Zusammenfassung der Kerninhalte
Nachdem Li Hanqiong, der neue Vorsitzende von Yagor, das Amt übernommen hat, versucht er, das traditionelle Geschäftsmodell des traditionsreichen Bekleidungsunternehmens, welches auf starke Investitionen und schwache industrielle Aktivitäten setzt, grundlegend zu verändern: Einerseits vertieft Yagor sein Kerngeschäft durch die Übernahme ausländischer Marken (wie Outdoor-, Trend- und Luxusbekleidung für Kinder) sowie die Integration von Vertriebskanälen (Übernahme von Intime Department Store). Andererseits hat das Unternehmen einen Industriekapitalfonds gegründet, der sich auf neue Materialien und intelligente Fertigungstechnologien konzentriert, die mit der Bekleidungsindustrie zusammenhängen – anstatt in der Vergangenheit ausschließlich auf finanzielle Aktivitäten wie den Aktienhandel zu setzen. Obwohl diese Transformation kurzfristige Gewinnrisiken mit sich bringt, zielt sie langfristig darauf ab, Yagor aus der Konkurrenz homogener Unternehmen herauszubringen und in ein hochwertiges Markengruppenunternehmen umzuwandeln.
1. Großer Wandel in der Investitionslogik: Vom „Aktienhandel zum Investieren in die Zukunft“
Früher war Yagors Gewinnmodell einfach – durch den Kauf von Aktien und Finanzbeteiligungen (z. B. Ningbo Bank, CITIC Securities) erzielte das Unternehmen Dividenden sowie Gewinne aus Kursunterschieden. Diese Strategie sorgte über Jahrzehnte für eine stabile Cashflow-Situation. Im Jahr 2024 jedoch verzeichnete Yagor einen Verlust von 3 Milliarden an Finanzvermögen, was die Nachteile eines zu starken Kapitalfokus auf Kosten der industriellen Tätigkeit deutlich machte.
Als neuer Vorsitzender gründete Li Hanqiong gemeinsam mit professionellen Investoren einen Fonds; Yagor steuerte 51,5 Millionen ein (99,9 %) und investierte zusammen mit Yarong Capital weitere 50 Millionen in ein neuartiges Unternehmen. Wichtig ist dabei: Das Geld wird nicht für den Aktienhandel verwendet, sondern in Technologien, die direkt mit der Bekleidungsproduktion verbunden sind – beispielsweise neue Materialien, die die Haltbarkeit von Kleidung verbessern, oder intelligente Fertigungstechnologien, die die Produktivität steigern. Der Partner Guo Junhai verfügt über Erfahrung im Bereich Raumfahrtkapitalinvestitionen; Yagor hat jedoch klar definiert, dass das Unternehmen sich auf Technologien konzentriert, die die Bekleidungsproduktion weiterentwickeln können – nicht auf militärische oder Raumfahrttechnologien. Dies markiert den wesentlichen Unterschied zwischen den beiden Managementgenerationen.
2. Große Expansion des Markenportfolios: Vom „einzigen Herrenbekleidungsangebot“ zu einer „umfassenden Produktlinie“
Früher verdiente Yagor hauptsächlich mit Herrenbekleidung; der Markt wurde jedoch immer enger, was das Wachstum einschränkte. Seit 2021 leitet Li Hanqiong die Übernahmen neuer Marken:
- Er erwarb die Rechte für den Großchinesischen Markt des norwegischen Outdoor-Branches Helly Hansen;
- Für 400 Millionen Yuan kaufte das Unternehmen 40 % der Anteile am amerikanischen Trendlabel UNDEFEATED;
- Es übernahm das französische Luxusbekleidungsunternehmen für Kinder Bonpoint sowie die Marken CORTHAY für Luxuslederwaren und Alexander Wang für hochwertige Mode.
Heute umfasst das Yagor-Markenportfolio nahezu alle Bereiche – von Business- bis Outdoor-Bekleidung, von junger Trendkultur bis hin zu hochwertiger Kinderbekleidung. Yagor strebt nicht mehr nur nach einem „Markennamen für Väter“, sondern möchte zu einer Mehrmarkengruppe wie Anta werden, die durch Übernahmen wie FILA und Asics erfolgreich umgestaltet wurde.
