuelles dès le 27 mai, étant parmi les premières à avoir terminé la modernisation de leur système.
Selon des sources bancaires, cette suspension n’est que temporaire et sera levée une fois la modernisation du système achevée. Les opérations existantes (résiliations, consultation des portefeuilles, règlement des rendements) se dérouleront normalement, donc il n’y a pas de raison de s’inquiéter.
II. Pourquoi ces nouvelles règles ?
L’origine de cette réforme réside dans les nouvelles réglementations introduites à la fin de l’année dernière, qui exigent que les sociétés de vente de fonds transfèrent les fonds vers les sociétés de gestion d’actifs avant 16 heures du jour T+1 (le jour suivant l’achat des parts), remplaçant ainsi le modèle précédent (transfert le jour T+2).
Quels étaient les problèmes avec l’ancien système ? Prenons un exemple : si vous achetez un fonds monétaire un jeudi, la société de gestion d’actifs confirme les parts et commence à calculer le rendement le jour T+1, mais la banque ne transfère les fonds que le jour T+2. Si l’achat a lieu un jeudi, l’argent reste sur votre compte bancaire pendant le week-end, permettant aux institutions de réaliser une double rémunération : elles touchent à la fois le rendement du fonds et les intérêts des fonds déposés sur votre compte (certains banques versent même des intérêts supplémentaires), ce qui constitue un arbitrage.
Avec les nouvelles règles, l’argent doit être transféré le jour T+1, empêchant ainsi les institutions de réaliser cet arbitrage. De plus, les sociétés de gestion d’actifs peuvent utiliser ces fonds rapidement pour investir, évitant ainsi que le rendement ne soit dilué, ce qui permet aux fonds monétaires de rester un outil efficace pour gérer des petites sommes d’argent et générer des revenus stables.
III. Pourquoi les banques de petite et moyenne taille ont-elles suspendu leurs activités collectivement ?
Les banques de petite et moyenne taille ne veulent pas cesser ces services, mais elles ne peuvent pas le faire pour l’instant en raison des contraintes techniques. Selon des experts du Shanghai Financial Research Institute, il n’existe pas d’obstacles technologiques insurmontables, mais elles font face à trois problèmes majeurs :
1. Période de transition courte : seulement 6 mois sont alloués pour moderniser les systèmes, ce qui est insuffisant.
2. Manque de fonds : la modernisation des systèmes coûte cher, et les budgets des banques de petite et moyenne taille sont limités.
3. Pénurie de compétences : elles n’ont pas d’équipes techniques suffisantes pour effectuer une rénovation approfondie.
Les grandes banques et les plateformes de vente majeures (comme Alipay), ayant des technologies plus avancées, peuvent s’adapter rapidement aux nouvelles règles sans interrompre leurs activités. Les banques de petite et moyenne taille doivent donc suspendre temporairement les nouveaux services et reprendre leur activité une fois la modernisation terminée.
IV. Quel est l’impact sur les particuliers ?
L’impact sur les particuliers est quasi nul, voire positif :
- Vous pouvez toujours résilier vos parts de fonds monétaires, consulter vos rendements et gérer vos économies comme d’habitude.
- Les nouvelles règles sont bénéfiques pour les investisseurs individuels :
- Il n’est plus nécessaire de se soucier du jour d’achat (un achat un jeudi pouvait entraîner des pertes en termes d’intérêts) ; vous pouvez acheter à tout moment.
- Les fonds sont transférés plus rapidement, facilitant la gestion de vos économies.
- Les petits investisseurs ne participent déjà pas à l’arbitrage pratiqué par les institutions, donc ces nouvelles règles ne les concernent pas.
V. Le secteur va-t-il changer radicalement ?
À court terme, l’impact sur le secteur est limité : les investisseurs n’ont pas retiré de grandes quantités d’argent, et la part des revenus générés par les fonds monétaires provenant des banques de petite et moyenne taille n’est pas élevée. À long terme, l’effet de Matthieu s’intensifiera : les grandes banques et les plateformes majeures (comme WeChat Finance) pourront rapidement se conformer aux nouvelles règles et accueillir les clients perdus par les banques de petite et moyenne taille, concentrant ainsi davantage de parts sur leur marché.
Que faire pour les banques de petite et moyenne taille ? Selon des experts, leurs atouts résident dans leur clientèle locale (par exemple, les résidents des zones rurales) et dans leurs services en ligne. Elles devront se concentrer sur le développement de services financiers plus personnalisés, en utilisant par exemple leurs connaissances locales pour proposer des plans financiers adaptés aux besoins des clients ou des services de gestion de liquidités basés sur les activités économiques locales (par exemple, l’achat de produits agricoles).
En somme, cette réforme vise à rendre les fonds monétaires plus réglementés et plus accessibles au grand public. Si vous avez acheté un fonds monétaire dans une banque de petite ou moyenne taille, vous ne pourrez pas y ajouter d’argent pour l’instant, mais vous pouvez toujours le résilier. Une fois que la modernisation sera terminée, vous pourrez à nouveau en acheter.