Zusammenfassung der Kerninhalte
Jiangbolong ist ein Unternehmen, das mit Speicherchips aus dem Gebiet Huaqiangbei gestartet hat und von einem Bruder und einer Schwester aus Jiangxi gegründet wurde. Unter dem Aufschwung der KI-Branche, der zu einem „Superzyklus“ im Speichergeschäft führte, stiegen die Geschäftsleistungen und der Aktienkurs des Unternehmens rasant an (tägliches Einkommen von 42,91 Millionen Yuan, Aktienkurs hat sich in einem Jahr um das Sechsfache erhöht). Das Unternehmen nutzt diese positive Entwicklung, um erneut einen Anlauf auf eine IPO an der Hongkonger Börse zu unternehmen. Obwohl die Branche gerade in einer Blütezeit ist, bestehen auch Bedenken hinsichtlich eines möglichen Höhepunkts des Zyklus sowie einer Abhängigkeit von ausländischen Lieferketten.
I. Der Aufstieg des „kleinen Unternehmens“: Vom kleinen Stand in Huaqiangbei zum zweitgrößten Anbieter der Welt
Die Geschichte von Jiangbolong ist ein typisches Beispiel dafür, wie „kleine Unternehmen Großes erreichen können“. Im Jahr 1996 zog Cai Huabo nach Shenzhen, um im Elektronikgeschäft tätig zu werden. Mit 23 Jahren gründete er zusammen mit seiner Zwillingsschwester Cai Lijiang ein Unternehmen und verdiente anfangs durch den Handel mit Speicherchips. Im Jahr 2002 erlebten sie jedoch einen Rückschlag: Sie hatten falsche japanische Chips auf Lager und standen kurz vor einem finanziellen Zusammenbruch – zum Glück wurde der alte Chipmarkt durch den Erfolg des Apple iPod wieder aktiv, was ihnen die Chance gab, weiterzumachen. Dieser Fehler lehrte sie, dass es nicht ausreicht, nur zu handeln; sie mussten eigene Technologien entwickeln.
Später wechselten sie ihre Strategie und launchten 2011 die Unternehmensmarke FORESEE, mit der sie Großkunden wie den Staatsenergieversorger und BYD gewannen. Im Jahr 2017 übernahmen sie die Konsummarktmarke Lexar von Micron – zu dieser Zeit war das Jahresumsatzvolumen von Lexar dreimal so hoch wie das von Jiangbolong – und erweiterten damit ihr Geschäftsfeld sowohl im Unternehmens- als auch im Verbrauchersektor. Heute ist Jiangbolong der zweitgrößte unabhängige Speicherhersteller der Welt und hat sich vom kleinen Stand in Huaqiangbei zum Marktführer entwickelt.
II. Explosive Geschäftsergebnisse: Tägliches Einkommen von 42,91 Millionen Yuan, Aktienkurs um das Sechsfache gestiegen
Der aktuelle Speichercyklus ist wirklich außergewöhnlich! Im ersten Quartal 2026 stiegen die Preise für einige Speicherchips um das Zehnfache im Vergleich zum Vorjahr. Die Geschäftsleistungen von Jiangbolong sind ebenfalls explodiert:
- Umsatz im Q1 2026: 9,9 Milliarden Yuan (Vorjahresvergleich: +133%); Nettogewinn: 3,86 Milliarden Yuan (2,7 Mal so hoch wie das Gesamtjahr des Vorjahres), was einem täglichen Durchschnittseinkommen von 42,91 Millionen Yuan entspricht – das entspricht dem Kauf eines Luxushauses in einer erstklassigen Stadt.
Der Aktienkurs ist noch dramatischer: Vor einem Jahr lag er bei 70 Yuan; heute liegt er bei über 500 Yuan (Sechsfachsteigerung), und der Marktwert beträgt fast 220 Milliarden Yuan. Die Gründerin und ihr Bruder halten 42 % der Anteile und sind damit Vermögensträger von über 90 Milliarden Yuan; frühere Investoren, darunter staatliche Fonds, erzielten einen Gewinn von über 11 Milliarden Yuan.
