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Tras asumir el cargo, el nuevo presidente de Yagor, Li Hanqiong, está transformando completamente el modelo tradicional de esta empresa de ropa establecida, que se caracterizaba por "inversiones pesadas y poca atención a la industria real". Por un lado, profundiza en su negocio principal de ropa adquiriendo marcas extranjeras (como para actividades al aire libre, moda trendy y ropa infantil de lujo) e integrando canales comerciales (comprando Yintai Commercial). Por otro lado, ha creado un fondo de inversión en empresas emergentes centrado en tecnologías de vanguardia relacionadas con la ropa, como nuevos materiales y fabricación inteligente, en lugar de depender de operaciones financieras de bolsa. Aunque esta transformación conlleva presiones en las ganancias a corto plazo, a largo plazo tiene como objetivo que Yagor salga de la competencia homogeneizada y se convierta en un grupo de marcas de alto valor.
I. Cambio radical en la lógica de inversión: de "ganar dinero rápido en bolsa" a "invertir en el futuro industrial"
En el pasado, la lógica de ingresos de Yagor era simple: ganaba dividendos y diferencias de precios de acciones comprando acciones y participaciones financieras (como del Banco de Ningbo y CITIC Securities), lo que mantuvo estable el flujo de caja durante décadas. Sin embargo, en 2024, las pérdidas en activos financieros alcanzaron los 3 mil millones de yuanes, poniendo de manifiesto claramente los inconvenientes de "dar prioridad al capital sobre la industria real". El primer gran paso del nuevo presidente Li Hanqiong fue establecer un fondo en colaboración con instituciones especializadas en inversión en empresas emergentes: Yagor aportó 51.5 millones (el 99.9%) y, junto con Yarong Capital, invirtió 50 millones en una empresa emergente. Lo importante es que este dinero no se destinará a operaciones de bolsa, sino a tecnologías relacionadas con el negocio principal de ropa, como nuevos materiales más resistentes y sistemas de fabricación inteligente que mejoren la eficiencia. El socio de cooperación, Guo Junhai, es un experto en inversión en empresas del sector espacial, pero Yagor ha dejado claro que no se involucrará en el sector militar ni espacial, sino que se centrará únicamente en tecnologías que puedan mejorar la calidad de los productos textiles. Este cambio representa una diferencia fundamental entre las dos generaciones de directivos.
II. Gran expansión de la matriz de marcas: de "única marca para hombres" a "cobertura integral de escenarios"
Anteriormente, Yagor se basaba principalmente en la ropa formal para hombres, pero el mercado se estaba estrechando y su desarrollo había llegado a un punto de estancamiento. Desde 2021, Li Hanqiong ha liderado adquisiciones de marcas:
- Ha obtenido los derechos de operación en China del marca noruega Helly Hansen (para actividades al aire libre);
- Ha invertido 400 millones para adquirir el 40% de la marca estadounidense UNDEFEATED (moda trendy para jóvenes);
- Ha comprado la marca francesa de ropa infantil de lujo Bonpoint;
- También ha entrado en los sectores de artículos de cuero de lujo (CORTHAY) y moda alta gama (Alexander Wang).
Ahora, las marcas de Yagor cubren casi todos los escenarios, desde el ámbito empresarial hasta actividades al aire libre, pasando por la moda juvenil y la ropa infantil de alta gama. Ya no se trata simplemente de "la ropa que usa papá"; el objetivo es convertirse en un grupo de marcas diversificado, similar a Anta, que logró su transformación adquiriendo FILA y Asics.
III. Gran integración de canales: de "depender de otros" a "tener un ciclo cerrado propio"
Tener marcas no es suficiente; también se necesita un lugar para venderlas. Anteriormente, los canales de Yagor estaban dispersos en varios centros comerciales, pero ahora Li Hanqiong está comprando directamente estos canales:
- Ha adquirido tiendas en áreas comerciales clave de MBX;
- Ha invertido 7400 millones para obtener el 99% de las acciones de Yintai Commercial (64 tiendas en áreas comerciales clave a nivel nacional más un sistema online).
El significado de este paso es que Yagor ahora cuenta con su propio "red de ventas" y no depende de otros. Por ejemplo, las tiendas de Yintai pueden vender todas las marcas de Yagor, integrando operaciones online y offline para mejorar la eficiencia y controlar mejor la imagen de la marca. Es por esto que se le llama la "reina de las adquisiciones": no solo compra marcas, sino también canales comerciales.
IV. Desafíos en la transformación: dolor a corto plazo vs valor a largo plazo
Aunque la dirección de la transformación es correcta, los desafíos a corto plazo son significativos:
- El informe financiero de 2025 muestra que el ingreso del segmento de moda aumentó un 9.3% (gracias a la rápida expansión de nuevas marcas como Bonpoint), pero las ganancias netas disminuyeron un 77.75%, principalmente debido a los altos costos de promoción de marcas y renovación de tiendas después de las adquisiciones;
- Las nuevas marcas tienen baja reconocimiento en el mercado nacional; por ejemplo, aunque Bonpoint es una marca de lujo francesa, muchos chinos no la conocen y requiere un esfuerzo a largo plazo para ganar popularidad;
- En comparación con Anta, que ya ha completado su transformación con éxito, Yagor todavía está en la fase inicial.
No obstante, la determinación de la dirección es clara: reducir activos financieros y concentrar recursos en el negocio principal de ropa. El abandono de la estrategia de ganar dinero rápido en bolsa indica que confían en el valor a largo plazo del negocio principal de ropa, ya que los consumidores están dispuestos a pagar precios más altos por marcas de calidad. El objetivo de Yagor es "localizar" estas marcas extranjeras y crear su propia ventaja competitiva.
V. Conservar lo establecido y buscar la innovación: un nuevo enfoque para empresas tradicionales
Li Rucheng, el ex presidente, expresó en una carta a los accionistas que "confiaba en el nuevo equipo", lo que implica su reconocimiento de la dirección de transformación impulsada por Li Hanqiong. Yagor comenzó como una fábrica de ropa juvenil en Ningbo y creció a través de la producción y venta, pero las reglas del mercado han cambiado: ya no se puede obtener un alto beneficio simplemente vendiendo ropa. Ahora, es necesario enfocarse en marcas y eficiencia.
La tarea de Li Hanqiong no es "conservar lo que se tiene", sino "compensar las deficiencias" y mejorar las áreas en las que Yagor ha fallado (marcas, canales, tecnología), para convertirse de una "fábrica de ropa tradicional" en un grupo de marcas de alto valor. Aunque el camino es largo, al menos la dirección es correcta: seguir la evolución del consumo y evitar la competencia despiadada, adoptando un enfoque diferenciado. El éxito futuro dependerá de si estas adquisiciones son realmente aceptadas por los consumidores chinos y si las inversiones industriales ayudan a mejorar el negocio principal.
En resumen, Yagor está experimentando una transformación radical: pasando de ser una empresa que busca ganar dinero rápido a convertirse en una verdadera empresa de ropa. Esto no es fácil para una empresa establecida, pero es la única salida. Después de todo, solo fortaleciendo su negocio principal podrá tener un futuro más prometedor.