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Recientemente, los gigantes globales de la tecnología y la IA han estado recaudando fondos de manera desenfrenada a través de diversas vías, como financiación accionaria, emisión de bonos e IPOs, destinando todo el dinero a la construcción de centros de datos de IA y la infraestructura relacionada. A pesar de las preocupaciones del mercado sobre la posibilidad de una burbuja en la IA y una inversión excesiva, la demanda de inversión en IA sigue siendo fuerte: las acciones tecnológicas han registrado aumentos significativos, la suscripción de bonos empresariales es muy activa y los diferenciales de interés son bajos. Incluso, la inversión en IA ha podido atenuar el impacto del aumento de los precios del petróleo en la economía mundial. No obstante, se están acumulando riesgos como la inversión excesiva, la succión de liquidez y la sostenibilidad de las ganancias.
I. Los gigantes de la IA activan al máximo su capacidad de financiación: emisión conjunta de acciones y bonos a niveles récord
Los gigantes de la IA han utilizado todas las herramientas disponibles para financiar la construcción de infraestructura:
- Financiación accionaria: La empresa matriz de Google, Alphabet, realizó la mayor financiación accionaria de su historia, por 85 mil millones de dólares ( Berkshire Hathaway compró directamente 10 mil millones, y el monto de la oferta pública aumentó de 30 a 45 mil millones debido a una sobrescripción). OpenAI, Anthropic y SpaceX están preparándose para realizar IPOs, lo que podría hacer que la cantidad total de fondos recaudados en IPOs en los mercados estadounidenses este año alcance un récord histórico.
- Financiación mediante bonos: Empresas de gran escala en el ámbito de la IA, como Alphabet y Amazon, han emitido 159 mil millones de dólares en bonos este año (500 millones más que el año pasado y 9 veces más que en 2024). Estas empresas también han emitido bonos en varias monedas a nivel mundial; por ejemplo, Alphabet ha emitido bonos en dólares canadienses, yen japonés y euros, e incluso bonos a 100 años en libras esterlinas (algo inusual para las compañías tecnológicas después de la burbuja de Internet). Amazon también está emitiendo bonos en dólares canadienses, y Oracle ha emitido 43 mil millones de dólares en seis meses.
Todo este dinero se dirige a un único objetivo: construir centros de datos de IA, adquirir chips y expandir la infraestructura.
II. La escala de inversión en IA es comparable a la “revolución ferroviaria del siglo XIX”
El nivel de gasto en IA supera las expectativas:
- Solo cuatro empresas tecnológicas han gastado más de 670 mil millones de dólares este año en infraestructura relacionada con la IA, lo que representa una proporción mayor que durante la expansión del ferrocarril en la década de 1850 (una época en la que los ferrocarriles fueron proyectos revolucionarios a nivel mundial).
- El gasto en capital de Alphabet este año alcanzó los 185 mil millones de dólares (el doble que el año pasado). Oracle, con el objetivo de transformarse en un gigante del cloud computing, está dispuesta a invertir miles de millones de dólares alquilando chips a empresas como OpenAI.
Esto equivale a que las compañías tecnológicas globales están apostando colectivamente por que la IA cambiará completamente el panorama económico futuro, al igual que lo hicieron los ferrocarriles.
III. ¿Por qué el mercado está dispuesto a invertir en IA? La seguridad y la confianza son clave
Hay dos razones principales por las que los inversores están dispuestos a gastar dinero:
- Bajo riesgo: Los bonos de los gigantes de la IA son considerados muy seguros. Por ejemplo, los bonos a 10 años de Alphabet y Microsoft ofrecen rendimientos superiores a los de los bonos del estado estadounidense, lo que indica que los inversores confían en que estas empresas no incumplirán sus obligaciones.
- Confianza en el sector tecnológico: Las acciones tecnológicas han tenido un buen desempeño (el índice tecnológico de Standard & Poor’s ha aumentado un 31% en el último trimestre), y se espera que los ingresos de Anthropic dupliquen a 10.9 mil millones de dólares en el segundo trimestre, lo suficiente para cubrir los costos del entrenamiento de sus modelos. Los bonos a 100 años de Alphabet incluso recibieron una sobrescripción de 10 veces su cantidad ofrecida, lo que demuestra la gran demanda del mercado.
En resumen, los inversores creen que la IA puede generar ganancias y que las empresas tecnológicas tienen recursos suficientes para soportar cualquier posible pérdida.
IV. Las preocupaciones sobre una burbuja aún no se han materializado, pero los riesgos siguen acumulándose
Aunque la situación actual parece prometedora, hay varios factores de preocupación:
- Inversión excesiva: Algunos temen que los gigantes construyan demasiados centros de datos y no puedan utilizarlos todos, lo que podría resultar en pérdidas.
- Succión de liquidez: Si empresas como OpenAI realizan IPOs al mismo tiempo, podrían absorber la liquidez del mercado, lo que podría provocar una caída en las bolsas (como ocurrió la semana pasada).
- Problemas de rentabilidad: No está claro si productos como ChatGPT y Gemini serán capaces de generar ganancias de manera sostenida a largo plazo. Aunque Anthropic ha logrado cubrir sus costos por el momento, no se sabe con certeza en el futuro.
No obstante, los expertos del mercado generalmente consideran que la burbuja aún no ha llegado a su punto de ruptura y que, al menos por ahora, las empresas tienen tiempo para continuar invirtiendo, dado el enorme tamaño del mercado de la infraestructura de IA.
V. La inversión en IA como un “rescate” inesperado: atenuando el impacto del aumento de los precios del petróleo en la economía
Los conflictos en Oriente Medio han provocado un aumento en los precios del petróleo, afectando negativamente al crecimiento económico mundial (Fitch ha reducido su pronóstico de crecimiento global para 2026 en 0.2 puntos porcentuales, a un 2.4%). Sin embargo, la inversión en IA ha servido como un amortiguador:
- La inversión en tecnología relacionada con la IA en Estados Unidos aumentó un 18% en el primer trimestre de 2026 en comparación con el año anterior, y otros países también están invirtiendo intensivamente.
- Las ventas globales de semiconductores aumentaron un 80% en marzo (la IA requiere una gran cantidad de chips), lo que ha impulsado el comercio mundial.
En resumen, la popularidad de la inversión en IA ha compensado parcialmente los efectos negativos del aumento de los precios del petróleo en la economía.
Conclusión
La inversión en IA se encuentra en una fase “locamente dinámica pero controlable”: los gigantes tecnológicos están invirtiendo grandes sumas de dinero para consolidar su posición en el mercado, y el mercado está dispuesto a seguir apoyándolos. Además, esta inversión puede ayudar a la economía a soportar los impactos negativos del aumento de los precios del petróleo. Sin embargo, también se están acumulando riesgos relacionados con una posible burbuja. Para el público en general, no hay razones para preocuparse demasiado por un colapso inmediato de la burbuja; por ahora, la IA sigue siendo el punto de crecimiento más prometedor para la economía global.