3. Große Integration der Vertriebskanäle: Vom „Abhängigsein von anderen“ zu einem eigenen „geschlossenen Kreislauf“
Nur Marken reichen nicht aus; es muss auch ein Vertriebssystem vorhanden sein. Früher waren die Vertriebskanäle von Yagor verstreut in verschiedenen Einkaufszentren. Nun kauft Li Hanqiont diese direkt:
- Er übernahm Geschäfte von MBX in wichtigen Handelsgebieten;
- Für 7,4 Milliarden Yuan erwarb das Unternehmen 99 % der Anteile an Intime Department Store, was insgesamt 64 Geschäfte in wichtigen Stadtzentren sowie ein Online-System umfasst.
Diese Maßnahme bedeutet: Yagor verfügt nun über seinen eigenen Vertriebsnetzwerk und ist nicht mehr abhängig von Dritten. Die Geschäfte von Intime Department Store können alle Yagor-Marken verkaufen; der Online- und Offline-Vertrieb sind miteinander verbunden, was Effizienzsteigerungen sowie eine bessere Kontrolle des Markenimages ermöglicht. Deshalb wird Li Hanqiong auch als „Königin der Übernahmen“ bezeichnet – sie kauft nicht nur Marken, sondern auch Vertriebskanäle.
4. Herausforderungen während der Transformation: Kurzfristige Schmerzen vs. Langfristiger Wert
Obwohl die Richtung der Transformation richtig ist, sind die kurzfristigen Belastungen nicht gering:
- Laut dem Jahresbericht für 2025 stieg der Umsatz im Modebereich um 9,3 % (dank des schnellen Wachstums neuer Marken wie Bonpoint), doch das Nettogewinn sank um 77,75 %. Der Grund dafür sind die hohen Kosten für Markenförderung und Ladenrenovierungen nach den Übernahmen;
- Neue Marken sind in China noch wenig bekannt – beispielsweise Bonpoint ist zwar ein französisches Luxuslabel, aber viele Chinesen kennen es nicht; daher ist eine langfristige Aufbauarbeit erforderlich;
- Im Vergleich zu Anta, das bereits erfolgreich umgestaltet wurde, befindet sich Yagor noch in einer Phase des Lernens.
Die Entschlossenheit der Führung ist jedoch deutlich: Sie reduziert aktiv ihr Finanzvermögen und konzentriert die Ressourcen auf das Kerngeschäft der Bekleidungsproduktion. Der Verzicht auf den schnellen Gewinn durch Aktienhandel zeigt, dass sie das langfristige Potenzial des Bekleidungsgeschäfts sehen – schließlich sind Verbraucher heute bereit, mehr für Marken zu zahlen. Yagors Ziel ist es, diese ausländischen Marken anzupassen und eigene Wettbewerbsvorteile zu schaffen.
5. Bestehen und Durchbruch: Eine neue Strategie für ein traditionelles Unternehmen
Li Rucheng, der frühere Vorsitzende, sagte in einem Brief an die Aktionäre, dass er das neue Managementteam unterstütze – was tatsächlich eine Zustimmung zur Transformation unter Leitung von Li Hanqiong bedeutet. Yagor begann als kleines Bekleidungsunternehmen in Ningbo; heute hat sich die Branche jedoch verändert: Allein durch den Verkauf von Kleidung lassen sich keine hohen Gewinne erzielen; es ist wichtig, auf Marken und Effizienz zu setzen.
Die Aufgabe von Li Hanqiong besteht nicht darin, das Unternehmen nur zu erhalten, sondern die Schwachstellen auszugleichen – indem er die in der Vergangenheit vernachlässigten Bereiche (Marken, Vertrieb, Technologie) aufbaut und Yagor von einem traditionellen Bekleidungsbetrieb in ein hochwertiges Markengruppenunternehmen verwandelt. Ob es gelingen wird, hängt davon ab, ob die übernommenen Marken tatsächlich bei chinesischen Verbrauchern ankommen und ob die industriellen Investitionen das Kerngeschäft weiterentwickeln können.
Insgesamt durchläuft Yagor eine grundlegende Transformation: Von einem Unternehmen, das auf schnelle Gewinne setzt, zu einem echten Bekleidungsunternehmen. Für traditionelle Unternehmen ist dies nicht einfach – aber es ist der einzige Weg, um langfristig erfolgreich zu sein. Schließlich kann nur ein solides Kerngeschäft einen nachhaltigen Erfolg sichern.