ملخص المحتوى الرئيسي
بعد تولي لي هانقيونغ، الرئيس الجديد لشركة ياجور، منصبه، بدأ في تغيير نموذج الشركة التقليدي الذي كان يركز على “الاستثمارات الكبيرة مقابل الإنتاج الفعلي” بشكل جذري: من ناحية، تعمقت الشركة في أعمالها الأساسية في مجال الملابس من خلال الاستحواذ على علامات تجارية أجنبية (مثل العلامات التجارية المتخصصة في الأنشطة الخارجية والموضة وملابس الأطفال الفاخرة) ودمج قنوات التوزيع (مثل شراء شركة يينتاي للتجارة). ومن ناحية أخرى، أسست صندوقًا للاستثمار في ريادة الأعمال الصناعية مع التركيز على التقنيات المتطورة المتعلقة بالملابس، مثل المواد الجديدة والتصنيع الذكي، بدلاً من الاعتماد على المضاربة في الأسهم كمصدر ربح. على الرغم من أن هذا التحول يواجه ضغوطًا في الأرباح قصيرة الأجل، إلا أنه يهدف في النهاية إلى جعل ياجور تتجاوز المنافسة التقليدية وتتحول إلى مجموعة علامات تجارية ذات قيمة عالية.
أولاً: تغيير كبير في منطق الاستثمار: من “المضاربة لكسب المال السريع” إلى “الاستثمار في المستقبل الصناعي”
في الماضي، كان منطق ربح ياجور بسيطًا: من خلال شراء الأسهم والحصص المالية (مثل بنك نينغبو وشركة تشونغشين للأوراق المالية) لتحقيق الأرباح من التوزيعات وفروق أسعار الأسهم، وهذا الأمر ساعد الشركة على استقرار تدفقاتها المالية لعقود. ولكن في عام 2024، شهدت الأصول المالية خسائر بقيمة 3 مليارات يوان، مما كشف بوضوح عن عيوب التركيز على رأس المال على حساب الإنتاج الفعلي.
بعد تولي لي هانقيونغ منصبه، كان أول إجراء كبير هو التعاون مع مؤسسات استثمارية متخصصة لإنشاء صندوق: حيث قدمت ياجور 51.5 مليون يوان (تمثل 99.9%)، بالإضافة إلى شراكة مع شركة يارونغ كابيتال للاستثمار في شركة ناشئة بقيمة 50 مليون يوان. الهدف من هذا المال ليس المضاربة في الأسهم، بل الاستثمار في التقنيات المتعلقة بأعمال الملابس، مثل المواد الجديدة التي تزيد من متانة الملابس والتصنيع الذكي الذي يحسن كفاءة الإنتاج. شريكهم، غو جونهاي، لديه خبرة في مجال ريادة الأعمال الصناعية، ولكن ياجور أوضحت أنها لن تستثمر في قطاعات الدفاع والفضاء، بل ستركز فقط على التقنيات التي يمكن أن تساعد في ترقية صناعة الملابس. هذا يمثل تحولًا كبيرًا من الاستثمار قصير الأجل إلى الاستثمار طويل الأجل لتعزيز الأعمال الأساسية، وهو الفرق الأساسي بين الإدارتين.
ثانيًا: توسع كبير في مصفوفة العلامات التجارية: من “التركيز على الملابس الرجالية” إلى “تغطية جميع السيناريوهات”
كانت ياجور تعتمد في الماضي بشكل أساسي على ملابس الرجال، ولكن السوق أصبح أكثر تنافسية، مما أدى إلى ضيق في التطور. بدأ لي هانقيونغ منذ عام 2021 في قيادة عمليات الاستحواذ على العلامات التجارية:
- حصلت على حقوق تشغيل علامة هيلي هانسن النرويجية في الصين؛
- استثمرت 400 مليون يوان لشراء حصة بنسبة 40% من العلامة التجارية الأمريكية غير المهزومة (الموضة الشابة)؛
- استحوذت على شركة بونبوانت الفرنسية لملابس الأطفال الفاخرة؛
- كما دخلت أيضًا إلى مجال المنتجات الجلدية الفاخرة (كورثاي) والموضة الراقية (ألكسندر وانغ).
الآن، تغطي علامات ياجور مجموعة واسعة من المنتجات، من الأعمال إلى الأنشطة الخارجية، ومن الموضة الشابة إلى ملابس الأطفال الراقية. لم تعد ياجور مجرد شركة تصنع ملابس للرجال، بل تسعى لتصبح مجموعة علامات تجارية متنوعة مثل أنتا، التي نجحت في التحول من خلال الاستحواذ على علامات تجارية مثل فيلا وستاردست.
ثالثًا: دمج كبير في قنوات التوزيع: من “الاعتماد على الآخرين” إلى “إنشاء شبكة خاصة”
لا تكفي وجود العلامات التجارية فقط، بل يجب أيضًا وجود قنوات لبيع المنتجات. كانت قنوات ياجور متفرقة في مختلف المراكز التجارية، لكن الآن بدأ لي هانقيونغ في شراء هذه القنوات مباشرة:
- استحوذت على متاجر رئيسية تابعة لشركة ميبانغ للملابس؛
- دفعت 7.4 مليار يوان للاستحواذ على 99% من أسهم شركة يينتاي للتجارة (64 متجرًا رئيسيًا في جميع أنحاء البلاد بالإضافة إلى نظام التوزيع عبر الإنترنت).
أهمية هذه الخطوة هي أن ياجور لديها الآن شبكة مبيعات خاصة، مما يمكنها من التحكم بشكل أفضل في صورة العلامة التجارية وزيادة كفاءة العمليات. لذلك، يُطلق على لي هانقيونغ لقب “ملكة الاستحواذات”، حيث لا تشتري فقط العلامات التجارية، بل أيضًا قنوات التوزيع.
رابعًا: التحديات أثناء التحول: الألم قصير الأجل مقابل القيمة طويلة الأجل
على الرغم من أن اتجاه التحول صحيح، إلا أن هناك ضغوطًا في الأجل القصير:
- أظهر تقرير عام 2025 أن إيرادات قسم الموضة ارتفعت بنسبة 9.3% (بسبب التوسع السريع للعلامات التجارية الجديدة مثل بونبوانت)، ولكن صافي الربح انخفض بنسبة 77.75%، وذلك بسبب التكاليف العالية للترويج للعلامات التجارية وتجديد المتاجر؛
- العلامات التجارية الجديدة غير معروفة بشكل واسع في السوق الصينية، مثل بونبوانت، وهناك حاجة إلى وقت لزيادة شعبيتها؛
- مقارنةً بأنتا، التي نجحت في تطوير أعمالها بسرعة.
خامسًا: استخلاصات
لقد شهدت ياجور تغييرات كبيرة منذ تولي لي هانقيونغ منصبه، حيث ركزت على التطوير المستدام والاستثمار في التقنيات الجديدة بدلاً من التركيز فقط على رأس المال. هذا يدل على أن الإدارة الفعالة يمكن أن تساعد الشركة في التغلب على التحديات وتحقيق نمو مستدام.