ملخص المحتوى الرئيسي
تقوم شركة “مايري للأجهزة الطبية” (الشركة الرائدة في سوق الأجهزة الطبية في الصين) بمحاولتها الثانية للإدراج في بورصة هونغ كونغ (بعد أن فشلت المحاولة الأولى بسبب انتهاء مدة التقديم). إذا نجحت، ستصبح شركة تعمل على منصتين: السوق الصينية (A) والسوق الهونغ كونغي (H). مؤسس الشركة، لي شيتينغ، يُعد نموذجًا للشخص الذي تغلب على الصعاب والانتقل من ظروف اقتصادية صعبة، لكن ثروته انخفضت خلال السنوات الخمس الماضية من 165 مليار يوان إلى 84 مليار يوان (بانخفاض يزيد عن 80 مليار يوان). في عام 2025، سجلت الشركة أسوأ نتائج لها منذ إدراجها: حيث شهدت انخفاضًا في كل من الإيرادات والأرباح الصافية، بالإضافة إلى تراجع جميع أعمالها التقليدية الثلاثة الرئيسية بسبب التأثيرات السلبية للسياسات المحلية (مثل إصلاحات DRG/DIP وعمليات الشراء المركزي). لكن الأعمال الناشئة مثل الجراحة التقليدية الدقيقة والرعاية الطبية للحيوانات حققت نتائج جيدة، وأصبحت دعامة هامة للشركة. تهدف عملية الإدراج في بورصة هونغ كونغ إلى جمع ما لا يقل عن 1 مليار دولار أمريكي للاستثمار في البحث والتطوير العالمي، وابتكار المنتجات عالية الجودة، وتوسيع الأعمال في الخارج لمواجهة التغيرات السياسية المحلية والمنافسة من الشركات العالمية الكبرى.
السؤال: لماذا هذا الإلحاح في محاولة الإدراج؟
قدمت شركة “مايري للأجهزة الطبية” طلبها الأول للإدراج في بورصة هونغ كونغ حوالي مايو 2025، لكن مدة صلاحية المستندات كانت ستة أشهر فقط، وانتهت في نوفمبر. قامت الشركة على الفور بتحديث البيانات المالية لعام 2025 وإضافة المستندات اللازمة، ثم أعادت تقديم الطلب مرة أخرى. يُظهر هذا الإلحاح رغبة الشركة في الإدراج في بورصة هونغ كونغ في أسرع وقت ممكن.
السبب في ذلك يكمن في أن امتلاك منصتين (السوق الصينية والهونغ كونغي) سيوفر للشركة قنوات تمويل إضافية، حيث يمكن لبورصة هونغ كونغ جذب المستثمرين الدوليين. بالإضافة إلى ذلك، يعاني السوق المحلي من تباطؤ النمو بسبب التأثيرات السياسية، وتحتاج الشركة إلى المزيد من الأموال لتوسيع أعمالها في الخارج وتطوير منتجات عالية الجودة. كما أن الإدراج على منصتين سيعزز من شهرة الشركة عالميًا، مما يمنحها المزيد من القوة للتنافس مع الشركات العالمية الكبرى مثل GE وفيليبس.
أسوأ نتائج الشركة منذ الإدراج: ما هي المشكلة؟
كان أداء شركة “مايري للأجهزة الطبية” في عام 2025 سيئًا للغاية: حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 9.38% والأرباح الصافية بأكثر من 30%. تراجعت جميع أعمالها التقليدية الثلاثة الرئيسية:
- التشخيص خارج الجسم (مثل المواد والأجهزة المستخدمة في الفحوصات الطبية) بنسبة 9.4%، لكنها أصبحت القسم الأكبر من إيرادات الشركة نظرًا لانخفاض أداء الأقسام الأخرى بشكل أكبر؛
- المعلومات والدعم الحيوي (مثل أجهزة المراقبة وأجهزة التنفس) بنسبة 19.8%؛
- التصوير الطبي (مثل أجهزة الموجات فوق الصوتية) بنسبة 18%.
السبب الرئيسي يكمن في التأثيرات السلبية للسياسات المحلية، مثل إصلاحات DRG/DIP وعمليات الشراء المركزي للمواد الطبية، والتي أدت إلى تقليل استهلاك هذه المواد بشكل كبير.
النقاط المضيئة: الأعمال الناشئة والسوق الدولي كدعامة
على الرغم من تراجع الأعمال التقليدية، هناك نقاط إيجابية لدى شركة “مايري للأجهزة الطبية”:
1. الأعمال الناشئة تحقق نموًا قويًا: لأول مرة، تم تصنيف الأعمال الناشئة كقسم رابع في الشركة، بما في ذلك الجراحة التقليدية الدقيقة والتدخلات الطبية (مثل أجهزة القلب المستوردة من شركة “هويتاي للأجهزة الطبية”) والرعاية الطبية للحيوانات. حققت هذه الأعمال إيرادات بلغت 53.78 مليار يوان، بزيادة قدرها 38.85% على أساس سنوي، وشكلت 16% من إجمالي الإيرادات. هذا النمو مهم لشركة بحجم 30 مليار يوان، وعلى الرغم من أنه لا يغطي تمامًا انخفاض الأعمال التقليدية، إلا أنه يبشر بآفاق جديدة.
2. النمو المستمر في السوق الدولي: ارتفعت الإيرادات الدولية بنسبة 7.4% على أساس سنوي، وشكلت أكثر من 53% من إجمالي الإيرادات لأول مرة. خاصة في أوروبا والأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية، حيث سجلت نموًا بنسبة 17%. في الربع الأول من عام 2026، ارتفعت الإيرادات الدولية بنسبة 15.7% (بزيادة قدرها 20% بالدولار الأمريكي).
تغير ثروة مؤسس الشركة: من أغنى شخص في سنغافورة إلى انخفاض بقيمة 800 مليون يوان
تراجعت ثروة مؤسس شركة “مايري للأجهزة الطبية” بقيمة 800 مليون يوان، مما يعكس التحديات التي تواجه الشركة في السوق المحلي والدولي.
خلاصة
تظهر هذه البيانات أن شركة “مايري للأجهزة الطبية” تعمل على تعزيز أعمالها في الأسواق الدولية وابتكار المنتجات، رغم التحديات السياسية والاقتصادية. إلا أن تراجع ثروة مؤسس الشركة يبرز الصعوبات التي تواجهها في السوق المحلي، مما يدفع الشركة إلى البحث عن فرص جديدة للنمو والتطور.