Résumé des principaux points
À la fin du mois de mai, le montant des réserves en devises de notre pays s'élevait à 344,22 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 31,7 milliards (0,93 %) par rapport au mois d'avril. Parallèlement, les réserves en or ont continué à augmenter pour le troisième mois consécutif, avec l'acquisition de 320 000 onces supplémentaires, portant le total à 74,96 millions d'onces. L'augmentation des réserves en devises est principalement due à la forte hausse des indices boursiers mondiaux, qui a compensé les effets négatifs de la valorisation du dollar et de la dépréciation des monnaies non américaines. L'augmentation des réserves en or vise à optimiser la structure des réserves (leur proportion actuelle est bien inférieure à la moyenne mondiale) et à renforcer la crédibilité du yuan. À l'avenir, les réserves en devises devraient rester stables voire augmenter, et l'achat d'or continuera d'être une direction générale.
I. Pourquoi les réserves en devises ont-elles augmenté ? — La forte hausse des indices boursiers a compensé les effets négatifs du dollar et du marché obligataire
Les changements dans les réserves en devises ne résultent pas simplement de gains financiers, mais plutôt d'une combinaison de variations de la valeur des actifs et de modifications de leur évaluation :
- Effet négatif de la valorisation du dollar : En mai, le dollar s'est apprécié (l'indice dollar a augmenté de 0,9 %), ce qui a réduit la valeur des réserves en devises contenant des monnaies non américaines telles que l'euro et le yen.
- Effet positif de la forte hausse des indices boursiers : Cependant, les marchés boursiers mondiaux ont connu une forte croissance en mai, notamment aux États-Unis et en Europe, ce qui a augmenté la valeur des actifs boursiers détenus dans les réserves chinoises, à un degré bien supérieur aux pertes dues à la dépréciation des monnaies non américaines. De plus, bien que certains prix d'obligations aient diminué, leur impact a été limité. L'expert Wang Qing a souligné que l'augmentation des indices boursiers a compensé la baisse des prix des obligations américaines et l'appréciation du dollar, contribuant ainsi à une augmentation de la valeur des réserves en devises.
II. Pourquoi les réserves en or ont-elles continué à augmenter ?
En mai, la banque centrale a acheté 320 000 onces d'or, pour le troisième mois consécutif. Deux raisons principales expliquent cette décision :
- Structure des réserves trop déséquilibrée : Actuellement, la proportion de l'or dans les réserves internationales officielles de notre pays n'est que de 8,8 %, contre une moyenne mondiale de 27 %. L'augmentation des réserves en or vise à diversifier ces dernières et à réduire le risque lié à une seule monnaie (comme le dollar).
- Renforcement de la crédibilité du yuan : L'or est reconnu dans le monde entier comme une monnaie forte, et une plus grande quantité d'or dans les réserves renforce la crédibilité du yuan sur la scène internationale, ce qui peut favoriser son internationalisation (par exemple, d'autres pays seront plus disposés à utiliser le yuan pour leurs transactions).
Même si le prix de l'or reste élevé par rapport aux niveaux historiques, les experts estiment que ces achats sont nécessaires et se poursuivront à l'avenir.
III. Les réserves en devises pourront-elles rester stables à l'avenir ? — Les exportations et les investissements étrangers offrent une assurance
L'expert Wen Bin estime que les réserves en devises pourront rester stables voire augmenter, grâce à trois facteurs principaux :
- Exportations solides : La chaîne d'approvisionnement de l'intelligence artificielle stimule la demande extérieure (par exemple, la vente d'équipements et de puces liés à l'IA), et notre marché d'exportation est de plus en plus diversifié (pas seulement l'Europe et les États-Unis, mais aussi l'Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient). De plus, nos avantages dans la fabrication d'énergies nouvelles (comme les véhicules électriques et les produits photovoltaïques) contribuent à une croissance constante des exportations.
- Équilibre commercial : Les importations augmentent également (grâce à une demande intérieure croissante et à des prix plus élevés), ce qui évite un déséquilibre entre exportations et importations négatif et est bénéfique pour la stabilité du bilan des paiements.
- Investissements étrangers stables : L'ouverture du secteur des services (télécommunications, santé, internet) devrait maintenir un flux stable d'investissements directs étrangers (IDE), empêchant un exode massif de capitaux.
IV. Comment les petites fluctuations sur les marchés mondiaux nous affectent-elles ?
En mai, les marchés financiers mondiaux ont connu une forte divergence, ce qui a directement influencé nos réserves en devises :
- Changement de taux de change : L'appréciation du dollar a entraîné la dépréciation des monnaies non américaines (comme le yen et l'euro), réduisant ainsi la valeur des actifs en devises.
- Marché obligataire : Les taux d'intérêt sur les obligations américaines ont augmenté, mais ceux sur les obligations de la zone euro ont diminué, ce qui a globalement eu un impact limité sur les réserves en devises.
- Indices boursiers : La forte croissance des indices boursiers mondiaux due à l'intelligence artificielle a été un facteur positif pour les réserves en devises.
En somme, bien que le dollar et certaines obligations aient eu un effet négatif, la forte performance des marchés boursiers a finalement contribué à une augmentation des réserves en devises.
V. Les tendances futures de l'or et des réserves en devises — Continuer d'acheter de l'or et maintenir la stabilité des réserves
- Or : L'expert Wang Qing souligne que la proportion actuelle de l'or dans les réserves est trop faible et qu'il reste beaucoup d'espace pour une augmentation. L'achat d'or par la banque centrale continuera probablement à être une direction générale.
- Réserves en devises : Notre économie progresse de manière stable, avec des exportations solides et un apport régulier d'investissements étrangers. Si les prix des actifs mondiaux restent stables, la taille des réserves en devises devrait également se maintenir.
En résumé, que ce soit pour les réserves en devises ou en or, l'objectif est de maintenir la stabilité : stabilité du bilan des paiements, crédibilité monétaire et situation économique globale. Les particuliers n'ont pas besoin de s'inquiéter outre mesure, car ces changements vont dans une direction positive.