Краткое содержание анализа
На фоне усиления неопределенности в мировой экономике (энергетические кризисы, торговые барьеры, геополитические конфликты) китайские активы превращаются в объект большого интереса международных инвесторов благодаря экономической устойчивости, потенциалу открытых рынков и преимуществам в области технологий. Евразийские финансовые рынки углубляют свою взаимосвязь через сотрудничество между биржами (например, планы кросс-листинга между биржей Малайзии и Гонконгской фондовой биржей). Иностранные инвесторы высоко оценивают долгосрочную привлекательность активов в юанях, особенно на рынке А-акций, связанном с развитием новых технологий. Однако Китаю предстоит решить проблемы слабого внутреннего спроса и упадка рынка недвижимости, а также совершенствовать экосистему листинга технологических компаний и финансовую инфраструктуру для дальнейшего привлечения международных инвестиций.
Чем обусловлена устойчивость китайской экономики?
По словам Чжу Фэна, главного экономиста JPMorgan China, устойчивость китайской экономики основана на двух ключевых факторах:
1. Сильная устойчивость к энергетическим потрясениям: Китай обеспечивает себя углем и быстро развивает новые источники энергии (солнечную, ветровую энергию), поэтому не зависит от зарубежных поставок. Даже при росте цен на нефть внутреннее энергоснабжение остается стабильным, что предотвращает экономический спад из-за энергетических кризисов.
2. Прочная основа производственной сферы: Китай является одной из стран с наиболее полными промышленными цепочками, охватывающими как низкоуровневое производство (одежда, игрушки), так и высокотехнологичное производство (новые электромобили, полупроводники). Например, доля китайского экспорта новых электромобилей превышает 50% мирового объема.
Однако существуют и слабые стороны: восстановление внутреннего спроса и рынка недвижимости происходит медленно; эти проблемы схожи с теми, что были в Японии в прошлом, и их сложно решить в краткосрочной перспективе.
Почему международные инвесторы все больше интересуются китайскими активами?
Согласно мнению экспертов, есть три основных причины:
1. Устойчивость юаня: В прошлом году юань перестал обесцениваться; в этом году, несмотря на конфликты на Ближнем Востоке и укрепление доллара, юань сохраняет свою стабильность. Инвесторы стремятся распределить риски, и стабильность валюты является важным критерием для инвестиций.
2. Перспективные возможности на рынке А-акций: На рынке А-акций существуют многообещающие направления развития (например, технологии искусственного интеллекта, высокотехнологичное производство). Ган Тянь, генеральный директор фонда Huaxia Fund в Гонконге, считает, что рынок А-акций будет развиваться в ближайшие 2–3 года благодаря этим направлениям.
3. Китай как «убежище» для инвесторов: В условиях мировых геополитических конфликтов китайские активы считаются безопасными; инвесторы предпочитают Китай вместо некоторых развивающихся рынков из-за стабильности экономики.
Как евразийские финансовые рынки могут сотрудничать?
Страны Евразии стремятся расширить свои финансовые рынки через сотрудничество:
- Цели Малайзии: Биржа Малайзии планирует увеличить объем торгов до 5,8–6,3 трлн малайзийских ринггитов к 2030 году и уже подписала меморандум о сотрудничестве с Гонконгской фондовой биржей для кросс-листинга компаний и ETF. Они также хотят включить китайские биржи (Шанхай и Шэньчжэнь) в эти усилия.
- Открытость Шанхая: Биржа Шанхая стремится содействовать развитию финансовых рынков через международное сотрудничество; местные власти надеются на активное участие иностранных инвесторов для превращения Шанхая в международный финансовый центр.
В чем сложности листинга технологических компаний?
Все больше стартапов хотят выйти на рынок А-акций или Гонконгскую фондовую биржу, но Чэнь Сыцзе (партнер компании KPMG) отмечает две основные проблемы:
1. Отсутствие подготовки в области финансового управления: Компании, занимающиеся научно-исследовательскими разработками, часто не уделяют должного внимания финансовому управлению; при листинге возникают проблемы с соответствием нормативам, требующие дополнительных усилий.
2 Строгий контроль со стороны регуляторов: Хотя пороги для листинга снижены, процесс проверки усложнен; инвесторам часто приходится предоставлять дополнительные документы и отвечать на вопросы регуляторов.
Как усилить привлекательность китайских активов для международных инвесторов?
По мнению Чэнь Сыцзе, ключевым моментом является совершенствование финансовой и технологической инфраструктуры:
1. Улучшение финансовых инфраструктур: Например, распространение цифрового юаня и использование международных платежных систем (CIPS) облегчает инвестиции в Китай.
2. Развитие зеленых и цифровых финансов: Эти сферы представляют большой интерес для международных инвесторов; китайские зеленые облигации и компании, работающие в сфере цифровой экономики, привлекают инвестиции, ориентированные на ESG-критерии (окружающая среда, социальная ответственность, управление).
3. Многомерные усилия: Необходимо совершенствовать правила (включая согласование с международными стандартами), услуги для инвесторов и новые бизнес-модели, чтобы создать комфортные и безопасные условия для инвестиций в Китай.
В целом, китайские активы становятся все более привлекательными, но для удержания международных инвесторов необходимо решить собственные проблемы и сделать экосистему инвестиций более совершенной. Обычные инвесторы также могут следить за этими тенденциями, особенно за перспективными направлениями развития китайской экономики и долгосрочной стабильностью юаня.