Краткое содержание анализа
С 2022 года мировой рынок сырьевых товаров покинул прежний суперцикл, характеризующийся одновременным ростом цен на все товары, и перешел к K-образному разделению: цены на стратегические металлы (такие как литий и редкоземельные элементы), связанные с новыми источниками энергии и технологическими инновациями, а также на драгоценные металлы (золото и серебро) продолжают расти, в то время как цены на традиционные ископаемые виды энергии (нефть), основные промышленные металлы (железная руда) и некоторые сельскохозяйственные продукты (пшеница) падают или колеблются. Это обусловлено коренными изменениями в механизмах ценообразования: переходом к более экологичным источникам энергии, увеличением геополитических рисков и усилением финансиализации рынка. Как крупнейшая в мире потребительская страна, Китай должен разработать стратегии для адаптации к этим новым условиям.
Детальный анализ
1. Почему прежний суперцикл сырьевых товаров закончился?
Прежние циклы роста цен на сырьевые товары характеризовались одновременным повышением цен на все виды товаров в течение длительного периода. Например, после 2000 года, с началом индустриализации Китая, спрос на сталь и нефть резко возрос из-за строительства зданий, дорог и производства автомобилей, что привело к росту цен на сырьевые товары во всем мире. Основные причины этого были следующими:
- Резкий рост общего спроса: подъем новых стран (включая Китай) и послевоенное восстановление привели к существенному увеличению потребности;
- Влияние глобализации: возможность международных транспортировок способствовала концентрации спроса;
- Накопление денег в США: экономика страны стимулировала инфляцию, что привело к увеличению спроса на сырьевые товары.
Однако сейчас все изменилось: спрос больше не распределяется равномерно по всем видам товаров (например, спрос на нефть достиг пика), глобализация столкнулась с препятствиями (увеличение торговых барьеров), а политика США в области денежно-кредитной политики стала нестабильной, поэтому эпоха общего роста цен завершилась.
2. Как происходит K-образное разделение товаров?
Товары, цены на которые растут:
- Драгоценные металлы: цена золота выросла с 1800 долларов за унцию в начале 2022 года до 5400 долларов в начале 2026 года (увеличение в 3 раза), цена серебра выросла с 23 долларов до 115 долларов (увеличение в 4 раза);
- Стратегические металлы: редкоземельные элементы (например, пропускной ниобий и неодим) и литий.
Товары, цены на которые падают или колеблются:
- Нефть: цена упала с 130 долларов за баррель в 2022 году до 60–70 долларов;
- Железная руда: цена упала с 160 долларов за тонну до 90–110 долларов;
- Пшеница: цена упала с 750 центов за бушель до 520 центов.
В общем, цены на товары, связанные с новыми технологиями (например, искусственный интеллект и возобновляемые источники энергии), растут, в то время как цены на товары, используемые в традиционной промышленности (использование ископаемого топлива и инфраструктурные проекты), падают.
3. Новые логические модели развития рынка
Переход к более экологичным источникам энергии и технологические инновации (искусственный интеллект, цифровая экономика) влияют на стоимость сырьевых товаров:
- Товары будущего: электромобили требуют лития, кобальта и никеля для производства батарей; солнечные панели – кремния и серебра для производства батарейных электролитов; центры обработки данных – меди и редкоземельных элементов для производства постоянных магнитов. Спрос на эти товары будет расти в долгосрочной перспективе, что приводит к повышению цен;
- Устаревшие товары: спрос на нефть и уголь сокращается из-за стремления к более экологичным технологиям, что приводит к падению цен.
4. Геополитические факторы и безопасность поставок
Конфликт между Россией и Украиной показал уязвимость глобальных цепочек поставок (например, санкции против российской нефти, нехватка газа в Европе). В связи с этим страны начали учитывать дополнительные расходы на обеспечение безопасности:
- Экспортные ограничения: Индонезия ограничила экспорт никелевой руды; Китай контролирует экспорт технологий, связанных с производством редкоземельных элементов;
- Перенос производства на союзников: США закупают ресурсы у союзников (например, литий в Австралии) для снижения зависимости от конкурирующих стран;
- Стратегические запасы: Китай и США активно накапливают редкоземельные элементы и другие важные ресурсы, что приводит к увеличению цен.
5. Как должен действовать Китай?
Как крупнейший в мире покупатель сырьевых товаров, Китай должен:
- Обеспечить безопасность: подписывать долгосрочные контракты с производителями ресурсов, развивать собственные месторождения (например, лития в Африке) для стабильного поставок;
- Управлять финансовыми рисками: использовать фьючерсы для хеджирования ценовых колебаний;
- Добиваться большего влияния на формирование цен: способствовать расчетам за сырьевые товары в юанях (например, покупка нефти у Саудовской Аравии), чтобы китайский спрос мог влиять на цены.
Эти изменения означают, что в будущем рынок сырьевых товаров будет менее стабильным; для успешной деятельности компаний и инвесторов важно учитывать тенденции развития новых технологий и потребностей в области безопасности.