III. Finanzierung zum „besten Verkaufszeitpunkt“: Der richtige Zeitpunkt für den zweiten Anlauf an der Hongkonger Börse
Jiangbolong hat den perfekten Zeitpunkt gewählt, um seinen Antrag auf eine IPO an der Hongkonger Börse einzureichen – der Branchenzyklus befindet sich auf seinem Höhepunkt, und sowohl die Geschäftsleistungen als auch die Bewertung des Unternehmens sind außergewöhnlich gut. In den letzten Monaten haben weitere Speicherunternehmen wie Baiwei Storage und Beijing Junzheng ebenfalls Anträge gestellt; seit Jahresbeginn haben sich mehrere Unternehmen auf dem Markt für eine Notierung entschieden. Der Grund ist einfach: Der Markt ist aktuell sehr aktiv, und es besteht die Möglichkeit, einen guten Preis zu erzielen. Beispielsweise stieg der Aktienkurs von Dapuwei am ersten Handelstag um 350 % und hat sich in zwei Monaten um das Fünfzehnfache erhöht; Changxin Technology wurde noch nicht notiert, aber bereits mit einem Marktwert von 2 Billionen Yuan bewertet. Jiangbolong möchte diese „Goldene Gelegenheit“ nutzen, um zusätzliches Kapital zu beschaffen und sein Geschäft auszuweiten.
IV. Bedenken hinter der Begeisterung: Wann erreicht der Zyklus seinen Höhepunkt? Welche Risiken birgt die Abhängigkeit von ausländischen Lieferketten?
Obwohl die Situation vielversprechend erscheint, verbergen sich auch Risiken:
1. Risiko eines Zyklushöhepunkts: Die Speicherbranche ist stark zyklisch – steigende Nachfrage führt zu höheren Preisen, Unternehmen erweitern ihre Produktion, was wiederum zu einem Überangebot und sinkenden Preisen führt; dieser Prozess wiederholt sich alle paar Jahre. Nach dem Höhepunkt im Jahr 2021 folgte 2023 eine schwere Phase für die Branche – Jiangbolong verlor in diesem Jahr 800 Millionen Yuan. Wie lange wird der Anstieg der Nachfrage durch die KI-Branche anhalten? Optimisten sehen die KI als strukturelle Revolution mit exponentiellem Wachstum; Skeptiker befürchten jedoch, dass hohe Preise Samsung und SK Hynix dazu bringen könnten, ihre Produktion auszudehnen, was zu einem Überangebot und sinkenden Preisen führen könnte. Zudem hat sich der Preiszuwachs im zweiten Quartal 2026 bereits verlangsamt – der Wendepunkt könnte nicht mehr weit entfernt sein.
2. Abhängigkeit von ausländischen Lieferketten: Jiangbolong ist ein Hersteller von Speichermodulen und ist auf die Lieferung von Kernchips durch ausländische Unternehmen wie Samsung und Micron angewiesen. Die Preisgestaltung liegt in den Händen dieser Unternehmen; sollte es zu Preiserhöhungen oder Lieferengpässen kommen, wäre Jiangbolong gefährdet. Der Großteil ihres Gewinns in diesem Zyklus resultiert aus Preiserhöhungen bei den Zulieferern – falls diese jedoch Probleme verursachen, könnte dies zu erheblichen Risiken führen.
Fazit
Jiangbolong hat unter dem positiven Einfluss des Speichercyklus von einem kleinen Unternehmen zum Marktführer aufgestiegen und möchte nun den Höhepunkt nutzen, um Kapital zu beschaffen. Ob es ihnen jedoch gelingen wird, diesen Erfolg dauerhaft zu sichern, hängt von der Entwicklung des Zyklus sowie von Durchbrüchen in der Lieferkette ab. Für die Allgemeinbevölkerung ist dies eine inspirierende Geschichte – sie erinnert uns daran, dass man in zyklischen Branchen auch in Zeiten des Erfolgs nicht die Risiken vergessen darf.